白糖新榨季即將開啟

核心觀點

國內(nèi)方面，鄭糖年中價格重心下移，但9月初有反彈趨勢。新榨季將從10月1日開啟，當前處于新糖未上、陳糖持續(xù)去庫階段，但需求不佳或使得當前年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏高。目前進口壓力不大，但替代品進口量有增加趨勢，預拌粉征稅政策出臺影響或有限。新榨季核心關(guān)注點在于天氣對后期含糖率影響。

國際方面，原糖價格二季度起受宏觀和原油價格波動影響，價格呈震蕩下行走勢。供需角度來看，22/23榨季產(chǎn)量或小幅過剩。巴西榨季于4月開啟，目前壓榨進度過半，壓榨進度同比偏慢，不過近期有趕超趨勢。當前更關(guān)鍵的因素在于甘蔗制糖比的變化。

作者：浙商期貨倪筱瑋

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