12月18日，華泰期貨在深圳成功舉辦“2022華泰期貨衍生品策略年會”。

在“宏觀周期拐點 供給約束凸顯”的農(nóng)產(chǎn)品分論壇上，中國金融四十人論壇研究部副主任朱鶴對于2022年全球宏觀與通脹形勢進行展望。朱博士認(rèn)為對于美國來說，預(yù)計2022年上半年經(jīng)濟增長無憂，Taper加速后，明年一季度是很關(guān)鍵的政策信號窗口。同時，朱博士認(rèn)為對于預(yù)測美國明年經(jīng)濟走勢主要有三個關(guān)注點：1）居民端消費需求是否延續(xù)走穩(wěn)，超額儲蓄向消費的轉(zhuǎn)換；2）供給端企業(yè)補庫意愿釋放后，供應(yīng)鏈逐步修復(fù)，企業(yè)資本擴張情況；3）勞動力市場供給持續(xù)短缺或許在中長期內(nèi)推升核心通脹。

而對于中國來說，未來最主要的宏觀問題是房地產(chǎn)。過去20年中國經(jīng)濟的高速發(fā)展離不開地產(chǎn)，政府對于地產(chǎn)的調(diào)控政策也是逆周期調(diào)節(jié)政策的重要組成部分。但未來地產(chǎn)行業(yè)的大邏輯已經(jīng)改變，即使政策調(diào)整也只能延緩結(jié)構(gòu)性調(diào)整的速度。展望明年，預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將逐步恢復(fù)常態(tài)。在疫情疊加政策擾動逐步減弱后，需求邏輯會發(fā)揮更大作用，PPI與CPI剪刀差會逐漸收斂至正常區(qū)間。

最后，朱博士表達(dá)了關(guān)于人民幣匯率的理解，首先匯率形成制度是劃分不同匯率階段的關(guān)鍵；而快速積累的貿(mào)易順差是疫情以來人民幣走強的核心解釋；國內(nèi)經(jīng)濟的景氣程度是影響人民幣走勢的重要因素。