在“不務正業(yè)”跨界做期貨套保業(yè)務巨虧后，近日，杭州豪悅護理用品股份有限公司（簡稱杭州豪悅）因信息披露不準確的問題被相關監(jiān)管機構處罰。

昨日晚間，上海證券交易所發(fā)布《關于對杭州豪悅護理用品股份有限公司及有關責任人予以監(jiān)管警示的決定》，決定稱，杭州豪悅實際從事焦炭、焦煤等商品期貨投資，不符合公司關于期貨套期保值、規(guī)避防范風險等規(guī)定，相關信息披露不準確，影響了投資者價值判斷和投資決策。上述行為違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（以下簡稱《股票上市規(guī)則》）第2.1條、第2.5條等有關規(guī)定。

此外，因上述投資期貨事項，杭州豪悅及相關責任人收到中國證券監(jiān)督管理委員會浙江監(jiān)管局《關于對杭州豪悅護理用品股份有限公司及相關責任人員采取出具警示函措施的決定》（[2021]87 號），且認定公司未建立有效的內部控制制度及風險評價措施防控期貨投資的風險。

根據杭州豪悅2021年10月13日披露的《豪悅護理：關于子公司投資期貨相關事項的說明》，截至2021年10月11日期貨結算，杭州豪悅共持有焦炭、焦煤期貨合約空單899手。

截至2021年11月22日期貨結算，杭州豪悅結合市場的變化情況，已將所持倉的全部期貨合約進行了主動性平倉。經公司財務部門的初步測算，公司2021年度開展期貨投資累計投入15310萬元，占公司2020年經審計凈資產比例為5.49%；累計虧損4583.35萬元，占公司2020年經審計凈利潤比例為7.61%（上述事項對公司財務數據的影響未經審計）。江蘇豪悅已在辦理期貨賬戶注銷相關手續(xù)，公司將終止開展期貨投資及相關計劃，未來仍將主要精力投入主業(yè)經營中。

據公開資料顯示，杭州豪悅主要從事婦、幼、成人衛(wèi)生護理用品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務，產品主要包括嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲以及衛(wèi)生巾等，卻在今年10月通過子公司參與與公司主營業(yè)務毫不相關的焦煤、焦炭期貨品種的套保，最終以虧損出場收尾。

業(yè)內人士表示，杭州豪悅這種做法毫無疑問是以期貨套保之名行投機之實，不但不能保護公司的風險敞口，甚至還給自身的生產經營帶來了麻煩。

上市公司是我國實體經濟的“排頭兵”。據了解，目前國內4000余家上市公司涵蓋了國民經濟90個行業(yè)大類，雖然數量只占全國企業(yè)總數的萬分之一，但利潤總額相當于規(guī)上企業(yè)約50%，已經成為實體經濟的“基本盤”、經濟發(fā)展動能的“穩(wěn)定器”。近年來，市場競爭激烈，大宗商品市場波動加劇，市場不確定性風險驟增，因此越來越多的上市公司借助期貨、期權等衍生工具積極應對原材料價格和產品價格波動的風險挑戰(zhàn)。

“但是需要注意的是，企業(yè)進入期貨市場是為了套期保值，而不是為了單向投機，很多上市公司都把期貨套期保值市場做成了單向投機市場，這樣以投機為目的參與期貨市場，沒有正確的初心，之后的道路就會越走越錯，即使一時盈利，沒有敞口的頭寸也將面臨著巨大的風險?！鄙鲜鰳I(yè)內人士坦言。

北京華融啟明風險管理技術股份有限公司執(zhí)行總裁石建華表示，企業(yè)在參與期貨市場進行套期保值時一定要注意四個方面的問題，一是套保目的，要以風險管理為出發(fā)點，實現有邊界的自由，二是套保對象，靈活現貨定價形成復雜風險敞口，需要明確敞口計算規(guī)則，三是套保實質，通過策略管理形成套期關系，調整套期比例靈活換貨換月處理，四是套保固化，可以通過信息化系統(tǒng)進行管理目標設置、敞口管理、期現匹配、衍生品交易、審批等流程全覆蓋。

此外，對于上市公司從事期貨等衍生品業(yè)務，信息披露如何進行監(jiān)管也是目前面臨的一大難題。記者注意到，近期，恒邦股份、錫業(yè)股份、寶新能源等多家業(yè)務與大宗商品高度相關的上市公司套期保值都面臨著投資者的質疑。目前上市公司之所以頻繁出現有瑕疵甚至略顯荒唐的套保信披，主要還是因為監(jiān)管難度大，尤其是事前及事中的監(jiān)管。例如此次杭州豪悅通過子公司進行與公司主營業(yè)務毫不相關的品種套期保值業(yè)務，事后雖然也被監(jiān)管機構進行了處罰，但是如果事前或事中相關監(jiān)管機構能夠更好地核查披露信息的真實性，甄別上市公司進行期貨等衍生品業(yè)務的目的，是否將很大程度地杜絕此類事件的發(fā)生呢？