毋庸置疑：世界上一些大型經(jīng)濟(jì)體的通脹率正在飆升。美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格的上漲速度創(chuàng)下1990年以來(lái)最快水平。日本的生產(chǎn)者價(jià)格漲幅超出預(yù)期。第四大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和其他一些國(guó)家也出現(xiàn)了同樣的趨勢(shì)。

這意味著，從餐桌上的食物到汽車用的汽油以及家庭取暖賬單等，各方面的價(jià)格今年可能都上漲了。隨著疫情過(guò)后各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的重新開放，消費(fèi)者未來(lái)幾個(gè)月會(huì)感受到通脹影響的可能性越來(lái)越高。

通脹今年以來(lái)一直都是一個(gè)全球市場(chǎng)最熱議話題的核心：價(jià)格飆升是否是“暫時(shí)性的”，以及美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行應(yīng)該怎么做。

看數(shù)字：

美國(guó)10月份通脹率達(dá)到6.2%（未來(lái)可能還會(huì)更糟）

美國(guó)汽油價(jià)格自2020年10月以來(lái)上漲了近50%

日本生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)升至40年來(lái)的最高水平

為何重要？

在美聯(lián)儲(chǔ)看來(lái)，通脹的主要推動(dòng)因素是疫情相關(guān)限制措施造成的供應(yīng)鏈瓶頸。政策制定者認(rèn)為，隨著疫情消退，這些問(wèn)題應(yīng)該會(huì)自行解決，無(wú)需采取大幅加息等干預(yù)措施。

但此時(shí)此刻，“暫時(shí)性通脹”持續(xù)時(shí)間之久已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了許多人的預(yù)期，包括美聯(lián)儲(chǔ)。通脹壓力看上去可能至少還會(huì)持續(xù)幾個(gè)月。

成本上升的影響正在全球供應(yīng)鏈中顯現(xiàn)出來(lái)。半導(dǎo)體供應(yīng)短缺侵蝕了利潤(rùn)率并限制了生產(chǎn)。由于勞動(dòng)力成本飆升和生產(chǎn)延遲，蘋果公司和亞馬遜將迎來(lái)令人失望的假日購(gòu)物季。

這種情況持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，隨著通脹率超出工資漲幅，人們購(gòu)買力受到的影響就會(huì)越大。

對(duì)投資者而言，如果高通脹開始損害到疫情過(guò)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那么股票和債券都可能受到?jīng)_擊。這促使人們加大了搜尋力度，尋找能夠抵御價(jià)格壓力的資產(chǎn)，例如黃金——傳統(tǒng)的通脹對(duì)沖資產(chǎn)，或是更具爭(zhēng)議的比特幣——被其最熱烈的擁護(hù)者視為價(jià)值貯藏手段。

更糟糕的是，駿利亨德森多資產(chǎn)負(fù)責(zé)人Paul O’Connor表示，如果服務(wù)業(yè)的繁榮推動(dòng)勞動(dòng)力成本上升，那么今年需求驅(qū)動(dòng)的通脹將只是明年更大價(jià)格沖擊的前奏。雖然最糟糕的情景還很遙遠(yuǎn)，不過(guò)所有這些因素最終可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退。

但是應(yīng)對(duì)高通脹不僅僅是加息的問(wèn)題。各央行還需要促進(jìn)疫情過(guò)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇——如果不這樣做，他們就有可能使世界陷入衰退。每次有新的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布，壓力都在上升。