2021年時間過去大半，回顧今年商品市場的走勢特征比較明顯，上半年商品整體上漲趨勢比較明顯，通貨膨脹這個詞語被市場反復(fù)提起與討論，隨著新冠疫情的開始與發(fā)展，全球的貨幣環(huán)境開始寬松起來，在時間的發(fā)酵貨幣政策的影響力和疫情下供給需求的扭曲導(dǎo)致商品大牛市開始逐漸浮出水面，美國輕質(zhì)原油價格從2020年的負(fù)值一路漲至70美元，海岬型散貨船船運費漲至53700美元/天而這一運費在2020年5月還不足10000美元/天的價格，煤炭等基礎(chǔ)能源商品價格的漲幅也有讓人驚訝的表現(xiàn)。

多頭在市場中情緒高漲，一路高歌猛進，但是事情慢慢起了變化。

隨著新冠疫苗的推廣，全球的貨幣政策正在開始改變，挪威央行加息50基點，智利央行加息75基點，韓國央行加息25基點，巴西央行加息100基點，俄羅斯央行加息100基點等不斷有國家加入到貨幣加息周期中，而之后也有更多的國家考慮在年內(nèi)加入到貨幣政策的加息周期中，其中美國的貨幣政策尤其重要，美國央行行長表態(tài)，年內(nèi)將要縮表，加息周期也將在明年可能開始啟動。

隨著貨幣政策預(yù)期的改變，全球的商品波動率明顯增大，并且具備了一些行情尾期的特點，部分品種開始由上漲趨勢轉(zhuǎn)為下跌趨勢，其中最為明顯的就是鐵礦石，新加坡鐵礦石從200美元上方短短的時間內(nèi)跌至100美元下方，橡膠的日線走勢也開始呈現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)的下跌趨勢。

回顧上一輪2008年經(jīng)濟危機后貨幣寬松政策商品的表現(xiàn)，也是從美國開始縮表到加息周期開始全面逆轉(zhuǎn)走勢的，并且在縮表前各個商品出現(xiàn)了波動率增大并且走勢分化的表現(xiàn)，直到美國開始縮表后商品價格開始了全面的坍塌，可見周期的威力還是非常之巨大的。

本輪會重演上一輪商品周期的走勢么？

本輪商品上漲的驅(qū)動有三點：

一是貨幣量化寬松的水漲船高效應(yīng)；

二是疫情導(dǎo)致供給需求階段性矛盾，造成部分品種的上漲過于亮眼；

三是碳達(dá)峰碳中和政策的大勢所趨，導(dǎo)致能源消費結(jié)構(gòu)的變化。

除開貨幣政策的共同點外，我們需要重點分析標(biāo)的物的所在產(chǎn)業(yè)的供需矛盾和碳達(dá)峰碳中和政策的影響。

至于供需的階段性矛盾相信總會有恢復(fù)的時候，這個就需要跟蹤供需平衡表去推斷了。碳達(dá)峰碳中和政策的影響還需要看政策的時間節(jié)點與力度，但是如果標(biāo)的物離開碳達(dá)峰碳中和這個概念范疇則可以相對簡單的跟蹤供需平衡表就好。

既然趨勢行情已經(jīng)有了尾部的特征，后面就需要挑好標(biāo)的物等待政策和趨勢的轉(zhuǎn)變就好。

最后說一點，既然長周期的趨勢轉(zhuǎn)變與機會就在眼前，那么持倉的時間與持倉的位置需要注意，時間一定要格局放長遠(yuǎn)，入場的時機可以更耐心一些，畢竟長周期的趨勢不需要精確的點位只需要順勢就好，正所謂知易行難，邏輯與觀點已經(jīng)在上面了，那么執(zhí)行就是最后最重要的一步了，望同仁共勉。