A股連續(xù)多日出現(xiàn)萬(wàn)億以上的成交量能水平，9月1日更是錄得超過(guò)1.7萬(wàn)億的天量，在A股市場(chǎng)歷史上，在持續(xù)天量成交的背后，往往伴隨著股市行情重要拐點(diǎn)的出現(xiàn)，對(duì)當(dāng)前身處3500點(diǎn)附近的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是否意味著突破向上的契機(jī)已經(jīng)到來(lái)呢？

在A股市場(chǎng)中，常有天量天價(jià)的說(shuō)法，但從最近一個(gè)多月的市場(chǎng)行情分析，雖然股市日均成交量能基本上處于萬(wàn)億以上的水平，但股市卻仍然處于區(qū)間震蕩的格局之中。在股市成交量能持續(xù)放大的背后，市場(chǎng)指數(shù)卻未能夠跑起來(lái)，這又說(shuō)明了什么問(wèn)題呢？

從過(guò)去一段時(shí)間的情況分析，A股市場(chǎng)的指數(shù)波動(dòng)率不算很大，但不同板塊之間的分化卻非常明顯，并形成了明顯的蹺蹺板效應(yīng)。換言之，即當(dāng)賽道股出現(xiàn)大幅上漲的走勢(shì)時(shí)，傳統(tǒng)價(jià)值股卻處于弱勢(shì)調(diào)整的狀態(tài)。反之，當(dāng)賽道股明顯走弱時(shí)，傳統(tǒng)價(jià)值股卻重新走強(qiáng)，近期甚少出現(xiàn)賽道股與傳統(tǒng)價(jià)值股齊漲齊跌的表現(xiàn)，市場(chǎng)的分化走勢(shì)未能夠得到實(shí)質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)。

在股市連續(xù)放出天量的背后，不排除存在大資金大機(jī)構(gòu)左右對(duì)倒的現(xiàn)象，在賽道股與傳統(tǒng)價(jià)值股出現(xiàn)明顯蹺蹺板走勢(shì)的背后，機(jī)構(gòu)資金分歧加劇，對(duì)倒可能會(huì)更多，甚至存在部分機(jī)構(gòu)投資者頻繁調(diào)倉(cāng)的行為，這也可能會(huì)造成市場(chǎng)成交量的異常波動(dòng)。但是，對(duì)這一種持續(xù)天量的現(xiàn)象，市場(chǎng)還是樂(lè)觀大于悲觀，因?yàn)槟壳癆股市場(chǎng)所處的點(diǎn)位與估值并不高，滬市3300點(diǎn)附近區(qū)域已經(jīng)成為了新時(shí)期下的政策底部區(qū)域，市場(chǎng)往下空間顯得比較有限。

就目前而言，市場(chǎng)的價(jià)格話(huà)語(yǔ)權(quán)仍然掌握著大資金大機(jī)構(gòu)手中，但隨著機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍持續(xù)壯大，公募基金對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響也會(huì)趨于減弱，當(dāng)前A股市場(chǎng)的走勢(shì)，更需要看社?；稹⑼赓Y、公募乃至產(chǎn)業(yè)資本的臉色。但是，不可否認(rèn)的是，經(jīng)歷了這兩年時(shí)間的發(fā)展，目前A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的比例卻處于不斷攀升的趨勢(shì)，未來(lái)市場(chǎng)指數(shù)更可能趨向穩(wěn)定，但結(jié)構(gòu)性行情卻逐漸占據(jù)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。

賽道股、周期股的大漲，引發(fā)了大量資金涌向了這些行業(yè)板塊之中。歸根到底，還是離不開(kāi)賺錢(qián)效應(yīng)的驅(qū)動(dòng)影響。反之，今年以來(lái)表現(xiàn)不佳的傳統(tǒng)價(jià)值股，卻因?yàn)榍皫啄甑脑鲩L(zhǎng)預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，機(jī)構(gòu)資金把這些核心資產(chǎn)的股價(jià)抬升到一個(gè)很高的位置，所以今年卻成為了核心資產(chǎn)估值理性修復(fù)的時(shí)間點(diǎn)。

退一步思考，如果市場(chǎng)走出了齊漲齊跌的走勢(shì)，并形成了賽道股、周期股以及傳統(tǒng)價(jià)值股的同步拉升行情，那么很可能會(huì)造成A股市場(chǎng)指數(shù)的快速拉升，甚至在較短的時(shí)間內(nèi)沖上4000點(diǎn)，提前完成未來(lái)一兩年的目標(biāo)走勢(shì)。

A股單日成交超過(guò)1.7萬(wàn)億，再度創(chuàng)出了天量成交的水平。但是，在此之前，A股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)多日成交量突破萬(wàn)億水平的走勢(shì)，一方面說(shuō)明了當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)處于強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)，市場(chǎng)的投資氛圍已經(jīng)得到了激活；另一方面可能反映出近期機(jī)構(gòu)資金調(diào)倉(cāng)的頻率比較高，甚至存在部分資金反復(fù)對(duì)倒的行為，并容易造成成交量虛增的現(xiàn)象。

只要A股市場(chǎng)日均成交量持續(xù)保持在萬(wàn)億以上的規(guī)模水平，那么市場(chǎng)仍然處于比較健康的運(yùn)行狀態(tài)。在過(guò)去一年時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)已經(jīng)在3300點(diǎn)至3700點(diǎn)震蕩多時(shí)，距離股市方向性變盤(pán)的時(shí)間點(diǎn)應(yīng)該也是越來(lái)越近了。