國(guó)內(nèi)上市交易的4只公募商品期貨基金日前有3只已經(jīng)公布了2021年二季度報(bào)告。從已經(jīng)公布的3只公募商品期貨基金二季度報(bào)告來(lái)看，2021年二季度，國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF、華夏飼料豆粕期貨ETF、建信能源化工期貨ETF均實(shí)現(xiàn)了正收益。其中，國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF已實(shí)現(xiàn)收益和利潤(rùn)最高。

具體來(lái)看，2021年二季度，國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF實(shí)現(xiàn)收益49272558.93元，利潤(rùn)51163711.94元，基金份額凈值為0.846元，基金份額凈值增長(zhǎng)率為2.92%；建信能源化工期貨ETF實(shí)現(xiàn)收益23251881.88元，利潤(rùn)19162719.98元，基金份額凈值為1.2686元，基金份額凈值增長(zhǎng)率 14.09%；華夏飼料豆粕期貨ETF實(shí)現(xiàn)收益3067957.99元，利潤(rùn)7319266.30元，基金份額凈值為1.2472元，基金份額凈值增長(zhǎng)率為2.82%。

從基金份額凈值增長(zhǎng)率看，2021年二季度，建信能源化工期貨ETF的基金份額凈值增長(zhǎng)率最高，為14.09%，國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF的基金份額凈值增長(zhǎng)率為2.92%，華夏飼料豆粕期貨ETF的基金份額凈值增長(zhǎng)率為2.82%。

國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF在報(bào)告中表示，2021年二季度，貴金屬市場(chǎng)總體仍維持振蕩走勢(shì)，二季度受到美國(guó)財(cái)政貿(mào)易雙赤字?jǐn)U張，美元及美債收益率下行，一度推動(dòng)金銀短期反彈，后面美聯(lián)儲(chǔ)釋放偏鷹派信號(hào)，價(jià)格有快速回落，今年總體波幅不大。人民幣匯率總體平穩(wěn)，小幅度升值。金銀比值維持在68附近，波動(dòng)不大。展望未來(lái)，從大的方向來(lái)看，國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF維持年報(bào)中長(zhǎng)期觀點(diǎn)，看好白銀觀點(diǎn)維持不變，認(rèn)為白銀依然面臨相對(duì)有利的宏觀環(huán)境：第一，低利率環(huán)境支撐貴金屬價(jià)格。全球債務(wù)水平處于歷史高位，利率很難大幅上行。另外，考慮到通脹滯后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、財(cái)政政策占據(jù)主導(dǎo)背景下的貨幣流通速度回升及美聯(lián)儲(chǔ)正式引入了“平均通脹目標(biāo)制”，仍看好未來(lái)通脹中長(zhǎng)期水平回升，這將會(huì)持續(xù)壓低實(shí)際利率。第二，美元中長(zhǎng)期貶值壓力較大，為了緩解經(jīng)濟(jì)壓力，防止陷入1929年大蕭條局面，美聯(lián)儲(chǔ)大幅度擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，債務(wù)貨幣化，美元中長(zhǎng)期貶值壓力較大，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，美元大的貶值周期一般都對(duì)應(yīng)貴金屬價(jià)格牛市。短期來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)推進(jìn)及美國(guó)接近全體免疫，美國(guó)10年期利率可能會(huì)繼續(xù)反彈，美元也可能伴隨利率回升而溫和反彈，將會(huì)給貴金屬市場(chǎng)帶來(lái)壓力，不過(guò)幅度預(yù)計(jì)會(huì)比較溫和，而且市場(chǎng)已經(jīng)定價(jià)較為充分，利率和美元大漲可能性偏低。從中長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)逐步從衰退、復(fù)蘇過(guò)渡到溫和過(guò)熱滯脹，然后可能再次開(kāi)啟下行周期環(huán)境，未來(lái)宏觀環(huán)境對(duì)于貴金屬有利的因素會(huì)隨著增長(zhǎng)因素減弱，通脹及其他不確定性因素上升而增多。

華夏飼料豆粕期貨ETF在報(bào)告中表示，2021年二季度，大商所豆粕期貨價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌格局。4月初至5月上旬為上漲階段，主要原因包括：第一，3月底 USDA 種植面積意向報(bào)告預(yù)估2021年美豆種植面積8760萬(wàn)英畝，遠(yuǎn)低于預(yù)期，報(bào)告意外利多；第二，4月國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體氛圍向好；第三，出于對(duì)巴西南部及美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣擔(dān)憂，谷物植物油市場(chǎng)偏多；第四，美元連續(xù)下挫。5月中旬至6月為下跌階段，主要原因包括：第一，5月中下旬國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體呈現(xiàn)調(diào)控氛圍；第二，美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣改善；第三，美國(guó)生物柴油政策變化可能減少豆油生物柴油需求，拖累美豆和豆粕價(jià)格下跌；第四，6中旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議帶來(lái)美國(guó)可能提前加息預(yù)期，美元大漲從而商品市場(chǎng)遭遇拋售等。