周二A股市場在早盤一度強勢，個股行情也較為活躍，芯片股、鴻蒙概念股相繼領漲。不過，繼前期醫(yī)美股、新能源汽車股等品種跳水之后，白酒股在周二也隨之跳水，市場人氣隨之散淡，A股市場沖高受阻。

看來，短線A股市場的多頭沖勁減弱，或重啟防御模式。

高估值品種相繼高臺跳水

近期A股市場出現(xiàn)一個較為顯著的走勢特征，那就是高估值品種相繼高臺跳水，先是醫(yī)美股，接著是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個股，在周二則是輪動了白酒股。而且，白酒股在周一的走勢還一度搶眼，部分品種還大幅揚升創(chuàng)出了歷史高點紀錄。如此迅速的多翻空走勢，從一個側面說明了機構資金的博弈更“冷血”，估值邏輯稍有不合的信息，就會引來如雨的拋盤。

就目前來看，這些與估值邏輯略有不合的信息有所增多，比如，人民幣匯率回落，意味著北上資金為代表的外資的邊際增量買盤將有所減少，近幾個交易日的北上資金流向數(shù)據(jù)則佐證了這一點。無論是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個股，還是白酒股等抱團股，也是北上資金較為青睞的品種。所以，邊際買盤預期一降低，就會引發(fā)各路資金對估值體系的擔憂。

另外，時近6月中旬，不少上市公司的半年報業(yè)績也漸趨明朗，部分機構資金的研究、調研力量雄厚，他們對相關上市公司的業(yè)績預測能力高超。而抱團股、賽道股的最大壓力來源就是業(yè)績低于預期。一旦出現(xiàn)如此情況，必然是遭拋棄。所以，在此業(yè)績漸趨明朗的周期內，高估值的抱團股、賽道股出現(xiàn)“黑天鵝”的概率也在增強。因此，部分資金先跑為敬，加劇了抱團股、賽道股的抱團模式“解體”的壓力。

A股市場或重啟防御模式

不過，慶幸的是，無論是新能源汽車還是醫(yī)美股，抑或是周二跳水冠軍的白酒股，它們的產(chǎn)業(yè)邏輯還是相對硬朗的。一方面是因為它們的下游需求依然保持較高的景氣度，尤其是新能源汽車，在造車新勢力以及傳統(tǒng)汽車廠商發(fā)力新能源汽車的勢頭催逼下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的中上游，尤其是鋰電池材料等領域，產(chǎn)能緊張的情況仍然較為突出。

另一方面是產(chǎn)業(yè)升級的趨勢依然清晰，比如，醫(yī)美行業(yè)的中高端產(chǎn)品正在加緊推出，再比如，白酒的中高端化、醬酒化的趨勢較為清晰。所以，行業(yè)景氣邏輯依然強硬有力，使得此類個股雖然有估值壓力、有邊際買盤力量減弱的壓力，但尚不至于出現(xiàn)像今年2月那樣的小熊市的走勢。

當然，畢竟估值壓力仍然不容忽視，且半年報業(yè)績漸趨明朗，部分防御型資金的配置力度也會有所減弱。所以，此類個股在近期缺乏沖勁。而抱團股、賽道股又是A股的多頭先鋒，所以，先鋒休息，指數(shù)難有大的突破預期。因此，此類個股相繼跳水之后，意味著指數(shù)沖勁不足，防御能力尚可，畢竟產(chǎn)業(yè)邏輯在支撐起此類個股的估值基礎。

更何況，整體而言，A股的基石資產(chǎn)股，比如金融地產(chǎn)股的估值優(yōu)勢還是較為突出的，所以，近期指數(shù)可能會進入筑底防御的模式。但考慮到芯片股、券商股萌動的表現(xiàn)，因此，在操作中，尚不宜過于謹慎。建議利用此次的調整積極調倉，方向較為看好產(chǎn)業(yè)方面有積極信息配合的鴻蒙系統(tǒng)所帶來的信創(chuàng)、硬科技產(chǎn)業(yè)類個股。其中，硬科技產(chǎn)業(yè)鏈個股還有全球缺芯的產(chǎn)業(yè)信息配合，是一個不錯的好方向。