周一A股市場出現(xiàn)分化走勢，不僅是指數(shù)分化，創(chuàng)業(yè)板指回落，上證綜指震蕩回升，而且成長股也有所分化，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈紛紛回落，但白酒股、芯片股震蕩回升。

看來，機構(gòu)資金博弈力度有所增強。

短線市場干擾因素有所增強

近期A股市場資金層面有了新的擔憂信息。一是由于人民幣匯率的雙向波動，使得市場參與者對北上資金為代表的外資凈流入趨勢有了一定的擔憂。畢竟，人民幣升值，可以增強包括A股在內(nèi)的中國資產(chǎn)對外資的吸引力。所以，當近期人民幣雙向波動的輿論升溫之后，北上資金在近期出現(xiàn)了凈流入放緩，在周一還出現(xiàn)凈流出的趨勢，說明短線A股邊際增量資金凈買入力量放緩。

二是因為我國10年期國債收益率出現(xiàn)了回升。據(jù)報道，周一，我國10年期國債收益率上漲2個基點至3.15%，為5月7日以來最高。而在5月中下旬，A股市場一度回升的驅(qū)動力之一就是我國10年期國債收益率回落。所以，隨著近期10年期國債收益率的回升，意味著無風險收益率開始回升，高成長股的DCF估值模型的貼現(xiàn)率就隨之降低，這不利于高估值、高成長股的股價走勢。

因此，在周一，隨著無風險收益率的提升，高成長股也出現(xiàn)分化走勢。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈隨之回落，此類個股又是創(chuàng)業(yè)板指的權(quán)重股，創(chuàng)業(yè)板指隨之疲軟。不過，存量資金進一步追求確定性，所以，業(yè)績確定、產(chǎn)業(yè)氛圍非常樂觀的白酒股、芯片股受寵，擁有此類個股較多的上證綜指、科創(chuàng)50指數(shù)隨之震蕩小幅收紅。

邊際增量資金有望不斷涌入

不過，就中期趨勢來說，邊際增量資金的買盤力量不可小視。一方面是因為我國出口勢頭依然迅猛，周一早盤的數(shù)據(jù)顯示：以美元講，我國5月出口同比增長27.9%。隨著東南亞地區(qū)疫情的反復(fù)，未來一段時間內(nèi)，我國的出口仍有望保持旺盛勢頭。所以，人民幣匯率仍有望保持堅挺，從而強化包括A股在內(nèi)的中國資產(chǎn)的吸引力優(yōu)勢。北上資金為代表的外資仍有望保持凈流入態(tài)勢。

另一方面，本土機構(gòu)資金的實力也在不斷增強。5月共84只權(quán)益類基金完成發(fā)行，合計募集規(guī)模約1519億份，環(huán)比大幅提升。6月第一周21只基金完成發(fā)行，合計募集約350億份。與此同時，科技ETF、汽車ETF、券商ETF、醫(yī)藥ETF等行業(yè)新ETF基金的發(fā)行節(jié)奏也有序推進，這些信息均意味著這些優(yōu)勢行業(yè)的龍頭品種的邊際買盤力量依然雄厚有力，從而支撐起核心資產(chǎn)股、成長股的估值體系。

由于近兩年來，無論是上證綜指還是創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)，受核心資產(chǎn)股、成長股的走勢影響力越來越大。所以，只要成長股、核心資產(chǎn)股企穩(wěn)、未來可期，那么，主要指數(shù)的走勢就不宜過于謹慎。

當然，就如同周一A股市場表現(xiàn)一樣，只有業(yè)績更為確定、產(chǎn)業(yè)氛圍持續(xù)樂觀，尤其是那些能夠不斷帶來產(chǎn)業(yè)催化劑的個股更可能受到邊際增量資金的追捧。所以，A股市場的核心資產(chǎn)股、成長股仍可期待，尤其是芯片為代表的硬科技股、軟件為代表的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)催化劑持續(xù)涌現(xiàn)，有望成為未來一段時間A股市場的焦點品種，可跟蹤。