貴州茅臺(tái)是A股市場(chǎng)的股王，同時(shí)也是A股市場(chǎng)多頭的一面旗幟。不過(guò)自從進(jìn)入牛年以來(lái)，這面多頭的旗幟直接倒下了，股價(jià)從2627.88元一直下行，到今天(5月10日)直接跌破1900點(diǎn)大關(guān)，報(bào)收1879.03元。

貴州茅臺(tái)無(wú)疑是A股市場(chǎng)的一只大牛股，近年來(lái)在機(jī)構(gòu)投資者的抱團(tuán)下，股價(jià)更是節(jié)節(jié)高升，股價(jià)從2016年初的200元一直上漲到今年2月18日的最高價(jià)2627.88元，漲幅達(dá)到了12倍。就是這樣一只大牛股，牛年以來(lái)，股價(jià)卻下跌了近30%，跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了大盤(pán)的跌幅，這無(wú)疑是格外令人關(guān)注的。

那么，貴州茅臺(tái)跌破1900元關(guān)口說(shuō)明了什么呢？它至少說(shuō)明了這樣幾個(gè)問(wèn)題。首先，它印證了股市的一個(gè)基本的常識(shí)，那就是世界上沒(méi)有只漲不跌的股票。曾幾何時(shí)，貴州茅臺(tái)股價(jià)的上漲可謂是氣勢(shì)恢宏，勢(shì)不可擋。幾乎沒(méi)有阻力位可以阻擋貴州茅臺(tái)股價(jià)的升勢(shì)，創(chuàng)新高成了貴州茅臺(tái)的一種常態(tài)，“要發(fā)財(cái)，買(mǎi)茅臺(tái)”幾乎成了市場(chǎng)的共識(shí)，貴州茅臺(tái)不僅成了國(guó)內(nèi)投資者(尤其是機(jī)構(gòu)投資者)的首選，同時(shí)也成了北上資金及境外機(jī)構(gòu)投資者的首選。也正是在這些投資者的追捧下，貴州茅臺(tái)的股價(jià)創(chuàng)下了一個(gè)又一個(gè)的歷史新高。貴州茅臺(tái)似乎成了一只永動(dòng)機(jī)，一只可以永遠(yuǎn)上漲的股票。但事實(shí)并非如此，正如股諺所言，世界上沒(méi)有只漲不跌的股票，貴州茅臺(tái)也不例外。終于在今年2月18日，貴州茅臺(tái)見(jiàn)頂了，其股價(jià)因此走出了步步走低的走勢(shì)。由此可見(jiàn)，哪怕就是一瓶難求的貴州茅臺(tái)，其股價(jià)也有見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候。只漲不跌的股票，在這個(gè)世界上并不存在。

其次，貴州茅臺(tái)跌破1900元也說(shuō)明市場(chǎng)之前對(duì)貴州茅臺(tái)的炒作同樣也只是一種投機(jī)炒作。貴州茅臺(tái)的上漲一度被市場(chǎng)認(rèn)為是價(jià)值投資的勝利。當(dāng)然，對(duì)于那些低位買(mǎi)進(jìn)貴州茅臺(tái)并一直持有貴州茅臺(tái)的投資者來(lái)說(shuō)，他們確實(shí)是在進(jìn)行價(jià)值投資。但從市場(chǎng)對(duì)貴州茅臺(tái)股價(jià)的炒作來(lái)說(shuō)，這仍然還只是一種投機(jī)炒作的范疇。而作為投機(jī)炒作的標(biāo)志，就是貴州茅臺(tái)的股價(jià)超越了貴州茅臺(tái)的實(shí)際投資價(jià)值，并不能得到公司業(yè)績(jī)的支撐。比如，貴州茅臺(tái)的股價(jià)一度炒高到2600元之上，如今又跌破1900元，這顯然只是市場(chǎng)的一種投機(jī)炒作，而不是價(jià)值投資。如果是價(jià)值投資，股價(jià)不應(yīng)該出現(xiàn)如此大幅的下跌。

其三，貴州茅臺(tái)跌破1900元也說(shuō)明，投資者即便是價(jià)值投資，也不能一味捂股不動(dòng)。正如上文所言，那些低位買(mǎi)進(jìn)貴州茅臺(tái)的投資者確實(shí)可以認(rèn)為是在進(jìn)行價(jià)值投資。但價(jià)值投資也需要逢高減倉(cāng)，而不是捂股不動(dòng)。比如，對(duì)于持有貴州茅臺(tái)股票的投資者來(lái)說(shuō)，如果在2600元附近減持或清倉(cāng)貴州茅臺(tái)股票的話(huà)，顯然可以避免貴州茅臺(tái)下跌所帶來(lái)的損失。相反如果持股不動(dòng)，投資者顯然要減少近30%的收益。

其四，貴州茅臺(tái)跌破1900元還表明，好股票也不能追高買(mǎi)進(jìn)?；厥踪F州茅臺(tái)股價(jià)站上2000元、2100元、……甚至是2600元之時(shí)，市場(chǎng)上唱多貴州茅臺(tái)的聲音叫得振天響，鼓吹貴州茅臺(tái)還要站上3000元。貴州茅臺(tái)能不能站上3000元，這要看貴州茅臺(tái)未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r。但就貴州茅臺(tái)目前的狀況來(lái)說(shuō)，要站上3000元顯然不是一件容易的事情。

退一步來(lái)說(shuō)，就算貴州茅臺(tái)未來(lái)真的能夠站上3000元，但作為投資者來(lái)說(shuō)，完全沒(méi)有必要在2500元、2600元的高位買(mǎi)進(jìn)貴州茅臺(tái)股票。因?yàn)榧幢闶窃俸玫纳鲜泄?，其股票的投資價(jià)值也是有瓶頸限制的。如果超越股票的投資價(jià)值來(lái)買(mǎi)進(jìn)一只股票，這純粹是一種賭博行為，從理性投資的角度是不可取的。事實(shí)也是如此，如果投資者在2500元、2600元高位買(mǎi)進(jìn)貴州茅臺(tái)股票，在如今貴州茅臺(tái)股價(jià)跌破1900元的情況下，這樣的投資者顯然要蒙受不小的投資損失。