期貨市場(chǎng)，變幻莫測(cè)。我們做期貨的目的是什么呢？?jī)H僅只是“賺錢(qián)”嗎？實(shí)際上，今天賺錢(qián)，明天虧錢(qián)，總是賺賺虧虧，反反復(fù)復(fù)，長(zhǎng)年累月下來(lái)，真的令人心煩。所以，如何在期貨市場(chǎng)長(zhǎng)久生存、發(fā)展？才是我們大家一直追求的目標(biāo)。

關(guān)鍵問(wèn)題是，期貨市場(chǎng)最大的“確定性”就是行情走勢(shì)“永遠(yuǎn)不確定”。尤其是時(shí)間級(jí)別越小，行情走勢(shì)越雜亂無(wú)章。我們很容易就迷失在每天的上漲下跌里，跟隨行情上躥下跳，只見(jiàn)樹(shù)木不見(jiàn)森林。或是貪婪、或是恐懼，情緒完全失控。怎么樣才能真正做到“長(zhǎng)久生存發(fā)展”呢？答案就是：從消息面、資金面和技術(shù)面綜合分析行情，做到——“選對(duì)品種上對(duì)車(chē)，輕倉(cāng)暴利不回頭”。

現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)，蓬勃發(fā)展，已經(jīng)有四大交易所，60多個(gè)品種合約?？梢哉f(shuō)是選擇越來(lái)越多，機(jī)會(huì)越來(lái)越大。關(guān)鍵問(wèn)題是：“怎么選擇品種？怎么跟蹤品種？怎么持有品種？”專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)或者基金公司，肯定會(huì)做品種“調(diào)研”，實(shí)地考察大宗商品生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、銷(xiāo)售甚至是物流情況，研究生產(chǎn)量、庫(kù)存量、需求量以及交易所注冊(cè)倉(cāng)單等，摸清楚產(chǎn)業(yè)鏈上下游的邏輯關(guān)系。這樣才能從根本上知道商品的最基礎(chǔ)也是最重要的“成本價(jià)格”。商品的現(xiàn)貨價(jià)格是圍繞“成本價(jià)格”波動(dòng)的，而期貨價(jià)格又是圍繞著“現(xiàn)貨價(jià)格”波動(dòng)的，期貨價(jià)格可能高于現(xiàn)貨價(jià)格，也可能低于現(xiàn)貨價(jià)格，是未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的體現(xiàn)。所以，期貨市場(chǎng)最大的功能就是“發(fā)現(xiàn)價(jià)格”。

我們研究期貨基本面，就是為了把握商品的“成本價(jià)格”，這就像萬(wàn)有引力定律，期貨價(jià)格在交割月最終會(huì)接近現(xiàn)貨價(jià)格，基差為零。而現(xiàn)貨價(jià)格又會(huì)接近成本價(jià)格，存在一定“合理區(qū)間”。這就是所謂的商品的“毛利潤(rùn)率”。我們知道社會(huì)各行業(yè)的平均利潤(rùn)率一般在10%以下，所以說(shuō)大宗商品價(jià)格的第一原理是：“微利是常態(tài)，暴利不常有”。什么意思呢？大宗商品期貨一般不會(huì)有大行情，只有基本面“供需狀況發(fā)生極端矛盾”才會(huì)有大行情，或是“供不應(yīng)求”，或是“供大于求”。對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，就是天災(zāi)人禍，大豐收或是大欠收。而對(duì)于工業(yè)品來(lái)說(shuō)，就是需求不振或是需求大增。因此，俗話(huà)說(shuō)得好：“農(nóng)產(chǎn)品看供應(yīng)，工業(yè)品看需求”。

當(dāng)然，僅僅只是看基本面，我們不能得出明確的方向，所以，還要繼續(xù)看“資金面”。期貨市場(chǎng)是有著不同觀點(diǎn)、不同判斷和不同意見(jiàn)的群體交易場(chǎng)所，按照多空方向分成了“多方”和“空方”兩大陣營(yíng)，就像戰(zhàn)場(chǎng)上的兩軍對(duì)壘廝殺，由此推動(dòng)了行情的不斷上漲或下跌。那么，多空雙方拼的是對(duì)品種未來(lái)走勢(shì)的分析判斷，打的是實(shí)實(shí)在在的真金白銀。我們說(shuō)，戰(zhàn)場(chǎng)上“情報(bào)”工作最重要，同樣地，在期貨戰(zhàn)場(chǎng)上，掌握一手的“信息”尤其重要，例如國(guó)家政策、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)或是供需關(guān)系等情報(bào)，一定要“真實(shí)有效”，就能對(duì)把握行情走勢(shì)起到至關(guān)重要的作用。

期貨市場(chǎng)是“零和博弈”，你賺的錢(qián)就是他虧的錢(qián)，他賺的錢(qián)就是你虧的錢(qián)。所以，期貨市場(chǎng)的博弈是“你死我活”的斗爭(zhēng)，這就是期貨市場(chǎng)很殘酷的原因。資金有大有小，有機(jī)構(gòu)有散戶(hù)，很多時(shí)候，行情走勢(shì)是由主力資金主導(dǎo)的，特別是“趨勢(shì)行情”，就是多空雙方大決戰(zhàn)，輸?shù)囊环剿纻麩o(wú)數(shù)，丟盔棄甲，徹底戰(zhàn)敗。而勝利的一方則是火力全開(kāi)，趁勝追擊，全殲團(tuán)滅。這個(gè)時(shí)候我們?cè)诒P(pán)面上看的就是一大段的連續(xù)的大陽(yáng)線(xiàn)，這是多方勝利了?；蚴且淮蠖蔚拇箨幘€(xiàn)，這是空方勝利了。所以，我們看到K線(xiàn)圖上“震蕩行情”，是多空雙方在調(diào)動(dòng)資金，排兵布陣。而一旦走出“趨勢(shì)行情”，就是多空決戰(zhàn)，打開(kāi)了上升通道或是下降通道。因此，我們一定要關(guān)注主力資金的動(dòng)向：“行情始于增倉(cāng)，終于減倉(cāng)”。我們不做死多頭，也不做死空頭，我們要做“大滑頭”，跟隨勝利的一方才有肉吃，才能在期貨市場(chǎng)長(zhǎng)久生存發(fā)展。

至于說(shuō)到“技術(shù)面”，有的人說(shuō)技術(shù)沒(méi)用，為什么呢？技術(shù)分析的根本假設(shè)是“價(jià)格反映一切”，無(wú)論是什么原因造成的，消息利多還是利空，都會(huì)及時(shí)反映在盤(pán)面的“上漲”或者是“下跌”。所以，技術(shù)分析實(shí)際上是“跟蹤趨勢(shì)”，而不是預(yù)測(cè)趨勢(shì)。因此，有些人會(huì)覺(jué)得“技術(shù)分析沒(méi)用”。但是，我們?nèi)绻J(rèn)真思考一下：行情走勢(shì)是一天一天，一根一根K線(xiàn)走出來(lái)的。行情變動(dòng)的內(nèi)因是“基本面的供需矛盾”，而外因則是“資金面的多空博弈”，最終結(jié)果就是“技術(shù)面的K線(xiàn)行情”。所以，技術(shù)面的核心要素是：簡(jiǎn)單的、可執(zhí)行的指標(biāo)。例如用一根均線(xiàn)，就可以判斷多空，跟蹤趨勢(shì)。只是大多數(shù)人不相信“越簡(jiǎn)單越有效”的道理。當(dāng)然，在這里也出現(xiàn)了所謂的“量化交易”，也就是把能賺錢(qián)的主觀交易策略，用電腦進(jìn)行程序化交易。例如雙均線(xiàn)策略，根本原理還是“跟蹤趨勢(shì)”，利用“多品種、多周期、多策略”進(jìn)行分散組合投資，這種方式雖然不會(huì)獲得暴利，但是相對(duì)來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)健，適合于大資金做CTA基金產(chǎn)品，每年取得一定的合理回報(bào)。

從上可見(jiàn)，我們知道了期貨交易要結(jié)合“基本面、資金面和技術(shù)面”綜合分析，研究期貨品種的基本面特征，抓住發(fā)生嚴(yán)重供需矛盾的品種。其次是研究該品種的主力資金結(jié)構(gòu)，分析多空雙方的資金實(shí)力。最后，就是通過(guò)簡(jiǎn)單的技術(shù)指標(biāo)來(lái)跟蹤行情走勢(shì)，在“區(qū)間震蕩”行情時(shí)候觀望，耐心等待。在“趨勢(shì)突破”行情時(shí)候跟進(jìn)，大膽操作。例如：去年由于美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策，全球央行跟進(jìn)放松銀根，貨幣超量發(fā)行。加之原油、鐵礦等原材料價(jià)格因?yàn)樘鞖?、礦難、運(yùn)輸?shù)仍虼鬂q，導(dǎo)致了中國(guó)發(fā)生“輸入型的通貨膨脹”，大宗商品走出了“全面性的牛市”。而今年，因?yàn)樾鹿谝咔橛绊懀?jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，所以大宗商品需求不振。因此，今年不會(huì)再有“全面性的牛市”，而是“局部性的牛市”，走出“分化格局”。甚至有些商品會(huì)在國(guó)家宏觀產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控之下走出“回落整理“行情。我們拭目以待！

期貨市場(chǎng)，魔力無(wú)窮。期貨交易，天堂地獄。說(shuō)心里話(huà)，真的奉勸剛?cè)胧械呐笥?，最好不要做期貨。如果非要做，那就一定要?dāng)作一門(mén)生意來(lái)做：熟悉商品合約、熟悉交易規(guī)則、熟悉產(chǎn)業(yè)鏈邏輯，抱著敬畏之心，謙虛謹(jǐn)慎，戒驕戒躁，在不斷犯錯(cuò)過(guò)程中磨練心態(tài)，才能在市場(chǎng)里長(zhǎng)久生存發(fā)展！