繼8月25日創(chuàng)業(yè)板成交金額超過滬深300指數成份股之后，9月8日，創(chuàng)業(yè)板以3375億元的成交額首次超過滬市的3226億元。相對于滬深300指數成份股只有300家上市公司，滬市掛牌上市公司則多達1720家，也遠遠高于創(chuàng)業(yè)板的852家，從中也凸顯出創(chuàng)業(yè)板的火爆程度。

作為深市的一個板塊，創(chuàng)業(yè)板此前也常常有不俗的表現。像上一輪牛市行情，創(chuàng)業(yè)板就率先探底，率先啟動，并率先見頂，也扮演了市場“風向標”的角色。去年1月4日滬深股市下探低點以來，創(chuàng)業(yè)板的走勢也明顯強于其他板塊。因此，創(chuàng)業(yè)板在A股市場是一個獨特的存在。

此次創(chuàng)業(yè)板市場表現火爆，8月24日注冊制背景下首批新股掛牌，以及創(chuàng)業(yè)板開始實行差異化交易制度毫無疑問是“導火索”。根據規(guī)定，自當天開始，創(chuàng)業(yè)板存量股票實行20%漲跌幅限制，新股掛牌前五個交易日不設漲跌幅限制，第六個交易日開始實行20%漲跌幅限制。這一交易制度也極大地釋放了創(chuàng)業(yè)板的流動性，活躍了創(chuàng)業(yè)板市場。

創(chuàng)業(yè)板公司盤子相對較小，也是不可忽視的重要因素。相對于滬市數量較多的巨無霸，創(chuàng)業(yè)板公司總股本普遍較小，在實控人、大股東等持有的眾多股份實質上被“鎖定”的情形下，市場上流通的股份是有限的。較小的流通盤，客觀上更有利于市場資金的炒作。近期創(chuàng)業(yè)板漲幅不俗的個股，基本上都是流通盤較小的個股。

此外，創(chuàng)業(yè)板有較好的股民基礎，同樣發(fā)揮了重要作用?？苿?chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板均實行差異化的交易制度，并且該制度首先在科創(chuàng)板實行，而科創(chuàng)板的交投是遠遠不可能與創(chuàng)業(yè)板相提并論的。這既與創(chuàng)業(yè)板準入門檻較低有關，也與創(chuàng)業(yè)板股民基礎較好密切相關。實際上，科創(chuàng)板50萬元的準入門檻，已經將市場上絕大多數投資者擋在了門外，產生創(chuàng)業(yè)板式的火爆，顯然有點勉為其難。

在創(chuàng)業(yè)板成交額不斷放大的背景下，創(chuàng)業(yè)板的表現其實也應引起投資者的高度重視。近年來，隨著A股成功納入MSCI等更多知名指數，市場投資風格正在發(fā)生變化，藍籌股、白馬股等受到資金的追捧，而垃圾股、劣質股等遭到拋棄，面值退市股因之成為上市公司退市的主流。但近期創(chuàng)業(yè)板卻掀起了“低價股革命”。股價越低，越受到資金的青睞。目前創(chuàng)業(yè)板除了千山退外，已沒有任何一只股票低于3元，甚至低于5元的股票也只有寥寥數只。這一現象顯然并不正常。

此輪行情創(chuàng)業(yè)板除了消滅低價股外，也催生了數量不少的妖股。天山生物即是其中的典型代表。從8月24日至9月8日，9個交易日中，天山生物有8個交易日以20%的漲幅漲停，股價也從7.76元上漲至34.66元，漲幅近3.5倍，也成為近期不折不扣的大牛股。此外，像豫金剛石、長方集團等創(chuàng)業(yè)板個股均妖性十足。

在創(chuàng)業(yè)板異常火爆的背后，市場的瘋狂投機也暴露無遺。以天山生物為例。深交所分別從戶均交易金額、參與交易戶數、持股戶數、戶均持股數量等多個指標，以及從自然人股東與機構股東交易金額及占比、自然人股東中的中小散戶交易金額占比等角度，對天山生物的交易狀況進行全面的剖析。結果顯示，中小散戶對于推高天山生物的股價發(fā)揮了決定性的作用，也從側面證明了市場投機行為非常猖獗。

事實上，創(chuàng)業(yè)板諸多個股的非理性上漲，既無業(yè)績支持，也無成長性作保障，純粹屬于投機炒作。為此，深交所罕見地要求天山生物等三只妖股同時停牌核查。這其實也向市場發(fā)出了某種信號。再加上樂凱新材、天龍光電等成為創(chuàng)業(yè)板首批被實施風險警示的股票，創(chuàng)業(yè)板的投資風險已經凸顯。投資者如果仍然盲目追捧創(chuàng)業(yè)板股票，留下的或只有一地雞毛。