日前，在廣發(fā)基金公司舉辦的VIP客戶理財講座上，廣發(fā)基金中證500、滬深300指數(shù)基金助理魏軍博士作了《幸福理財，簡單至上——解密指數(shù)之今天》的主題演講，與現(xiàn)場聽眾分享股指期貨時代背景下的理財經(jīng)驗和投資策略。

　　魏軍認(rèn)為，股指期貨帶來了兩樣新東西，一是做空機(jī)制，二是杠桿交易，能讓指數(shù)不至于跌那么深就恢復(fù)到價值中樞。股指期貨使得指數(shù)能更好地指示中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)度、熱度，作為宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表更準(zhǔn)確;另一方面，也使得估值水平波動的時間比較短，股票市場反映宏觀經(jīng)濟(jì)的效率更高了。

　　“如果說宏觀經(jīng)濟(jì)是一個在小區(qū)里遛狗的人的話，股票指數(shù)相當(dāng)于小狗”，魏軍打了個形象的比喻：“有時候小狗跑在人前面，有時候可能靠后一點，但是始終是圍繞這個人在做運動的。股指期貨推出之后，有做空機(jī)制了，有杠桿這種交易方式了，相當(dāng)于給這條小狗拴了一根繩子，如果它太超前，就往后拽一下，如果太落后的話，就往前拉一拉”。

　　魏軍稱在2010年指數(shù)基金的數(shù)量和規(guī)模均有更大發(fā)展，股指期貨的推出對中國證券市場的影響是全局性的：今后，隨著參與的資金規(guī)模和參與的主體穩(wěn)步增多，做空機(jī)制將使得中國的證券市場更能反映中國宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，指數(shù)基金更具有投資價值，將迎來“幸福時光”。

　　從國外經(jīng)驗來看，有做空機(jī)制的市場，指數(shù)化產(chǎn)品很受機(jī)構(gòu)投資者的青睞。在美國五大共同退休基金組合里，投資在指數(shù)基金上的比例最多達(dá)到90%以上，最少也有50%多。而國內(nèi)的基金公司在去年和前年大量布局指數(shù)產(chǎn)品，就是預(yù)計到在股指期貨推出后，這樣的產(chǎn)品會呈現(xiàn)出跟國外發(fā)展規(guī)律大致相同的趨勢，其規(guī)模占比也會是一個穩(wěn)步上升的態(tài)勢。事實上，在過去的一年中，指數(shù)基金在規(guī)模上確實得到了迅猛的發(fā)展，09年年初的時候，規(guī)模只有900多億，到年底達(dá)3500多億。

　　從09年指數(shù)基金的業(yè)績情況來看，業(yè)績排名前20位開放式基金里，指數(shù)基金占了三成。為什么在去年指數(shù)基金取得這么好的業(yè)績呢?魏軍解釋說，其實這是跟指數(shù)基金的兩個特點相關(guān)的，首先就是全程高倉位運作，第二個特征則是指數(shù)基金倉位內(nèi)部嚴(yán)格復(fù)制一個指數(shù)，因此在小牛市中水漲船高。

　　“對指數(shù)有一個基本了解之后，就為我們選指數(shù)基金提供了依據(jù)。從資產(chǎn)配置角度來看，應(yīng)該各種風(fēng)格都應(yīng)該持有一些，比如說購買中證500指數(shù)基金后，再購買一些滬深300指數(shù)基金，因為兩種風(fēng)格能夠互補(bǔ)?！蔽很娬f。