2020年發(fā)生的全國新型肺炎疫情，最早出現(xiàn)病例的時間是在2019年12月初，真正開始受到人們的關(guān)注并全面開展防疫措施是在2020年1月下旬。

首先，疫情對國內(nèi)經(jīng)濟將會產(chǎn)生負面影響，但下行幅度較為有限(“非典”疫情對03年Q2GDP的影響大約0.9個百分點)，持續(xù)時間約一個季度。疫情爆發(fā)期間，由于人們出門消費的意愿大幅降低，國內(nèi)“商貿(mào)百貨、餐飲、酒店”等客流稀疏，“消費”行業(yè)受到的影響相對明顯。另外，受疫情影響，諸多企業(yè)大都推遲了節(jié)假日返工日期，這也就意味著2020年節(jié)假日后旺季開工會被相應(yīng)的推遲，“工業(yè)生產(chǎn)、進出口”等產(chǎn)業(yè)鏈將受到負面影響。但當(dāng)疫情被控制后，國內(nèi)經(jīng)濟開始企穩(wěn)反彈。另外，疫情對國內(nèi)房價的影響甚微，如03年“非典”疫情期間國內(nèi)房價整體延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢。

其次，疫情對經(jīng)濟的影響同樣體現(xiàn)在對物價的影響上，且主要體現(xiàn)在對食品價格短期的價格沖擊上。以03年“非典”疫情為例，“非典”疫情嚴峻期(4月-5月份)食品價格曾有過短暫沖高回落，“豬價、蔬菜”等價格有回升，但持續(xù)較短時間后食品價格就開始回落。

疫情對A股市場走勢影響以及操作策略建議方面，我們結(jié)合相關(guān)醫(yī)學(xué)權(quán)威專家給出的對此次疫情發(fā)展的預(yù)測，則當(dāng)前時點可近似類比于2003年“非典”4月中下旬，短期內(nèi)A股將更多的受避險情緒的影響而股價有所承壓，外資流出亦對A股市場造成負面沖擊，部分消費等行業(yè)(如：商貿(mào)、休閑服務(wù)、紡織服裝、食品飲料)以及“交通運輸”行業(yè)股價承壓，但需要特別強調(diào)的是，當(dāng)后續(xù)疫情出現(xiàn)實質(zhì)性緩解(拐點出現(xiàn))之際，則是A股開啟反彈之時，逆周期政策將修復(fù)市場悲觀情緒，整體我們對二月份A股市場走勢并不悲觀，仍處于“春季躁動”階段，積極可為。

行業(yè)配置上，除相對受益的“醫(yī)藥”板塊外，我們?nèi)猿掷m(xù)推薦“美股映射”的三個方向，即蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、電動車產(chǎn)業(yè)鏈以及云游戲等。

風(fēng)險提示：海外黑天鵝事件(政治風(fēng)險、主權(quán)評級下調(diào)、中美貿(mào)易等)、政策監(jiān)管(金融去杠桿等)。