七禾網(wǎng)4、您目前黑色產(chǎn)業(yè)現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨交易都在做，您在現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨交易上的精力和資金是如何分配的？

徐鋒：現(xiàn)貨方面我們有老客戶，不需要什么精力，就是行情比較合適的時(shí)候囤點(diǎn)貨，平時(shí)就“搬搬磚頭”，一個(gè)蘿卜一個(gè)坑，在覺(jué)得比較便宜的時(shí)候囤點(diǎn)貨那是投機(jī)，跟做期貨一模一樣，甚至還不如囤期貨，要賣的時(shí)候鼠標(biāo)一點(diǎn)，一萬(wàn)噸、十萬(wàn)噸一點(diǎn)就出去了，現(xiàn)貨行情不好的時(shí)候，你想賣掉幾千噸很難的，你又不是想比市場(chǎng)便宜幾十塊賣，你總歸想以市場(chǎng)價(jià)賣。我覺(jué)得真的理解了之后，囤貨還不如囤期貨，又不需要交稅，又沒(méi)有那么多麻煩，為什么我想盡辦法要去研判拐點(diǎn)，對(duì)我真正的價(jià)值就在這種地方。我現(xiàn)貨已經(jīng)是比較模式化了，期貨上面是一直在動(dòng)態(tài)變的。我以交易為主，現(xiàn)貨原來(lái)的這些老客戶維持住就好了，也不想花精力去拓展了，然后我也不喜歡做套利、套保，所以純粹的是以投機(jī)為終極操作，我對(duì)套利、套保不太感興趣，我認(rèn)為本質(zhì)上你對(duì)行情的走勢(shì)理解清楚了，套利、套保是一樣的。所以我喜歡研究拐點(diǎn)、研究驅(qū)動(dòng)力，主要目的就是為了投機(jī)得更好。

七禾網(wǎng)5、您認(rèn)為期貨交易和現(xiàn)貨貿(mào)易相比，有哪些相同點(diǎn)和哪些差異？現(xiàn)貨貿(mào)易的經(jīng)歷和經(jīng)驗(yàn)對(duì)您期貨交易有哪些幫助？

徐鋒：我覺(jué)得最大的還是思維上面的差異，現(xiàn)貨上你只能以多頭思維，期貨上就相對(duì)要靈活一些。這些經(jīng)歷最大的幫助我認(rèn)為是，做現(xiàn)貨對(duì)下游的供需可以見(jiàn)微知著、管中窺豹，不是我一個(gè)人在做現(xiàn)貨貿(mào)易，身邊有一群朋友在做，而且也不是只有上海這么一個(gè)市場(chǎng)，我全國(guó)各地的貿(mào)易商朋友都有。所以對(duì)下游的需求整體的感知總歸比沒(méi)有好，像這一次比如說(shuō)基本面怎么樣，我覺(jué)得我們至少比不做這一行的人要清楚得多。為什么后面行情會(huì)越來(lái)越強(qiáng)？跟之前熱卷、螺紋鋼，特別是熱卷，虧慘了有關(guān)系，之前的一波現(xiàn)貨跌了1000塊，虧得麻木了，真正做現(xiàn)貨的，絕大部分在這一波1000塊跌下來(lái)，把2016年賺的錢都還回去了，那后面這一波就跟他沒(méi)關(guān)系了，價(jià)格再漲也不敢訂了，追高又怕。至于現(xiàn)貨和期貨的相同點(diǎn)，我有時(shí)候把期貨當(dāng)成現(xiàn)貨來(lái)做，就是不用杠桿，期貨不就是現(xiàn)貨嘛，而且它買賣更方便。其他的，期貨不就是遠(yuǎn)期的現(xiàn)貨嘛，期貨跟現(xiàn)貨最終落到實(shí)處的還是貨。

七禾網(wǎng)6、您是黑色產(chǎn)業(yè)出身的，您認(rèn)為產(chǎn)業(yè)出身的人在期貨交易中有哪些優(yōu)勢(shì)？有哪些短板？

徐鋒：優(yōu)勢(shì)剛剛講了，你對(duì)供需這一塊會(huì)比較理解，比較有代表性的民營(yíng)企業(yè)，比如沙鋼、日照、中天、永鋼，他們的供需我們就相對(duì)比較了解，包括對(duì)下游需求的理解，就相對(duì)比產(chǎn)業(yè)外的人感知能力強(qiáng)一點(diǎn)。短板我剛剛也說(shuō)了，有現(xiàn)貨背景的人最大的短板就是思維上的劣勢(shì)，這個(gè)沒(méi)辦法，你不經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的摸打滾爬是做不出來(lái)的，因?yàn)楸举|(zhì)上是矛盾的，比如說(shuō)現(xiàn)貨做得很大，那你一定要通過(guò)上漲才能賺錢，又要求你在期貨上做得很好，就不一定是上漲了。優(yōu)勢(shì)還有一塊，就是做期現(xiàn)結(jié)合這一塊，他有貨，那理論上講是天然的空頭，就是在利潤(rùn)合理的情況下進(jìn)去套保，從長(zhǎng)周期來(lái)看我認(rèn)為至少可以把它的利潤(rùn)曲線給燙平。短周期就不好說(shuō)，短周期大部分人做著做著就開(kāi)始投機(jī)了，也就是說(shuō)初衷是好的，但是很容易偏離航向，我認(rèn)為這是大概率事件，因?yàn)槿丝倸w有欲望，有欲望你就會(huì)跟最初的目標(biāo)產(chǎn)生偏離。所有的人在交易里面要是管理好自己的欲望，大概率是賺錢的，欲望管理很難。

七禾網(wǎng)7、隨著黑色系期貨品種成交越來(lái)越活躍、越來(lái)越成熟，您認(rèn)為現(xiàn)在的黑色系貿(mào)易商應(yīng)該如何應(yīng)用好期貨市場(chǎng)來(lái)為自己服務(wù)？

徐鋒：如果你貿(mào)易做得比較大，期貨相當(dāng)于是你的庫(kù)存管理工具，你覺(jué)得期現(xiàn)的基差比較大的時(shí)候，比如期貨嚴(yán)重貼水，那你可以現(xiàn)貨少訂一點(diǎn)，期貨多買一點(diǎn)，升水的時(shí)候那就不用說(shuō)了，先套住再說(shuō)，所以我覺(jué)得期貨是非常好的一個(gè)庫(kù)存管理工具。投機(jī)的話就不需要展開(kāi)了，大家都一樣，無(wú)論你公司大小、錢多少，對(duì)于投機(jī)來(lái)講，無(wú)論你戶頭大小都一樣的。比較客觀地講，我覺(jué)得對(duì)一些中大型的貿(mào)易商、貿(mào)易型公司，可能是一個(gè)比較好的庫(kù)存管理工具，用得好的話一年可以多賺很多錢，基差大的時(shí)候，像上次貼水700的時(shí)候，干嘛訂現(xiàn)貨，那就買入負(fù)基差。升水的時(shí)候就不用說(shuō)了，你想什么時(shí)候鎖就什么時(shí)候鎖。

七禾網(wǎng)8、請(qǐng)您談?wù)勀鷮?duì)于黑色系品種的研究體系和邏輯是怎樣的？最主要研究哪些方面？

徐鋒：研究體系第一個(gè)是宏觀，第二個(gè)是產(chǎn)業(yè)鏈，第三個(gè)是基差，貼水的時(shí)候買，升水的時(shí)候你就套，研究體系還是比較清楚的。這套體系我也是跟很多朋友交流，慢慢完善出來(lái)的，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)很多大的期貨公司，比如永安，他們研究體系也基本上是這樣的，所以研究體系我覺(jué)得大同小異。剛剛我講了，對(duì)于行情的走勢(shì)，最核心的理解還是貨幣政策，這是最主要的權(quán)重，產(chǎn)業(yè)方面可能就是次要了，宏觀如果是收縮的話，產(chǎn)業(yè)再牛，需求一定是下來(lái)的。

七禾網(wǎng)9、您的期貨交易中，進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)時(shí)除了依據(jù)基本面，是否還會(huì)依據(jù)技術(shù)指標(biāo)、技術(shù)形態(tài)、資金情緒或是其他方面？

徐鋒：進(jìn)出場(chǎng)是比較綜合的，你說(shuō)的這些方面基本上全部會(huì)考量，我自己原來(lái)一直是做短線的，我對(duì)于短線走勢(shì)的理解比一般人要深刻很多。我覺(jué)得進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)時(shí)，你自己的心理狀態(tài)也很重要，自己的心理狀態(tài)在我的權(quán)重里面占一半，因?yàn)槿绻阕约旱臓顟B(tài)比較混沌的話，你還是會(huì)有隨意性的，你自己的心理狀態(tài)比較平穩(wěn)的時(shí)候，那可能就是進(jìn)出場(chǎng)就會(huì)比較理性，所有的一切還是要理性判斷。至于你怎么樣利用市場(chǎng)的情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒的理解和把握，我比市場(chǎng)上絕大部分人經(jīng)驗(yàn)要稍微多一點(diǎn)。對(duì)于自己心理狀態(tài)的把握，這是大部分人都不愿意提及的、回避的一個(gè)問(wèn)題，有沒(méi)有大行情，跟你賺不賺得到錢，沒(méi)有必然的關(guān)系。這波行情我也是看對(duì)的，但我沒(méi)有賺到錢，關(guān)鍵我的自我認(rèn)知管理和情緒管理沒(méi)有做得很好，所以這波行情里面就沒(méi)有賺到錢，這很正常。做期貨心態(tài)一定要好，它不像股市只能做多賺錢，做空也可以賺錢，它總歸要見(jiàn)頂?shù)?，沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，跌下去也是大行情。所以我覺(jué)得，心態(tài)一定要好，錯(cuò)過(guò)了沒(méi)有什么，你要把把抓住市場(chǎng)的錢都是你的了。對(duì)和錯(cuò)不要過(guò)分地糾結(jié)，要糾結(jié)的是，你這一次有沒(méi)有總結(jié)到位，如果前面罕見(jiàn)的行情你碰到了10次，有9次都總結(jié)到位了，那我相信一次小概率事件也不會(huì)對(duì)你有滅頂之災(zāi)。就是說(shuō)經(jīng)歷很重要，所有的行情你都見(jiàn)怪不怪了，那我相信你的失敗可能就是你自己的功力問(wèn)題了。所以我強(qiáng)調(diào)見(jiàn)識(shí)，你自己的總結(jié)認(rèn)識(shí)，要把它融入到自己的體系里，也就是說(shuō)你經(jīng)歷了一次，本身是沒(méi)有價(jià)值的，要總結(jié)、思考，然后把它變成你自己體系里面的，這就是真正的有價(jià)值的東西。

七禾網(wǎng)10、市場(chǎng)中有很多主要根據(jù)基本面進(jìn)行交易的交易者，您對(duì)他們有什么建議？

徐鋒：你所理解的基本面，跟市場(chǎng)所理解的基本面，總歸會(huì)有偏差，這個(gè)時(shí)候你要服從市場(chǎng)。因?yàn)榛久娣治鍪莻€(gè)非常復(fù)雜的工具，有些人基本面分析得感覺(jué)很透了，但還是要吃虧，像2016年為什么行情上去下來(lái)過(guò)山車，其實(shí)政策執(zhí)行的力度、深度沒(méi)有那么深，所以它就會(huì)波動(dòng)。

七禾網(wǎng)11、今年6月份以來(lái)，黑色系走出了一波比較流暢的大幅上漲行情，您認(rèn)為其中的主要原因是什么？

徐鋒：第一波六月中旬的，是非常清楚的，是期貨對(duì)于現(xiàn)貨的基差修復(fù)，第一波資金做基差修復(fù)是合理的。第二波我覺(jué)得是宏觀由極度的悲觀，開(kāi)始轉(zhuǎn)為中性和樂(lè)觀，這個(gè)從MLF放水的角度也可以看出來(lái)，后面價(jià)格到了3500以上，我覺(jué)得就是因?yàn)榄h(huán)保運(yùn)動(dòng)。所以每一波都有邏輯，現(xiàn)在這一波行情什么時(shí)候會(huì)停？運(yùn)動(dòng)什么時(shí)候松口，它可能會(huì)歇一下，但是這一波要下來(lái)肯定沒(méi)這么快，因?yàn)槭袌?chǎng)上庫(kù)存還是沒(méi)有壘起來(lái)，所以這一波可能強(qiáng)勢(shì)時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，一時(shí)半會(huì)很難下來(lái)。

七禾網(wǎng)12、近期，李克強(qiáng)總理作出重要批示，取締“地條鋼”、化解過(guò)剩產(chǎn)能要堅(jiān)定不移推進(jìn)。這對(duì)螺紋鋼的供給和價(jià)格會(huì)有哪些影響？

徐鋒：利多，而且現(xiàn)在的行情大家也看到了，這很明顯是利多的。

七禾網(wǎng)13、您認(rèn)為，我國(guó)的“一帶一路”戰(zhàn)略和美國(guó)總統(tǒng)特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，對(duì)黑色系品種會(huì)帶來(lái)哪些影響？

徐鋒：“一帶一路”是很明顯的，把過(guò)剩的產(chǎn)能、資金都要向“一帶一路”沿線的這些國(guó)家輸出，它輸出的一個(gè)是過(guò)剩的產(chǎn)能，第二個(gè)是資金，人民幣要國(guó)際化嘛，資金也要輸出去，包括這些技術(shù)。中國(guó)也是以大國(guó)的姿態(tài)，先富帶后富。特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，從現(xiàn)在來(lái)看至少?zèng)]有剛上臺(tái)的時(shí)候那么容易了，所以我覺(jué)得對(duì)特朗普的這個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃還是要打個(gè)問(wèn)號(hào)，特朗普會(huì)不會(huì)被彈劾都不知道。對(duì)于黑色系總體來(lái)說(shuō)，“一帶一路”推出去的話，至少不是利空，中性偏利多的解讀可能比較到位一點(diǎn)。