股指：資金面偏緊，股指上行阻力加大

1、股指期貨行情

3月8日，三大期指平盤開市，IF、IH早盤震蕩為主，午盤拉高，午后回落，最終錄得小漲，IC震蕩下行，直到尾盤回升，錄得小跌。主力IF1703合約收3430.40 ，上漲2.00 點(diǎn)（0.06%），成交量為11551手，持倉(cāng)量為33256手；主力IH1703合約2350.60 ，上漲3.60 點(diǎn)（0.15%），成交量為4996手，持倉(cāng)量為24141手；主力IC1703合約收6449.60 ，下跌9.80 點(diǎn)（0.15%），成交量8016手，持倉(cāng)21150手。IF總成交量為14385手，總成持倉(cāng)量為49487手，成交持倉(cāng)比為0.29 ；IH總成交量為7018手，總成持倉(cāng)量為35766手，成交持倉(cāng)比為0.20 ；IC總成交量為10266手，總成持倉(cāng)量為36924手，成交持倉(cāng)比為0.28 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差明顯縮窄。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-18.33，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.53 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-7.5，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.32 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-47.5，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.74%。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，主力多頭減倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1703合約前二十大多頭減倉(cāng)701手，前二十大空頭減倉(cāng)712手，新增多單與新增空單之差為11手；IH1703合約前二十大多頭手減倉(cāng)526，前二十大空頭手減倉(cāng)570，新增多單與新增空單之差為44手；IC1703合約前二十大多頭減倉(cāng)472手，前二十大空頭減倉(cāng)623手，新增多單與新增空單之差為151手。

結(jié)論及投資建議

周三三大期指平盤開市，IF、IH早盤震蕩為主，午盤拉高，午后回落，最終錄得小漲，IC震蕩下行，直到尾盤回升，錄得小跌，期現(xiàn)負(fù)價(jià)差明顯縮窄，主力空頭減倉(cāng)明顯；現(xiàn)貨成交活躍，上證綜指錄得十字星，尚未逃脫震蕩形態(tài)，前期強(qiáng)勢(shì)中小創(chuàng)小幅回落；以人民幣計(jì)，中國(guó)2月貿(mào)易逆差603.6億元，進(jìn)口增幅大幅上升，進(jìn)口增加一方面確實(shí)是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，需求增加導(dǎo)致，另一方面商品價(jià)格上升情況下進(jìn)口原材料價(jià)格暴增也是重要原因，整體符合市場(chǎng)目前對(duì)于經(jīng)濟(jì)反彈的預(yù)期；央行昨日再次凈回籠資金200億，shibor利率小幅回升，回購(gòu)利率小幅回落，依舊維持在中等偏上位置，對(duì)股指仍構(gòu)成一定壓力；消息面上，劉士余再提滬倫通，并提到今年有可能完成方案定制，對(duì)市場(chǎng)短期情緒上有提振作用；兩會(huì)期間股指行情仍有維穩(wěn)預(yù)期，兩會(huì)過后，美聯(lián)儲(chǔ)加息短期沖擊值得關(guān)注，3月中旬重要宏觀數(shù)據(jù)公布后，貨幣政策偏緊的趨勢(shì)也有可能明朗化，股指壓力增加，建議波段操作關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，借兩會(huì)之機(jī)逢高降低倉(cāng)位。