【金融】

期指：上周五由于央行公開市場操作加息導(dǎo)致A股下跌，但成交量近一步萎縮，比節(jié)前最后一個交易日還低。外圍市場方面，歐美主要股市大漲，道指再次升破2萬點(diǎn)。國內(nèi)方面的下跌主要由于央行加息，但由于對經(jīng)濟(jì)增長有底線要求，且3月初召開兩會，預(yù)計央行間接加息的頻率會較低。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，預(yù)計一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不會對盤面形成明顯壓制，二季度開始經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或會向下。隨著近兩個月的調(diào)整，我們認(rèn)為市場的風(fēng)險釋放的較為充分，加上央行的加息節(jié)奏預(yù)計會較低，目前對行情不必悲觀。操作上建議保持逢低做多的思路。

國債：節(jié)后債市受到量價兩方面的壓力：公開操作節(jié)后回籠高峰剛剛開始，截至2月22日，共有18500億OMO+MLF到期，同時央行通過TLF解凍的約6300億元資金將回歸凍結(jié)狀態(tài)。公開操作利率方面，年前MLF利率上調(diào)，表明央行公開操作利率整體上升，節(jié)后首個交易日央行進(jìn)行200億元7天逆回購、100億元14天逆回購和200億元28天逆回購操作，操作利率較年前上一次操作均分別上調(diào)10BP，同時上調(diào)SLF利率，再次推升利率。國內(nèi)政策重心依然“去杠桿”，國外美聯(lián)儲加息短期壓力緩和，但未來壓力依然。技術(shù)上債市有債災(zāi)2.0跡象，建議投資者暫時觀望或逢高拋空。

【金屬能源化工】

動力煤: 3日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗42.6萬噸，環(huán)比平，庫存1091.1萬噸，環(huán)比增。秦港庫存600.5，環(huán)比增。錨地57，環(huán)比降，預(yù)到11，環(huán)比增。3日，動力煤價格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅) 603元/噸，ZC705收盤524.8元/噸。全國動力煤市場主流價格仍以春節(jié)前為主，市場成交一般。春節(jié)期間電廠日耗較去年同時期高出15萬噸左右，部分電廠仍有補(bǔ)庫需求，整體市場弱穩(wěn)運(yùn)行。春節(jié)過后，煤礦將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計春節(jié)后價格將繼續(xù)走跌。建議觀望為主，長期看動力煤市場會繼續(xù)偏弱運(yùn)行，建議ZC705合約530左右逢高輕倉做空思路為主。

焦煤焦炭：3日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報價167.5元/噸，換算成人民幣約1403元/噸。jm1705合約為1172元/噸。期貨貼水231元/噸。3日，天津一級冶金焦平倉價為2050元/噸，j1705合約為1579元/噸。期貨貼水471元/噸。國內(nèi)煉焦煤市場主產(chǎn)區(qū)報價基本無變化，成交較弱。節(jié)前庫存儲備充足，焦企鋼廠采購熱情不高，主流情緒偏向觀望，后期大面積復(fù)工后或有明顯偏向。焦炭現(xiàn)貨市場春節(jié)后繼續(xù)走弱，華北、華東部分地區(qū)降50。下游鋼市低迷，對原料采購意愿仍弱，需求未見明顯復(fù)蘇。綜合來看，短期焦煤、焦炭仍將保持弱勢。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)中有漲2.2-2.3元/斤，需求減弱，市場走貨低迷，雞蛋期貨1705合約低開低走，大幅下挫近百點(diǎn)，空頭增倉明顯，技術(shù)面多空結(jié)束3400點(diǎn)的長期對峙態(tài)勢，節(jié)后需求顯著縮減令現(xiàn)貨蛋價低迷，期價一舉擊破3300點(diǎn)重要關(guān)口，走勢符合預(yù)期，鑒于短期獲利兌現(xiàn)，加之技術(shù)面3300點(diǎn)附近恐有反復(fù)，建議空單做減倉操作。

豆粕：南美大豆收割壓力施壓，美豆期價承壓走弱，春節(jié)期間中國大豆采購積極，料后期國內(nèi)大豆供應(yīng)充足。昨日公布的中央一號文件中再度提及減少玉米種植面積1000萬畝，擴(kuò)種大豆等，料將會對豆粕期價形成壓力。連盤M1705合約2017年首個交易日震蕩收高，鑒于內(nèi)外消息均偏空，料期價承壓回落的概率較大，操作上建議激進(jìn)者少量逢高開空。M1705合約壓力位2926.

油脂：原油供給料將減少，國際原油期價保持高位震蕩。南美收獲施壓，美豆油承壓回落，馬棕櫚油整體期價保持高位震蕩態(tài)勢。由于春節(jié)假期間美盤油脂期價呈現(xiàn)回調(diào)走勢，2017年首個交易日油脂期價跟隨調(diào)整，鑒于目前的風(fēng)險釋放剛剛開始，料期價有進(jìn)一步的回落，操作上建議已有空單繼續(xù)持有，新單逢高少量沽空，中長線多單等待調(diào)整到位后的買多機(jī)會。

棉花：ICE棉花小幅回落，期價在前高附近面臨技術(shù)性壓力，整體強(qiáng)勢行情不改。中國現(xiàn)貨指數(shù)328B報15777元/噸，持平。國內(nèi)下游紗價有一定上漲跡象，可能帶動棉價走高。鄭棉夜盤低開高走，短期強(qiáng)勢特征明顯，短線還有繼續(xù)上漲的可能，操作上以回調(diào)買進(jìn)為宜。

白糖：ICE原糖大幅上漲，升至兩個半月來的高位，受來自印度的需求提振。市場預(yù)計印度今年將出現(xiàn)約9%的減產(chǎn)，市場預(yù)期印度將降低進(jìn)口關(guān)稅來解決國內(nèi)食糖供需問題。廣西南寧中間商新糖報價6750元/噸。短期關(guān)注月度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布的情況。鄭糖夜盤小幅收高，短期期價振蕩比較劇烈，短線繼續(xù)觀察7000以上壓力情況，操作上多單背靠60日均線介入。