銅 | 美國大選臨近,市場不確定增加,美元受壓使得人民幣暫緩貶值壓力。中國制造業(yè)數(shù)據(jù)雙雙走高,10月官方制造業(yè)指數(shù)為51.2,較上月上升0.8個百分點,財新制造業(yè)PMI指數(shù)51.2,較上月高1.1個百分點,制造業(yè)數(shù)據(jù)紛紛回暖,提振市場人氣,銅等有色金屬價格步步走高?,F(xiàn)貨方面,現(xiàn)貨維持升水以及低庫存為銅價提供支撐,但低端進(jìn)口銅供應(yīng)充足,且國內(nèi)主要冶煉廠年內(nèi)檢修基本完成,供應(yīng)端壓力猶存。下游未見明顯入市,市場畏高情緒顯現(xiàn),下游買興情緒在旺季后有所降低。預(yù)計銅價短期震蕩反彈。 | 多單持有 |
鋁 | 鋁價受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁價格上漲而提振,由于生產(chǎn)成本大幅攀升,冶煉企業(yè)利潤受到明顯壓縮,鋁價短期下跌空間或有限,但后期產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在,隨著價格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況,謹(jǐn)慎偏多思路對待。 | 多單持有 |
鋅 | 國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高,不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn),同時海外精礦供應(yīng)短缺,鋅精礦加工費出現(xiàn)下滑,鋅礦緊張將繼續(xù)傳導(dǎo)至下游冶煉端。需求方面,國內(nèi)汽車銷售有所回暖,部分基建訂單亦有所增加,預(yù)計鋅價維持上漲格局。 | 多單持有 |
鋼鐵 | 鋼材,供給端,螺紋生產(chǎn)利潤下降,熱軋上升,鋼廠盈利率43.55%降4.29%。本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率78.31%環(huán)比降0.97%,預(yù)期值79.14%;下周預(yù)期77.9%,供給收縮主要是受唐山高爐關(guān)停及焦炭庫存不足鋼廠檢修影響。需求端,短期螺紋需求繼續(xù)下降,熱軋需求良好;地產(chǎn)新開工及基建投資下行,中長期終端需求未有明顯利多因素出現(xiàn)。鋼材社會庫存為同期最低水平,上周有所下降;鋼廠鋼材庫存明顯回升,庫存上有弱支撐。成本端短期有繼續(xù)上行壓力。多空因素交織,觀望。 | 觀望 |
鐵礦石 | 鋼廠開工小幅下降,但爐料庫存短缺情況下,對高品位資源需求依然較強(qiáng)。礦價上漲帶動鋼廠補(bǔ)庫熱情,成交活躍,疏港量創(chuàng)短期新高。雖然近期到港資源較多,港口庫存高位繼續(xù)上升,但高品位礦結(jié)構(gòu)性短缺依然存在。短期空單回避,單邊觀望,買1賣5持有。 | 短期空單回避,單邊觀望,買1賣5持有 |
焦炭 | 鋼材價格拉漲,鋼廠利潤走強(qiáng),大中型鋼廠庫存可用天數(shù)仍不見明顯增加,因此鋼廠補(bǔ)庫意愿仍較強(qiáng),支撐焦炭價格;本周焦煤價格繼續(xù)上漲,焦化廠在焦炭跟漲下煉焦利潤小幅下滑,大中型焦企產(chǎn)能利用率微降,焦企焦炭庫存繼續(xù)回升,焦炭港口小幅回落。目前除運輸成本提高,運力受限外,唐山等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)也成為制約鋼廠補(bǔ)庫的因素,短期內(nèi)焦炭供需依然偏緊;發(fā)改委召開告誡會商討煤炭定價模式,意在控制煤炭價格上漲趨勢,但市場反應(yīng)冷淡。短期剩余多單繼續(xù)持有,不建議做空。 | 短期剩余多單繼續(xù)持有,不建議做空 |
焦煤 | 鋼廠利潤走強(qiáng),焦化廠產(chǎn)能利用率不見明顯下降,煉焦煤需求仍然強(qiáng)勁;本周焦煤價格漲幅依然較大,樣本鋼廠煉焦煤庫存再次下降,焦化企業(yè)焦煤平均庫存可用天數(shù)略有回落,港口焦煤庫存回落;汽運價格瘋漲、火車皮緊張加劇焦煤市場供需矛盾。雖然發(fā)改委多次召開會議要求釋放部分先進(jìn)煤炭產(chǎn)能,但由于前期安全檢查工作需要時間,增產(chǎn)有所滯后;并且先進(jìn)煤炭的產(chǎn)能已接近飽和,短期內(nèi)增產(chǎn)難度較大。焦煤短期內(nèi)焦煤供需緊張局面難以緩解;短期多單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有,不建議做空。 | 短期多單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有,不建議做空 |
動力煤 | 需求端,工業(yè)用電維持弱穩(wěn),天氣轉(zhuǎn)冷,民生用電低位回升;電煤日耗穩(wěn)步回升,電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位,正在進(jìn)行緩慢補(bǔ)庫。中轉(zhuǎn)端,沿海煤炭運價漲至高位,港口錨地船舶數(shù)明顯增加,環(huán)渤海煤炭庫存持穩(wěn)。供給端,雖啟動一級響應(yīng),但短期局面需要時間緩解。zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有 | zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有 |
天膠 | 天膠整體基本面尚有支撐,不過支撐力度下降,海外產(chǎn)區(qū)原料價格堅挺,青島保稅區(qū)現(xiàn)貨資源緊缺,下方輪胎開工率穩(wěn)定,不過新貨集中到港以及11月即將交割,現(xiàn)貨市場或?qū)⒂兴鶝_擊,短期天膠市場或?qū)挿鹗帲ㄗh觀望為主。 | 觀望為主 |
大豆/豆粕/菜粕 | 強(qiáng)勁出口需求推動美豆低位反彈。目前收割接近尾聲,豐產(chǎn)前景明確,市場預(yù)期11月供需報告將繼續(xù)上調(diào)單產(chǎn)。后期關(guān)注美豆出口、南美播種以及拉尼娜情況。國內(nèi)后期大豆到港量龐大,但豆粕供應(yīng)緊張情況緩解仍需過程。菜粕整體供應(yīng)依舊偏緊,需求尚可,但后期供應(yīng)壓力將增加,且需求將進(jìn)入淡季。粕類預(yù)計跟隨美豆調(diào)整。 | 觀望 |
豆油/棕櫚油/菜油 | 馬來西亞將在12月1日起對運輸及工業(yè)領(lǐng)域執(zhí)行更高的生物柴油強(qiáng)制摻混率,棕櫚油是生物柴油的原料,摻混比例的提高將刺激棕櫚油需求。馬棕出口依舊疲軟,船運數(shù)據(jù)顯示環(huán)比下降,但之后馬棕將進(jìn)入減產(chǎn)周期,四季度為油脂消費旺季,預(yù)計將對期價有所支撐。 | 油脂保持觀望為主 |
玉米/玉米淀粉 | 新玉米集中上市 ,短期中儲糧輪入等利多政策逐步出臺,形成支撐。但新年度市場化收購以及供應(yīng)過剩背景下,玉米價格仍面臨較大下行壓力。 | 觀望 |
白糖 | 商務(wù)部對進(jìn)口食糖保障措施立案調(diào)查,后續(xù)或?qū)μ沁M(jìn)口量有影響,利好國內(nèi)糖市。糖會預(yù)估16/17食糖產(chǎn)量為960萬噸左右,后續(xù)若天氣情況良好,甘蔗含糖量累積充足,最終產(chǎn)量或更高。關(guān)注11月上旬的第二次拋儲,拋儲量15萬噸。目前現(xiàn)貨對期價支撐仍在,但期價處于高位,鄭糖或進(jìn)入高位震蕩,操作上,短線為主。 | 短線為主 |
棉花 | 目前,紡企生產(chǎn)成本仍然倒掛,但紡企將進(jìn)入補(bǔ)充棉花庫存階段,若補(bǔ)庫需求強(qiáng)對棉價支撐較大。新棉的集中上市將于11月中下旬顯現(xiàn),對市場造成供應(yīng)壓力。但長期看,新疆棉總產(chǎn)量或不及預(yù)期,整體供應(yīng)偏低,繼續(xù)拋儲的利空有限。操作上,鄭棉可逢低買入,1-5合約反套少量滾動操作。 | 鄭棉可逢低買入,1-5合約反套少量滾動操作 |
PTA | 基本面看,上游原油受美國庫存增加及限產(chǎn)協(xié)議存在較大分歧影響大幅回落,帶動下游PX價格走低,預(yù)期未來PX仍有較大貨源抵達(dá)亞洲,成本端支撐逐漸被削弱。需求端,聚酯紡企和織機(jī)負(fù)荷處于高位,分別為82.7%和80%,對PTA仍有較好需求;乙二醇價格的走高使終端滌絲市場重心持穩(wěn),織造企業(yè)采購積極性有所回升。供應(yīng)端看,當(dāng)前PTA開工率達(dá)72.48%,幾乎已達(dá)有效開工的極限,短期供應(yīng)偏寬。PTA工廠加工費460元/噸附近,在還能取得一定現(xiàn)金流的情況下企業(yè)無停車檢修意愿。在大宗商品面臨較大上漲壓力下PTA仍處區(qū)間震蕩,操作上建議短線操作。 | 短線操作 |
LLDPE、PP | 短期油價下行、供應(yīng)增加、庫存累積等因素集中爆發(fā),或?qū)r格有所壓制。但全年來看,供應(yīng)量增速放緩,需求平穩(wěn),上游庫存整體低位,預(yù)計四季度LPP仍將維持供需緊平衡格局,L、PP操作思路為短空中多??缙诜矫?,買L1701拋PP1701仍可滾動持有。 | 操作思路為短空中多。跨期方面,買L1701拋PP1701仍可滾動持有。 |
玻璃 | 隨著北方天氣的影響變化,東北地區(qū)的市場價格開始出現(xiàn)較大調(diào)整,同時也是生產(chǎn)企業(yè)減少庫存增加冬儲資金之舉。華北地區(qū)的市場價格也有一定的下行趨勢,同時對沙河和山東等市場形成一定的影響。貿(mào)易商和加工企業(yè)基本都是按需采購,或者盡量增加自身庫存的銷售,不再囤積庫存。生產(chǎn)企業(yè)稍顯被動,八九月份主動漲價造成了生產(chǎn)企業(yè)和下游渠道的關(guān)系緊張。在趕工期的剛性需求下,部分華北市場和南方市場的價格還能堅持一段時間,預(yù)計中旬左右也將面臨調(diào)整價格的問題。后期預(yù)計整體需求,不過當(dāng)前處于貼水,操作上建議短線操作 | 短線操作 |
甲醇 | 港口市場在外盤堅挺的情況下依然強(qiáng)勢,內(nèi)地受港口帶動,出現(xiàn)止跌上行趨勢。但“金九銀十”旺季已過,下游需求將逐漸減弱,對甲醇市場產(chǎn)生負(fù)面影響。加之前期停車的國外裝置已重啟,后市進(jìn)口量或有所恢復(fù),對港口市場形成壓制。因此操作上建議空單止損。 | 空單止損 |
股指 | 企業(yè)盈利前景繼續(xù)改善支撐市場,但供給邊際增加不利市場,期指震蕩偏弱。 | 震蕩偏弱 |
國債 | 資金面緊張情緒緩解,但市場利空因素在增加,期債震蕩。僅供參考 | 震蕩 |