銅 | 美國近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,其中美國9月新屋銷售不及前值,但新屋銷售環(huán)比上漲3.1%,仍能反映出樓市需求動能持續(xù)。目前美聯(lián)儲12月加息預(yù)期逐漸升溫,美元出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲,對銅價(jià)形成一定的壓制。中國方面,在積極的財(cái)政政策以及加大穩(wěn)增長力度下,基建以及地產(chǎn)對銅市需求具有一定的支撐。據(jù)國際銅業(yè)研究組織最新數(shù)據(jù)顯示,2016年全球精煉銅市場供應(yīng)料短缺8,000噸,2017年供應(yīng)料過剩163,000,表明2016年全球精煉銅供需基本持平,短期內(nèi)利好銅價(jià)。在需求改善預(yù)期以及供應(yīng)壓力猶存的情況下,預(yù)計(jì)銅價(jià)延續(xù)震蕩格局,倫銅運(yùn)行區(qū)間4600-5000美元/噸,滬銅36500-40000元/噸。 | 震蕩短線 |
鋁 | 鋁價(jià)受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁價(jià)格上漲而提振,由于生產(chǎn)成本大幅攀升,冶煉企業(yè)利潤受到明顯壓縮,鋁價(jià)短期下跌空間或有限,但后期產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在,隨著價(jià)格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況,暫偏多思路對待。 | 多單持有 |
鋅 | 國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高,不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn),同時(shí)海外精礦供應(yīng)短缺,鋅精礦加工費(fèi)出現(xiàn)下滑,鋅礦緊張將繼續(xù)傳導(dǎo)至下游冶煉端。需求方面,國內(nèi)汽車銷售有所回暖,部分基建訂單亦有所增加,預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持反彈格局。 | 多單持有 |
鋼鐵 | 鋼材,供給端,螺紋生產(chǎn)利潤下降,熱軋上升,鋼廠盈利率43.55%降4.29%。本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率78.31%環(huán)比降0.97%,預(yù)期值79.14%;下周預(yù)期77.9%,供給收縮主要是受唐山高爐關(guān)停及焦炭庫存不足鋼廠檢修影響。需求端,短期螺紋需求繼續(xù)下降,熱軋需求良好;地產(chǎn)新開工及基建投資下行,中長期終端需求未有明顯利多因素出現(xiàn)。鋼材社會庫存為同期最低水平,上周有所下降;鋼廠鋼材庫存明顯回升,庫存上有弱支撐。成本端短期有繼續(xù)上行壓力。多空因素交織,觀望。 | 觀望 |
鐵礦石 | 鋼廠開工小幅下降,但爐料庫存短缺情況下,對高品位資源需求依然較強(qiáng)。礦價(jià)上漲帶動鋼廠補(bǔ)庫熱情,成交活躍,疏港量創(chuàng)短期新高。雖然近期到港資源較多,港口庫存高位繼續(xù)上升,但高品位礦結(jié)構(gòu)性短缺依然存在。短期空單回避,單邊觀望,買1賣5持有。 | 短期空單回避,單邊觀望,買1賣5持有 |
焦炭 | 本周,鋼市偏震蕩,鋼廠利潤受焦炭價(jià)格上漲影響有所下滑,高爐開工微降,大中型鋼廠焦炭庫存平均庫用天數(shù)處于低位,因此鋼廠采購積極性并無明顯下降跡象,焦炭價(jià)格仍有支撐;本周后半周,焦煤價(jià)格拉漲導(dǎo)致煉焦利潤小幅下滑,但仍處于高位,大中型焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升;焦企焦炭庫存繼續(xù)小幅回升,焦炭港口庫存小幅回落?;疬\(yùn)緊張、汽運(yùn)限載仍然是制約下游企業(yè)補(bǔ)充庫存的主要因素,加之雨雪天氣導(dǎo)致運(yùn)輸情況惡化,短期內(nèi)焦炭供需緊平衡,現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)概率較大。日內(nèi)波動較大,警惕高位風(fēng)險(xiǎn),J01剩余多單滾動操作,買1賣5逢高減持。 | J01剩余多單滾動操作,買1賣5逢高減持 |
焦煤 | 鋼廠開工高位微降,焦化廠產(chǎn)能利用率走高,煉焦煤需求偏強(qiáng);本周焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲,樣本鋼廠、樣本焦化廠煉焦煤庫存有所回升,港口焦煤庫存回落;受煤炭運(yùn)輸問題的限制,局部地區(qū)焦煤仍然緊張;雖然部分先進(jìn)產(chǎn)能得到釋放,但受季節(jié)因素、安全因素等影響,煤礦增產(chǎn)意愿不強(qiáng),加之焦企冬儲補(bǔ)庫積極,短期供需仍然偏緊;剩余多單滾動操作,參考浮動止損1200,短期買1賣5逢高減持。 | 剩余多單滾動操作,參考浮動止損1200,短期買1賣5逢高減持 |
動力煤 | 需求端,工業(yè)用電維持弱穩(wěn),天氣轉(zhuǎn)冷,民生用電低位回升;電煤日耗穩(wěn)步回升,電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位,正在進(jìn)行緩慢補(bǔ)庫。中轉(zhuǎn)端,沿海煤炭運(yùn)價(jià)漲至高位,港口錨地船舶數(shù)明顯增加,環(huán)渤海煤炭庫存持穩(wěn)。供給端,雖啟動一級響應(yīng),但短期局面需要時(shí)間緩解。zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有 | zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有 |
天膠 | 天膠整體基本面尚有支撐,不過支撐力度下降,海外產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格堅(jiān)挺,青島保稅區(qū)現(xiàn)貨資源緊缺,下方輪胎開工率穩(wěn)定,不過新貨集中到港以及11月即將交割,現(xiàn)貨市場或?qū)⒂兴鶝_擊,短期天膠市場或?qū)挿鹗?,建議觀望為主。 | 觀望為主 |
大豆/豆粕/菜粕 | 強(qiáng)勁出口需求推動美豆低位反彈。目前收割接近尾聲,豐產(chǎn)前景明確,市場預(yù)期11月供需報(bào)告將繼續(xù)上調(diào)單產(chǎn)。后期關(guān)注美豆出口、南美播種以及拉尼娜情況。國內(nèi)后期大豆到港量龐大,但豆粕供應(yīng)緊張情況緩解仍需過程。菜粕整體供應(yīng)依舊偏緊,需求尚可,但后期供應(yīng)壓力將增加,且需求將進(jìn)入淡季。粕類預(yù)計(jì)跟隨美豆調(diào)整。 | 觀望 |
豆油/棕櫚油/菜油 | 馬來西亞將在12月1日起對運(yùn)輸及工業(yè)領(lǐng)域執(zhí)行更高的生物柴油強(qiáng)制摻混率,棕櫚油是生物柴油的原料,摻混比例的提高將刺激棕櫚油需求。馬棕出口依舊疲軟,船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示環(huán)比下降,但之后馬棕將進(jìn)入減產(chǎn)周期,四季度為油脂消費(fèi)旺季,預(yù)計(jì)將對期價(jià)有所支撐。 | 油脂保持觀望為主 |
玉米/玉米淀粉 | 新玉米集中上市 ,短期中儲糧輪入等利多政策逐步出臺,形成支撐。但新年度市場化收購以及供應(yīng)過剩背景下,玉米價(jià)格仍面臨較大下行壓力。 | 觀望 |
白糖 | 商務(wù)部對進(jìn)口食糖保障措施立案調(diào)查,后續(xù)或?qū)μ沁M(jìn)口量有影響,利好國內(nèi)糖市。糖會預(yù)估16/17食糖產(chǎn)量為960萬噸左右,后續(xù)若天氣情況良好,甘蔗含糖量累積充足,最終產(chǎn)量或更高。關(guān)注11月上旬的第二次拋儲,拋儲量15萬噸。目前現(xiàn)貨對期價(jià)支撐仍在,但期價(jià)處于高位,鄭糖或進(jìn)入高位震蕩,操作上,短線為主。 | 短線為主 |
棉花 | 目前,紡企生產(chǎn)成本仍然倒掛,但紡企將進(jìn)入補(bǔ)充棉花庫存階段,若補(bǔ)庫需求強(qiáng)對棉價(jià)支撐較大。新棉的集中上市將于11月中下旬顯現(xiàn),對市場造成供應(yīng)壓力。但長期看,新疆棉總產(chǎn)量或不及預(yù)期,整體供應(yīng)偏低,繼續(xù)拋儲的利空有限。操作上,鄭棉可逢低買入,1-5合約反套少量滾動操作。 | 鄭棉可逢低買入,1-5合約反套少量滾動操作 |
PTA | 基本面看,上游原油震蕩回落,PX跟隨下跌。需求端,聚酯紡企和織機(jī)負(fù)荷處于高位,分別為82.3%和80%,對PTA仍有較好需求;但終端滌絲市場重心繼續(xù)走高,織造企業(yè)采購積極性不高,主流產(chǎn)銷一般,產(chǎn)銷維持在70%-90%附近。供應(yīng)端看,工廠庫存維持在低位,近期海倫石化重啟,PTA開工率達(dá)72%,短期供應(yīng)面偏寬。PTA工廠加工費(fèi)480元/噸附近,較前期有所修復(fù),產(chǎn)業(yè)參與套?;钴S。操作上PTA維持區(qū)間震蕩,短線為主。 | PTA維持區(qū)間震蕩,短線為主 |
LLDPE、PP | PE開工上行加之新增產(chǎn)能,供應(yīng)端壓力較之前將有所增加,但下游需求成交良好亦是事實(shí),后市供需格局或維持緊平穩(wěn),關(guān)注社會庫存累積情況。PP來看,市場不確定因素仍來源于前期交割庫存,目前維持供需緊平穩(wěn)狀態(tài)。操作上建議,PP1701可逢高試空,買L1701拋PP1701滾動持有。 | PP1701可逢高試空,買L1701拋PP1701滾動持有 |
玻璃 | 隨著北方天氣的影響變化,東北地區(qū)的市場價(jià)格開始出現(xiàn)較大調(diào)整,同時(shí)也是生產(chǎn)企業(yè)減少庫存增加冬儲資金之舉。華北地區(qū)的市場價(jià)格也有一定的下行趨勢,同時(shí)對沙河和山東等市場形成一定的影響。貿(mào)易商和加工企業(yè)基本都是按需采購,或者盡量增加自身庫存的銷售,不再囤積庫存。生產(chǎn)企業(yè)稍顯被動,八九月份主動漲價(jià)造成了生產(chǎn)企業(yè)和下游渠道的關(guān)系緊張。在趕工期的剛性需求下,部分華北市場和南方市場的價(jià)格還能堅(jiān)持一段時(shí)間,預(yù)計(jì)中旬左右也將面臨調(diào)整價(jià)格的問題。后期預(yù)計(jì)整體需求,不過當(dāng)前處于貼水,操作上建議短線操作 | 短線操作 |
甲醇 | 港口市場在外盤堅(jiān)挺的情況下依然強(qiáng)勢,內(nèi)地受港口帶動,出現(xiàn)止跌上行趨勢。但“金九銀十”旺季已過,下游需求將逐漸減弱,對甲醇市場產(chǎn)生負(fù)面影響。加之前期停車的國外裝置已重啟,后市進(jìn)口量或有所恢復(fù),對港口市場形成壓制。因此操作上建議空單止損。 | 空單止損 |
股指 | 企業(yè)盈利前景繼續(xù)改善支撐市場,但供給增加不利市場,期指震蕩。 | 震蕩 |
國債 | 短期內(nèi)美元走弱,人民幣貶值壓力暫放緩,央行開展MLF操作,有利于資金面,期債不建議做空。僅供參考 | 不建議做空 |