股指期貨

多單持有

今日早盤3組期指開盤后震蕩上行，盤中漲幅近2%，午后持續(xù)高位運行，現(xiàn)貨方面，滬深兩市高開高走，滬指收盤漲幅逾1%，行業(yè)板塊幾乎全線上揚，從盤面來看，以權(quán)重股為代表的煤炭、券商、銀行集體發(fā)力，帶動大盤上漲。從消息面來看，今日十八屆六中全會開幕，將制定新形勢下黨內(nèi)政治生活若干準(zhǔn)則。從資金面來看，兩市融資余額減少22.3億至8983.16億元，滬股通凈流入8.65億元，SHIBOR利率持續(xù)抬升，從技術(shù)上來看，滬深兩市放量上行，成交量合計逾5500億元，上證指數(shù)站穩(wěn)年線，建議多單持有。

宏觀金融
研發(fā)團隊

國債期貨

前期多單獲利離場

今日期債主力沖高回落，早盤十債主力增倉上行，突破102一線并創(chuàng)歷史新高，之后回調(diào)，午后大幅下挫，持倉驟減，五債主力同樣放量下跌。資金面上，SHIBOR全線上漲，質(zhì)押回購利率漲跌不一，央行進行1700億逆回購，當(dāng)日凈投放800億元，人民幣貶值壓力持續(xù)疊加月末因素令資金面承壓，央行有望延續(xù)流動性大規(guī)模投放以維穩(wěn)資金面。今日上證指數(shù)強勢上漲，逼近前高，大宗商品大多收紅，風(fēng)險偏好升溫，期債放量下挫，跌落5日均線，關(guān)注下方10日均線支撐，建議前期多單獲利離場。

貴金屬

暫且觀望

市場矚目的歐央行和加拿大央行兩大央行利率決議，結(jié)果顯示均維持寬松政策不變。同時，上周內(nèi)公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)均支持美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期。在此影響下美元再次刷新8個月以來的高點。強勢美元對貴金屬形成壓力，但貴金屬價格整體表現(xiàn)并沒有下跌。ETF增持構(gòu)成價格上行潛在動力。后市我們須重點關(guān)注美聯(lián)儲加息預(yù)期以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)走向?qū)F金屬走向的影響。操作上建議暫且觀望。

金屬
研發(fā)團隊

銅(CU)

暫時觀望

滬期銅小幅反彈，現(xiàn)銅升水大漲，早市投機商入市活躍，大量現(xiàn)貨被吸引，導(dǎo)致升水日內(nèi)大幅推高。今日成交依舊活躍于中間商之間，料后市現(xiàn)銅升水向300元/噸靠攏。盤面整體呈現(xiàn)多頭氛圍，股市商品都以上漲為主，銅價受到看多情緒影響，小幅增倉上行。五礦旗下一個小型銅礦面臨罷工風(fēng)波，但對銅供需面影響較為有限。價格結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)成正向結(jié)構(gòu)，市場看空影響力減弱，操作上，暫時觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

周末延續(xù)上周低迷成交，實際出貨價也弱勢下調(diào)。今日主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報價多有下調(diào)，其中大廠廠提報至2430-2470元/噸之間，庫提資源普遍在2440-2460元/噸之間成交，而小廠資源更有報至2380元/噸左右。午后市場成交小幅放量，部分早間低價有所減少。今日螺紋鋼主力1701合約探底回升，期價尾盤拉漲，整體表現(xiàn)維持偏強態(tài)勢，關(guān)注持續(xù)反彈動力，暫時觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日上海熱軋板卷市場價格震蕩上行，市場成交總體尚可。不過目前現(xiàn)貨市場觀望氣氛轉(zhuǎn)濃，多數(shù)商家市場庫存偏低，并不擔(dān)心價格大跌，低價出貨的情況較少，但市場活躍度明顯降低，短期市場壓力增大。今日熱卷主力1701合約震蕩走強，期價探底回升，整體仍處均線系統(tǒng)上方，關(guān)注2800一線附近爭奪，觀望為宜。

鋁(AL)

空單謹(jǐn)慎持有

上海成交集中13580-13590元/噸，對當(dāng)月升水480-500元/噸，無錫成交集中13540-13570元/噸，杭州成交集中13560-13580元/噸。周末到貨不多，持貨商挺價惜售，現(xiàn)貨升水再度大漲至500元/噸左右，市場供應(yīng)持續(xù)偏緊，期鋁上行，刺激下游接貨意愿，助推鋁價維持高位，中間商接貨意愿較積極引導(dǎo)整體成交極其活躍。期貨方面，滬期鋁強勢上行，在整體金屬中偏強，主要是庫存低位提振價格，短期價格維持高位震蕩概率偏大，操作上建議空單謹(jǐn)慎持有。

鋅(ZN)

暫時觀望

今日上海市場0#鋅主流成交價18230~18290元/噸，對滬期鋅1612合約升130~升140；1#鋅主流成交價18200~18230元/噸；進口鋅對滬期鋅1612合約升水100；期鋅震蕩，現(xiàn)貨升水與周五持平；煉廠正常出貨；貿(mào)易商積極報價；下游觀望，少數(shù)按需采購，成交一般；市場整體成交淡。遠月增倉明顯，多空分歧較大，價格重新站上5日均線，美元回調(diào)釋放部分空頭壓力，操作上，暫時觀望。

鎳(NI)

暫且觀望

早間期鎳小幅反彈后企穩(wěn)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1611升水400-500元/噸，俄鎳升水100-200元/噸，升水上漲，貿(mào)易商報價積極，金川公司隨行就市，下調(diào)出廠價至79900元/噸，電鍍合金企業(yè)拿貨較為積極，部分貿(mào)易商有所收貨，后盤面小漲，高升水成交轉(zhuǎn)弱，下游拿貨減少，主流成交區(qū)間79500-79900元/噸。期貨方面，滬期鎳震蕩上行，突破8萬整數(shù)關(guān)口，但持倉呈現(xiàn)遞減，操作上建議暫且觀望為宜。

鐵礦石(I)

觀望為宜

進口礦市場價格弱穩(wěn)，遠期市場方面，買賣雙方較為活躍，指數(shù)溢價小漲，干散貨海運市場持續(xù)下跌。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格暫穩(wěn)。今日鐵礦石主力1701合約震蕩走強，期價突破450一線附近阻力繼續(xù)上沖，整體表現(xiàn)維持強勢，關(guān)注持續(xù)反彈動力，暫時觀望為宜。

天膠(RU)

謹(jǐn)慎觀望

今日天膠主力1701合約止跌反彈，日內(nèi)期價偏強運行，但上方5日均線阻力明顯。現(xiàn)貨市場主流報價繼續(xù)小幅走高，市場交投尚可。我們認(rèn)為盡管前期多頭資金獲利離場導(dǎo)致價格大幅回調(diào)，但目前基本面整體處于相對樂觀，期價繼續(xù)下探的空間或有限，加之技術(shù)上期價于20日均線暫獲支撐，料短期期價下探動能或趨緩，建議暫謹(jǐn)慎觀望為宜。

能化
研發(fā)團隊

瀝青(BU)

暫時觀望

今日瀝青早盤受大宗商品普漲提振，小幅上揚，但上方四十日均線壓制?；久嫔鲜艿饺A東三套裝置停車影響，煉廠庫存小幅回落。但整體仍然偏弱庫存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價。華南、山東等地部分煉廠瀝青價格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)G20峰會影響，部分煉廠出貨下滑，加之社會庫存居高不下，貿(mào)易商采購積極性較低。近期國內(nèi)市場需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過剩加劇，且?guī)齑嫦木徛瑹拸S價格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動較大，建議暫時觀望。

塑料(L)

多單持有

今日連塑料主力1701合約依托5日均線繼續(xù)上沖，日內(nèi)期價維持強勢?，F(xiàn)貨市場各大區(qū)部分線性漲50-100元/噸，部分高壓漲50-200元/噸，華東部分低壓小漲150-200元/噸。部分石化繼續(xù)上調(diào)出廠價，商家隨行跟漲報盤。下游需求跟進緩慢，實盤成交商談。短期來看，市場庫存壓力不大，加之目前整體市場處于多頭氛圍，期價有望延續(xù)上行趨勢，多單繼續(xù)持有。

聚丙烯(PP)

偏多操作

今日聚丙烯主力1701合約依托均線系統(tǒng)繼續(xù)大幅走高，日內(nèi)期價漲勢未變?，F(xiàn)貨市場主流報價維穩(wěn)為主，石化出廠價平穩(wěn)為主，對市場形成一定的成本支撐。貿(mào)易商隨行出貨，觀察市場反應(yīng)，下游工廠按需采購，市場交投氛圍清淡，實盤剛需為主。目前市場整體供需矛盾不大，加之市場庫存壓力不大以及技術(shù)上依然處于多頭排列，因此短期期價或偏強運行，維持偏多思路。

PTA(TA)

1-5反套持有

今日TA早盤跟隨大宗普漲，下方均線支撐，但考慮套保盤介入，上方空間有限，周五小幅回落站上120日線。目前TA下方加工費支撐加之四季度聚酯提振，TA漲勢有望延續(xù)?；久婵春罄m(xù)聚酯負荷仍然有增加空間。成本方面，原油重回50美元，成本上獲支撐，但由于PX端利潤仍然可觀，原油上漲對TA提振有限。基本面上看，目前PTA開工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計劃。而需求端看，聚酯開工負荷仍然有提升空間。預(yù)計10月整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫存方面，10月總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫存幅度較大，下游開工負荷逐步提高，后期需求將受提振。現(xiàn)貨方面PTA報價穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議5-1反套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日維持偏強格局，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，由于焦煤價格的大幅拉漲，推動焦化廠成本上升，部分地區(qū)的焦化廠由于原料焦煤的緊缺，甚至出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，使得市場繼續(xù)看好焦炭價格，但近期由于鋼廠噸鋼利潤的大幅下降，鋼廠庫存開始逐漸回升，導(dǎo)致了近期鋼廠對焦化提價的打壓力度，操作上建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日維持漲勢，現(xiàn)貨市場方面，下游焦化企業(yè)采購積極性較高，近期現(xiàn)貨漲幅較大，期貨價格跟漲現(xiàn)貨，后期焦煤價格可能維持平穩(wěn)，操作上建議投資者暫且觀望。

動力煤(TC)

多單謹(jǐn)慎持有

動力煤主力1701合約今日大幅上漲，現(xiàn)貨市場方面，價格保持平穩(wěn)，日耗繼續(xù)維持高位，港口庫存較低，我們預(yù)期10月份價格可能會出現(xiàn)一定的平穩(wěn)，但在11月份開始的冬儲行情帶動下，如果屆時港口庫存仍能維持低位，那現(xiàn)貨價格有望繼續(xù)攀升，因此操作上我們建議多單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

空單謹(jǐn)慎持有

國內(nèi)甲醇市場經(jīng)歷節(jié)后大幅上漲后恢復(fù)調(diào)整階段，多地終端用戶對持續(xù)上漲的原料價格產(chǎn)生抵觸情緒，山東等內(nèi)地市場率先下滑，成交氛圍不溫不火，部分西北工廠銷售壓力初現(xiàn)，不排除本周西北工廠有調(diào)低售價舉措；在買漲殺跌氛圍下，內(nèi)地山東、河北等地或?qū)⒂兴抡{(diào)。港口方面，10月進口到貨減少及港口貨權(quán)相對集中，而月底紙貨有補空需求，存在軟逼倉可能。今日甲醇期價高位震蕩，操作上建議空單持有。

玻璃(FG)

偏空思路操作

9月下旬以來現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)弱勢整理的行情，國慶廠家生產(chǎn)企業(yè)出庫受到影響，造成了生產(chǎn)企業(yè)紛紛出臺優(yōu)惠措施吸引貿(mào)易商提貨的狀況時有發(fā)生。而貿(mào)易商和加工企業(yè)基本保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，按需采購，不愿意充當(dāng)“蓄水池”。各區(qū)域間的價格差異造成不同地區(qū)價格調(diào)整的策略不盡相同。華東、華中地區(qū)價格下調(diào)也影響了沙河等地區(qū)的價格策略。今年以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的增加也對后期市場價格走穩(wěn)和去庫存，增加了一定的難度。雖然純堿和燃料有一定的上漲，傳導(dǎo)玻璃價格，并不容易。今日玻璃期價高位震蕩，鑒于現(xiàn)貨市場已露疲態(tài)，操作上建議輕倉試空。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日高開低走。技術(shù)上看，近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格 局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計短線 期價仍將維 持弱勢震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，期價跌破55元/張一線支 撐后，期價重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且 MACD指標(biāo)走勢 偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

觀望為宜

今日白糖期價大幅增倉上行，受商品大漲帶動。市場方面，柳州中間商報價6680元/噸，山條125元/噸，成交一般；部分集團站臺報價6640元/噸，報價上調(diào)兩次，成交一般。昨日國家發(fā)文10月下旬將在廣西地區(qū)投放17萬噸儲備糖，供應(yīng)端出現(xiàn)一定壓力，而9月食糖進口量約50萬噸，亦大大高于預(yù)期。外圍方面，而9月中下旬巴西糖產(chǎn)量高于預(yù)期，外盤糖價高位盤整，缺乏突破的動能。因此，本輪白糖拉升缺乏基本面基礎(chǔ)，或與人民幣加速貶值的宏觀因素有關(guān)。操作上，建議暫時觀望。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

暫時觀望

今日連玉米期價繼續(xù)反彈，目前仍維持多頭格局，下方5日均線支撐有效。市場方面，目前國家已經(jīng)停止所有臨儲銷售，華北地區(qū)玉米現(xiàn)貨出現(xiàn)止跌反彈的跡象，東北依舊在新糧大量上市的情況下價格難以上漲。但上周內(nèi)蒙已經(jīng)發(fā)文在1400元/噸輪入的消息，而且國家開啟黑龍江輪入，本輪收購44萬噸，收購價格1400元/噸，1400元/噸底部基本坐實。前期連續(xù)的掉價已經(jīng)造成華北地區(qū)農(nóng)戶惜售的現(xiàn)象，考慮到東北玉米上量，玉米整體上下空間均有限，建議觀望。淀粉方面，受下游需求放量以及現(xiàn)貨庫存偏緊的影響下，短期內(nèi)主要淀粉企業(yè)挺價惜售的心理仍將持續(xù)，在目前供需平衡的狀況下，近期現(xiàn)貨市場價格仍將保持堅挺運行。在目前國內(nèi)玉米整體供應(yīng)寬松的背景下，成本的施壓力度不減，做為目前現(xiàn)貨市場最大的利空因素，這在一定程度上壓制著現(xiàn)貨市場上漲的高度。操作上，建議暫時觀望。

豆一(A)

上漲空間有限

今日連豆期價增倉上行，突破前期趨勢下降格局，主要受宏觀面以及國家輪庫的影響。市場方面，目前市場交易主體集中在河南及安徽等地，下周行情仍將保持穩(wěn)中有漲趨勢。不過，今年南方大豆受洪澇災(zāi)害影響，整體質(zhì)量也參差不齊，部分也有所受損，其將影響其未來整體上漲空間，預(yù)計今年沿淮豆或達不到去年2.30-2.35元/斤一線水平。東北商品豆外銷受阻，油豆雖然購銷相對活躍但需求有限，其也難提振整體行情，預(yù)計下周東北豆仍將在交易量小的背景下，保持穩(wěn)中偏弱運行態(tài)勢。操作上，建議觀望為宜。

豆粕(M)

暫且觀望

豆粕今日震蕩走強，突破并站上2900元/噸壓力位，但美豆豐產(chǎn)壓力猶在，需等待美豆1000美分/蒲式耳整數(shù)關(guān)口走勢確認(rèn)。國際方面，美豆出口仍保持強勁，但受豐產(chǎn)因素壓制，尚未有效突破1000美分/蒲式耳壓力位。巴西天氣有利大豆種植，種植面積小幅增加,產(chǎn)量方面暫無擔(dān)憂，但由于阿根廷大豆與谷物關(guān)稅政策存在差異,阿根廷新作種植面積仍存不確定性。國內(nèi)方面，下游飼料廠及經(jīng)銷商提貨積極，豆粕銷售量持續(xù)走高，下游的旺盛需求及逢低補庫使得現(xiàn)貨明顯抗跌。但隨著11及12月份大豆集中到港，后期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面將迎來轉(zhuǎn)變。操作上建議暫且觀望。

豆油(Y)

多單謹(jǐn)慎持有

國際方面，原油價格維持強勢，未來油價40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長期穩(wěn)定的生柴需求。國內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國內(nèi)豆油庫存維持在120萬噸一線震蕩，不過這些庫存量也并不太高，因為國儲或在下半年仍要進行一定豆油的補庫工作，因此豆油供需屬于相對寬松狀態(tài)，且近兩個月整體壓榨量是偏小的。國內(nèi)菜油拋儲再度展開，成交積極，且有消息稱100萬噸臨儲轉(zhuǎn)國儲，那么基本上菜油的去庫存算是接近完成了，不過該消息尚未落地仍需證實。油脂外強內(nèi)弱的大格局中期看是要修復(fù)的，短期CBOT豆油有回調(diào)的跡象，且需關(guān)注印尼產(chǎn)量到底恢復(fù)的程度是多少，油脂整體在震蕩區(qū)間上沿。操作上，多單謹(jǐn)慎持有，豆棕價差進入低位震蕩，當(dāng)波動來做。

棕櫚油(P)

暫時觀望

今日棕櫚期價增倉上行，屬油脂里較為強勢的一個。市場方面，近期公布MPOB報告，雖然產(chǎn)量較上月有所修復(fù)，但增速低于往年均值。而庫存則增加至155萬噸，較上月增加9萬噸，增幅5.7%。主要是出口數(shù)據(jù)不佳引發(fā)，不過市場對此已經(jīng)有所預(yù)判。年末產(chǎn)量有望下降以及馬幣走弱推升馬棕再次走強，而國內(nèi)港口棕櫚油低庫存狀況，且菜油拋儲成交好，量也比較少，而且有進一步轉(zhuǎn)儲的可能，均帶動上國內(nèi)油脂大漲，但美豆豐產(chǎn)格局較為明朗，油廠開工率有望回升，這將帶動豆油產(chǎn)量增長，實際上油脂缺乏突破震蕩的基本面因素。操作上，考慮到近期資金的大量介入，建議謹(jǐn)慎觀望。

菜籽類

買菜油拋豆油減倉

9-10月進口菜籽到港量較少，國產(chǎn)菜籽壓榨利潤走低，油廠開機率處于低位，短期供應(yīng)偏緊對菜粕形成支撐，豆菜粕比價短期維持低位震蕩。隨著菜籽油拋儲開啟，市場采購熱情不減，上周拋儲的近10萬噸菜籽油全部成交，成交均價6299元/噸，較前一周上漲395元/噸，技術(shù)上看菜油仍處于上升通道，但短期高位調(diào)整風(fēng)險加大,建議買菜油拋豆油頭寸分批減倉止盈。

雞蛋(JD)

上方空間有限

今日雞蛋期價偏強運行，受整體商品漲勢帶動，近期將測試5日均線支撐。市場方面，目前各地庫存量普遍不多，養(yǎng)殖戶正常出貨，市場走貨速度尚可，經(jīng)銷商收貨量基本維持正常水平。銷區(qū)市場到貨量基本正常，終端消化速度波動不大。預(yù)計全國雞蛋價格或大致走穩(wěn)。。雖然9月在產(chǎn)蛋雞數(shù)量環(huán)比下降，但主要是8月蛋價遲遲未漲引發(fā)老雞過早大量淘汰的結(jié)果，表現(xiàn)為目前小蛋偏多，大碼蛋偏少，雞齡相對偏低。而后期隨著供應(yīng)的繼續(xù)增加，蛋價階段性尚未脫離季節(jié)性弱勢，預(yù)計本輪現(xiàn)貨低點在10月底到11月初期間。操作上，暫時觀望。

棉花(CF)

暫且觀望

鄭棉今日維持偏弱震蕩走勢，由于十月中下旬新棉加速上市,且近期上市的機采棉較前期手摘棉存在一定價差，收購價格出現(xiàn)下滑，軋花廠多采用快進快銷的方式，以加快資金周轉(zhuǎn)，收購進度已完成近1/2，但9月坯布庫存持續(xù)上升，下游消費仍顯疲弱，且經(jīng)過拋儲期間的集中補庫，下游庫存較為充足，對鄭棉形成壓制。但下游紗線價格出現(xiàn)補漲，對鄭棉形成一定支撐。鄭棉近期上沖乏力，操作上建議暫且觀望。