期債維持窄幅震蕩

一、財經(jīng)資訊。

1、央行調(diào)查：3季度企業(yè)家宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)為25.2%，環(huán)比提高1.1個百分點；企業(yè)家信心指數(shù)為51.2%，環(huán)比升2.2個百分點；54.7%的銀行家認為當前宏觀經(jīng)濟“偏冷”，較上季下降3.1個百分點。

二、結(jié)論及投資建議。

節(jié)前，期債走高后小幅回落，收益率下行幅度與一級市場變化相當，昨日部分金融機構(gòu)正常交易，央行當日凈投放1400億元，資金面偏緊。根據(jù)央行的調(diào)查數(shù)據(jù)，3季度企業(yè)家宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)環(huán)比提高1.1個百分點；企業(yè)家信心指數(shù)環(huán)比升2.2個百分點；54.7%的銀行家認為當前宏觀經(jīng)濟“偏冷”，較上季下降3.1個百分點，目前多項數(shù)據(jù)綜合表示經(jīng)濟動能平穩(wěn)，尚無法證偽，對期債的上漲構(gòu)成阻力。同時金融數(shù)據(jù)回暖也對市場形成壓制，但需要注意的是房貸的擴張依舊是支撐信貸的主要力量，企業(yè)貸款萎縮，雖有置換債券的影響，但終端投資需求不足仍是重要拖累，經(jīng)濟內(nèi)生動力不強。歐盟、英國貨幣政策會議維持不動，美聯(lián)儲本周加息預期稍有回落，但無疑下半年仍將持續(xù)制約我國貨幣政策空間。周日，國債收益率小幅上行，今日期債開盤或有低開，走勢偏弱，近期期債窄幅震蕩的格局難破，然而上漲拐點還未到，方向上我們建議依托震蕩區(qū)間下限逢低做多，以十年期為例在100.5上下水平附近。