國債期貨：期債沖高回落 滾動做多主思路不變。

一、行情回顧。周二，期債沖高回落。5年期主力合約TF1609開盤價100.500 ，最高100.500 ，最低100.210 ，收盤于100.335 ，漲跌幅為0.06%，成交量為6548手，持倉量為19881手。三張合約總成交12430手，總持倉30607手。10年期主力合約T1609開盤價99.285 ，最高99.590 ，最低100.210 ，收盤于99.240 ，漲跌幅為0.13%，成交量為16980手，持倉量為23566手。三張合約總成交26886手，總持倉39683手。

二、資金面。周二，公開市場操作700億元逆回購，單日凈回籠300億元，資金面有所好轉。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率與昨日持平至1.9990 %，7天利率與昨日持平至2.3230 %，14天利率上行0.2BP至2.7920 %；銀行間回購加權利率1天利率下行0.16BP至2.0245 %，7天利率下行3.45BP至2.4126 %，14天利率上行0.91BP至2.7885 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1609合約的CTD券160007.IB，IRR為-0.16%，該券當日于99.5100，收益率較昨日上行0.20BP；T1609合約的CTD券為160006.IB，IRR為-1.08%，該券收于99.0752，收益率較昨日下行1.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.6BP、1.8BP至2.6951%、2.9000%。中債國債類指數(shù)較昨日持平，其中中債國債總指數(shù)與昨日持平至169.35 ，固定利率國債指數(shù)與昨日持平至169.76。

四、財經資訊。

1、統(tǒng)計局公布，4月CPI同比上漲2.3%，連續(xù)3個月高于2%，環(huán)比下降0.2%；4月PPI同比下降3.4%，降幅連續(xù)四個月縮窄，環(huán)比則上漲0.7%。

2、發(fā)改委批復兩公路項目，總投資近500億元。分別為四川省仁壽至屏山新市公路、重慶市城口（陜渝界）至開縣公路。

3、穆迪：未來12個月中國住宅地產市場的合約銷售額增速將會放緩，而一、二線城市的庫存水平將小幅回升但仍維持在近年的低點。

五、結論及投資建議。4月份外需改善有限，內需再次走弱，給國內經濟反彈的可持續(xù)性蒙上一層陰影；權威人士表示經濟走勢為L型，且不是一兩年就能過去，市場信心受到打擊；4月份CPI收得2.3%，符合市場預期，與上月持平。由于應季鮮菜大量上市，市場價格回落，鮮菜對CPI的拉動作用減弱；而生豬補欄略顯滯后，豬肉價格繼續(xù)上漲，緊俏局面還會持續(xù)一段時間，5月份CPI有望維持高位；周一央行凈回籠300億元，資金利率小幅上行，注意下旬稅收繳款對資金面的影響，今日到期1000億元；貨執(zhí)報告顯示下一階段物價和經濟走勢成為貨幣政策的主要關注點，主基調趨向穩(wěn)健，短期維持觀望。周二，期債沖高回落。股市低位整理、大宗商品呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，疊加經濟數(shù)據即將公布，期債或平靜應對，留有底倉，短期維持滾動做多的總思路。