7月下旬，滬深300指數(shù)開始破發(fā)上行，突破了為期3個月的震蕩箱體，上周周漲幅達(dá)4.45%，本周一更是跳空高開，一舉躍上一年期均線。價格接連走高之際，股指期貨交易出現(xiàn)了放量增倉；在此之前，股指期貨成交量維持底部震蕩近1個月，持倉量則呈現(xiàn)出緩慢震蕩下跌。反映股指成交活躍度的量倉趨勢的轉(zhuǎn)變，佐證了股市趨勢的逆轉(zhuǎn)。

A股市場上，大盤上漲的第一周，二八分化現(xiàn)象明顯，藍(lán)籌股帶動滬深300指數(shù)站上了半年線，以創(chuàng)業(yè)板為主體的績優(yōu)題材股震蕩下行；本周股市熱點已逐漸轉(zhuǎn)向了中小盤、創(chuàng)業(yè)板，上證、深證及創(chuàng)業(yè)板3大板塊指數(shù)日漲幅已由周一的2.41%、3.04%、2.24%降至周二的0.24%、0.75%、1.31%。從各個行業(yè)來看，滬港通預(yù)計在10月份推出和交行申請“實施混合所有制”的這兩條改革利好消息引爆了周一的銀行股，該板塊指數(shù)當(dāng)日漲幅接近5%。

貨幣政策方面，繼定向降準(zhǔn)、定向放松存貸比、低息再貸款之后，PSL于大盤指數(shù)破發(fā)當(dāng)天首度亮相。7月21日，央行[微博]批復(fù)1萬億元3年期的抵押補充貸款(PSL)給國開行。日前高層不斷提出精準(zhǔn)發(fā)力，不搞“大水漫灌”。專家認(rèn)為，調(diào)結(jié)構(gòu)依然是宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)，下半年宏觀調(diào)控難有全面的貨幣政策放松，主要以結(jié)構(gòu)性貨幣、財政政策為主。

微觀經(jīng)濟(jì)層面，7月27日國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，6月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5880.8億元，同比增長17.9%，增速比5月份提高9個百分點。上半年工業(yè)企業(yè)利潤增速回升，從微觀角度印證了經(jīng)濟(jì)已逐步復(fù)蘇。近期可繼續(xù)關(guān)注8月初即將公布的7月匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)。

綜合來看，當(dāng)前國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)所處發(fā)展階段也已基本定調(diào)，在我國央行定向?qū)捤傻呢泿耪呋{(diào)下，市場對于流動性偏松的預(yù)期不會改變，股市上升趨勢可謂已基本確立。但從市場表現(xiàn)來看，股票指數(shù)快速上升之際，IPO集中發(fā)行、6月進(jìn)出口數(shù)據(jù)不及預(yù)期等利空消息尚不能影響股市；當(dāng)下A股熱點已開始發(fā)散，出現(xiàn)了遍地開小花，市場投資關(guān)注點或?qū)⑾蛞恍├障⑥D(zhuǎn)移。就股指而言，目前其持倉分布變動已然偏空，建議投資者審慎持多。