近期，受原油價(jià)格持續(xù)上漲和市場庫存偏低等因素影響，LLDPE期貨震蕩走強(qiáng)。筆者認(rèn)為由于塑料市場庫存仍偏低，且地膜生產(chǎn)進(jìn)入高峰，短期內(nèi)或有補(bǔ)庫需求，對LLDPE期價(jià)又形成一定支撐，預(yù)計(jì)后市LLDPE期價(jià)將延續(xù)強(qiáng)勢。

首先，成本支撐將進(jìn)一步增強(qiáng)。近期匯豐銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，11月匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值為50.4，預(yù)測值50.8，前值50.9，創(chuàng)近兩個(gè)月新低。盡管中國制造業(yè)復(fù)蘇速度略有放緩，使得原油期貨價(jià)格承壓走低，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期在一定程度上支撐原油走勢。此外，由于季節(jié)性檢修結(jié)束，煉廠開工率有望回升，美國原油庫存增速放緩。美國能源署公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日當(dāng)周，原油庫存繼續(xù)上升，增加37.5萬桶，至3.8846億桶，但低于增加100萬桶的預(yù)估。美國商業(yè)原油庫存增速顯著放緩，超出預(yù)期，國際市場重燃對美國能源需求的信心，同時(shí)，伊朗與西方六國在日內(nèi)瓦的核談判未果，美國和歐洲同時(shí)希望能夠加強(qiáng)對伊朗的制裁。

其次，短期內(nèi)塑料供給壓力不大。目前石化企業(yè)、社會(huì)PE庫存仍然偏低，石化挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。據(jù)隆眾石化網(wǎng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測，截至11月5日，華東方面，部分石化企業(yè)庫存量上漲1763噸，漲幅在10.07%，但LLDPE庫存繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢。社會(huì)庫存方面，截至2013年11月16日，PE較上月底減少1.08%，比上年同期減少8.27%。裝置檢修方面，撫順石化大乙烯裝置已開工，已有產(chǎn)品入庫；大慶石化裝置正處于開車中，其中年產(chǎn)值25萬噸全密度裝置繼續(xù)停車。同時(shí)，蘭州石化全密度老裝置停車，新裝置生產(chǎn)7024，此外，10月17日起，福建聯(lián)合大修50天。整體來看，撫順石化線性裝置開工會(huì)給市場帶來一定的沖擊，但目前市場庫存仍偏低，供給壓力較小。

最后，下游地膜生產(chǎn)進(jìn)入高峰。盡管進(jìn)入11月份，棚膜廠家對于原料的需求逐步轉(zhuǎn)淡，但當(dāng)前正值地膜生產(chǎn)旺季，對原料的需求增加，據(jù)了解，華北、華東地區(qū)農(nóng)膜工廠開工率較好，維持在80%—100%，訂單量較為樂觀，11月份黑龍江、新疆等廠家將陸續(xù)啟動(dòng)生產(chǎn)，因此11月份農(nóng)膜產(chǎn)量仍將繼續(xù)增加。此外，遵循季節(jié)性規(guī)律，塑料薄膜產(chǎn)量在四季度也會(huì)有明顯提升，而下游工廠原料庫存處于低位，對原料存在剛性補(bǔ)貨需求。