動力煤期貨掛牌后持續(xù)上漲，在上市后的8個交易日內(nèi)僅有兩個交易日收跌。隨著近期煤炭市場利好頻出，支撐煤價，在宏觀和行業(yè)多重因素的共振下，動力煤將進入多頭市場。

政策利好刺激

國家能源局周一的數(shù)據(jù)顯示，9月份全社會用電量4448億千瓦時，同比增長10.4%。由于我國電力行業(yè)裝機容量中有近七成是火電裝機，同時電力行業(yè)消耗了近六成的動力煤，電力需求旺盛將進一步拉動火力發(fā)電量上升，進而帶動動力煤消費。

政策方面，日前國務(wù)院頒布的《關(guān)于進一步加強煤礦安全生產(chǎn)工作的意見》要求在2015年底關(guān)閉2000處以上的小煤礦，在關(guān)停所有年產(chǎn)9萬噸以下煤礦的同時停止核準新建年產(chǎn)能小于30萬噸煤礦及年產(chǎn)能低于90萬噸的煤與瓦斯突出礦井。該政策的實施將進一步淘汰煤炭行業(yè)落后產(chǎn)能，在優(yōu)勢煤炭企業(yè)兼并重組小煤礦后，煤炭安全生產(chǎn)進一步提高的同時有利于動力煤價的穩(wěn)定。

與此同時，山西省煤炭工業(yè)廳下發(fā)了《關(guān)于全省建設(shè)礦井全部停建進行安全大整頓的通知》要求對全省所有建設(shè)礦井(包括新建、兼并重組整合、持證改造等各類在建礦井)實行停建整頓。截至2012年，山西省煤炭產(chǎn)量9.1億噸，在建礦井約有400座，此次整改將會減少有效供應(yīng)約8000萬噸。同時，分煤種來說，截至2013年8月份，山西省煉焦洗精煤年度累計產(chǎn)量5109.5萬噸，動力洗精煤產(chǎn)量12030萬噸，動力煤產(chǎn)量約占總產(chǎn)量的三分之二。因此，整頓對動力煤市場將會有較大影響。

港口庫存減少

大秦線檢修于10月8日開始并持續(xù)到28日，檢修期間每天上午停電施工三小時，減少進煤25萬噸左右。數(shù)據(jù)顯示，秦皇島煤炭庫存在達到10月8日最高629.56萬噸后持續(xù)下降，在12日降至600萬噸以下，13日達到近期最低591.86萬噸，當(dāng)日由于鐵路煤炭調(diào)入量達59萬噸，調(diào)出量減少，14日數(shù)據(jù)顯示秦皇島庫存增加至610萬噸。大秦線的檢修有效減少了秦皇島動力煤庫存，導(dǎo)致秦皇島動力煤(Q5500)平倉價連續(xù)兩次上調(diào)，目前報價在535元/噸。14日，秦皇島港口錨地船舶數(shù)已增至117艘，預(yù)到船舶數(shù)為20艘，同時與此形成鮮明對比的是當(dāng)日港口吞吐量卻只有34萬噸，是前幾天的一半左右，預(yù)計后期煤炭裝船后港口庫存將繼續(xù)呈下降趨勢，支撐煤價。

海運費方面，沿海煤炭運價綜合指數(shù)呈持續(xù)上漲走勢，10月8日至14日，累積上漲13.32%，秦皇島至上海運費上漲6.3元至47.6元/噸，天津到上海運費上漲6元至50元/噸，漲幅均在10%以上。銷區(qū)動力煤需求攀升將導(dǎo)致用船緊張，進而使海運費上漲，提高銷區(qū)動力煤價格。因此，從近期煤炭海運費的持續(xù)上漲中可以推測，近期銷區(qū)煤炭需求旺盛，部分企業(yè)可能因天氣轉(zhuǎn)涼進行冬儲煤補庫。

持倉成本方面，持有現(xiàn)貨倉單至一月交割的成本是21.84元/噸，而現(xiàn)在動力煤期貨主力TC401與秦皇島現(xiàn)貨價差為21.6元/噸，期現(xiàn)價差達到平衡狀態(tài)，期貨價格并未被明顯高估?？缙诔謧}方面，截至14日結(jié)算，TC405合約與TC401合約價差為17.4元/噸，持倉成本在19.5元/噸左右，遠近合約價格趨于合理，動力煤正向市場格局趨于穩(wěn)定。