近日國內(nèi)宏觀企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)紛紛向好，敘利亞危機(jī)也有所緩解，眾多利空因素紛紛弱化，滬膠維持高位震蕩，由于國慶節(jié)臨近，節(jié)前避險情緒導(dǎo)致部分資金出逃，之前強(qiáng)勢反彈的腳步放緩，但金九銀十的傳統(tǒng)消費旺季已經(jīng)到來，雖然相對于過剩的供給面來言，緩解的力度有限，但是旺季的預(yù)期依然給市場帶來希望。

近月進(jìn)口量下降

最新數(shù)據(jù)顯示，中國8月天然橡膠進(jìn)口量達(dá)17萬噸，1-8月天膠進(jìn)口總量為149萬噸，同比增加8.5%，較前幾個月的累計增長量相比直線下降。天膠價格經(jīng)過暴跌，現(xiàn)貨庫存積壓嚴(yán)重。前5個月進(jìn)口一直攀升，累計同比增長25%以上，對后期的進(jìn)口量有嚴(yán)重的透支作用，此外，價格倒掛，資金不足等原因，貿(mào)易商不敢輕易從國外采購，導(dǎo)致近月進(jìn)口暴跌，累計同比不斷下降。

保稅區(qū)庫存延續(xù)下降

青島保稅區(qū)現(xiàn)貨庫存延續(xù)下降趨勢。由于到港船貨不多，以及倉庫質(zhì)押貨物加快出庫影響，導(dǎo)致凈流出量較大。截至9月16日，保稅區(qū)庫存較8月30日下降11,900噸至28.3萬噸，環(huán)比降幅增大。其中，天膠庫存下降近10,000噸，此外，合成膠庫存也小幅滑落；但是復(fù)合膠庫存沒有下降，反而小幅增加。雖然庫存已降至30萬噸以下，但是若要降低至20萬噸的常態(tài)庫存水平非短時間內(nèi)可以完成。庫存壓力依然不容忽視。目前來看，青島保稅區(qū)橡膠出庫量有所提升，但就是由于前期泰國抗議活動導(dǎo)致到港船貨延期，致使入庫量不及預(yù)期?？偟膩碚f，橡膠出入庫數(shù)量都非常低，整體處于弱平衡狀態(tài)。由于放在室外的倉庫不好銷售，倉庫、客戶都不愿意把貨放在室外，致使室內(nèi)空間緊張。

重卡市場回暖

2013年8月份，重型卡車(含非完整車輛、半掛牽引車)的產(chǎn)銷量分別為52096輛和51551輛，產(chǎn)銷同比分別增長53.24%和34.70%；1-8月份，重型卡車(含非完整車輛、半掛牽引車)累計產(chǎn)銷量分別為495251輛和503147輛，產(chǎn)銷同比分別累計增長19.48%和12.03%。重卡行業(yè)實現(xiàn)連續(xù)5個月銷量同比正增長，庫存保持低位。從銷售情況看，東風(fēng)汽車、中國一汽、中國重汽、北汽福田、陜汽集團(tuán)分列前五位。8月的重卡傳統(tǒng)淡季，平淡中透出一絲亮色。

預(yù)計車輛更新需求以及“黃標(biāo)車”淘汰將支撐未來兩年重卡銷量增長由于07-10年的銷量高峰，使得未來兩年重卡行業(yè)有望迎來更新需求小高峰。在GDP增速下行的背景下，我們保守估計重卡更新周期被拉長至6年，預(yù)計14-15年的更新需求分別達(dá)到53萬和63萬輛。受益于淘汰黃標(biāo)車，我們預(yù)計未來兩年重卡行業(yè)平均每年新增15萬輛更新需求。

8月份重卡傳統(tǒng)淡季交出一份還算不錯的答卷，跟宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升有很大關(guān)系。8月份，無論是匯豐還是國家統(tǒng)計局的官方PMI（中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）都超過了50，這意味著宏觀經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)緩慢復(fù)蘇。2013年第三季度中的7、8月銷量都同比大增，相比去年第三季度12萬輛的銷量，也就意味著三季度的重卡銷量有望迎來一輪較大的漲勢。

輪胎廠有漲價預(yù)期

輪胎廠開工率保持高位，成品庫存正常，短期內(nèi)輪胎廠有漲價預(yù)期，下游經(jīng)銷商拿貨積極，表觀需求上看沒有問題，但是近期又出現(xiàn)一個美國國際貿(mào)易委員會對20多家中美企業(yè)成長的輪胎產(chǎn)品發(fā)起的337調(diào)查，設(shè)計玲瓏輪胎等7中國企業(yè)，又為市場增加不確定性因素。

最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國2013年8月輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期增加8.01%，至8038.74萬條。2013年1-8月份輪胎外胎總產(chǎn)量增長7.7%，至6.2805億條。雖然輪胎產(chǎn)量受需求持續(xù)薄弱制約下降，但出口情況較上月好轉(zhuǎn)，國內(nèi)市場目前需求仍無明顯改善，但金九銀十已經(jīng)到來，市場依然存有期待。

總結(jié)：

泰國近期出現(xiàn)暴雨，短期對割膠會有些許影響，但對整體的供給面影響不大。東南亞9、12、1月是產(chǎn)量高峰，供應(yīng)商不缺貨，且據(jù)悉供應(yīng)商船貨已經(jīng)銷售至11月，短期船貨壓力不大，國內(nèi)方面，高峰9-11月，預(yù)計產(chǎn)量32萬噸左右，占全年的40%，就全乳膠來說，全年可交割的24萬噸左右，預(yù)計9-12月產(chǎn)量在12萬噸，國儲收儲仍然是傳言不斷但無確切消息的狀態(tài)，就造成了市場參與者在靴子落地前的那種謹(jǐn)慎心態(tài)。保稅區(qū)橡膠庫存有所下降，但仍然在高位，且?guī)齑嫦陆涤斜粍右蛩兀鹉z供大于求的矛盾依然突出。目前看來，產(chǎn)銷兩旺，國內(nèi)重卡數(shù)據(jù)來看，需求回升也強(qiáng)于預(yù)期。

當(dāng)前市場在反彈后做多的力量并不夠堅定，畢竟下游需求已經(jīng)很好，長期備貨也結(jié)束，收儲的事情目前也偃旗息鼓，市場在消息面上也缺乏有效的刺激，故膠價難以快速上漲，在突破前需要耐心。短期內(nèi)21000的上方壓力依然有效，難以形成顯著性突破，但金九銀十的期望以及接近年末的時間條件，滬膠在短期調(diào)整后，不排除跌回20000，仍將延續(xù)反彈。