【行情評(píng)述】 今日央行開(kāi)展了100億7天期逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率3.90%,與上一期持平。同時(shí)昨日央行對(duì)851億元到期三年央票10央票79進(jìn)行了續(xù)做。 債券市場(chǎng)方面,今日利率產(chǎn)品和高等級(jí)信用產(chǎn)品收益率整體上行,中低信用等級(jí)曲線則以下行為主。 利率債方面,國(guó)債收益率曲線整體上行,幅度約為2-3BP,固定利率金融債收益率曲線走勢(shì)情況與國(guó)債相仿,但變動(dòng)幅度整體小于國(guó)債。另今日受一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)及二級(jí)市場(chǎng)報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng),政策性銀行浮動(dòng)利率(SHIBOR)點(diǎn)差曲線2、3年上行10BP,5年期上行8BP。 信用債方面,高等級(jí)信用產(chǎn)品今日短端成交活躍,曲線收益率整體以上行為主。中低信用等級(jí)方面,中短期AA+、AA曲線1-5年期收益率整體下行。受11廣百M(fèi)TN1和12紅豆MTN1等券的成交帶動(dòng),中短期票據(jù)AA曲線1、2年期下行1-2BP至5. 64%和5.79%的水平。 今日債券市場(chǎng)指數(shù)小幅下跌,其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)(凈價(jià))下跌0.0482%,而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)(財(cái)富)下跌0.0356%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8085%,平均市值法到期收益率為4.7902%,平均市值法久期為4.115。 周二(9月10日),國(guó)債期貨低開(kāi)低走,尾盤(pán)全線收跌,為連續(xù)第二日全線下挫,交投極為冷清,當(dāng)日三份合約累計(jì)成交5764手,較前一日萎縮54%。主力合約TF1312收?qǐng)?bào)93.842元,跌0.08%,成交5375手,日減倉(cāng)89手;TF1403合約報(bào)93.930元,跌0.10%,成交311手,TF1406合約報(bào)94.008元,跌0.07%,成交78手。主力合約最便宜交割券為13附息國(guó)債15,基差為-0.02。 【后市展望及操作策略】 周二(9月10日)國(guó)債期貨合約低開(kāi)低走。主力合約TF1312收?qǐng)?bào)93.842元,跌0.08%,基差為-0.02,理論基差為-0.07。 操作上,根據(jù)CTD券130015計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為93.895元,TF1403理論價(jià)格為94.038元,TF1406理論價(jià)格為94.181元,根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.615-94.178;TF1403合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.754-94.324;TF1406合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.894-94.469。市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該在理論價(jià)格波動(dòng)區(qū)間內(nèi)波動(dòng),短期內(nèi)應(yīng)該是震蕩走勢(shì),長(zhǎng)期看空,建議低于理論價(jià)格下限做多,高于理論價(jià)格上限做空。 【宏觀消息】 1、資金面 本周二(9月10日)銀行間隔夜回購(gòu)利率2.9084%,較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP,7天加權(quán)平均利率3.6289%,較上一個(gè)交易日上漲7個(gè)基點(diǎn),14天加權(quán)平均利率3.7533%,較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP,1個(gè)月回購(gòu)利率出現(xiàn)32個(gè) BP的大幅上漲;隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.9202%,較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP;7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.6853%,較上一個(gè)交易日上漲7個(gè)BP;SHIBOR隔夜利率2.8955%,較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP,一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲7個(gè)基點(diǎn),加權(quán)均價(jià)3.6250%,2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP,加權(quán)均價(jià)3.7460%,一個(gè)月SHIBOR上漲26個(gè)BP,加權(quán)均價(jià)4. 8620%。 2、市場(chǎng)新聞 財(cái)政部9月11日將進(jìn)行七年期國(guó)債的續(xù)發(fā)招標(biāo)。
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