盡管PTA期價(jià)上周沖高回落，但多頭信心較前期明顯好轉(zhuǎn)，且短期多頭趨勢并無明顯結(jié)束跡象。這其中固然有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的因素存在，但筆者認(rèn)為更主要的是由于PTA產(chǎn)業(yè)鏈的消費(fèi)旺季將至。

首先，原油價(jià)格維持高位震蕩，國內(nèi)PX價(jià)格8月以來持續(xù)回暖，結(jié)束了自3月份以來的陰跌趨勢，國內(nèi)中石化廠家8月結(jié)算價(jià)高達(dá)10950元/噸。此外，國內(nèi)PX對外依存度高達(dá)46%，外盤價(jià)格大幅上漲也利好國內(nèi)PX市場價(jià)格。加之7月中下旬開始，PX與MX之間的價(jià)差已經(jīng)縮小至200美元/噸以下，吸附分離裝置利潤空間被快速壓縮至近一年以來的最低水平，亞洲主要PX生產(chǎn)企業(yè)檢修意愿快速提高，裝置開工率在未來兩個(gè)月預(yù)計(jì)將下滑，可供國內(nèi)進(jìn)口的貨源必將減少，相應(yīng)的PTA生產(chǎn)成本將上升至8700元/噸附近，因此，PX對PTA的成本支撐十分強(qiáng)勁。

其次，前期由于江浙一帶遭遇高溫天氣，而聚酯和紡織廠家主要就分布在江浙地區(qū)，因此聚酯裝置和江浙織機(jī)開工率大幅下滑，抑制了對PTA的需求。但目前高溫天氣已經(jīng)基本結(jié)束，前期對工廠的限電措施也接近尾聲，不利因素正在逐漸消退，聚酯需求不旺的局面將在短期內(nèi)得到改善。近期聚酯切片、滌綸長絲價(jià)格的小幅上漲和聚酯裝置開工率的提升也驗(yàn)證了這一觀點(diǎn)。隨著下游產(chǎn)品價(jià)格的回暖，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流會出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，距離聚酯裝置開工率大漲，PTA需求大增的日子已經(jīng)為期不遠(yuǎn)。

再次，9月已至，紡織消費(fèi)旺季逐漸來臨。根據(jù)歷史規(guī)律，金九銀十的傳統(tǒng)旺季或多或少都會帶來一定的備貨需求。當(dāng)前，聚酯庫存雖有升高，但仍屬合理水平，聚酯工廠也仍有將價(jià)格逐漸上推以轉(zhuǎn)嫁成本壓力的意愿。因此，旺季需求不容置疑，只是尚需一些時(shí)間。