一、行情回顧

周五上海期銅價(jià)格小幅上漲。全日成交347076手，持倉(cāng)量減少9452手至428552手。主力3月合約，以57500元/噸低開(kāi)，以57840元/噸收盤(pán)，上漲180元。此合約全日成交225010手，持倉(cāng)量減少8868手至182824手。

倫敦金屬交易所基本金屬小幅上漲，LME 3個(gè)月期銅漲28.5，至8073美元/噸。

二、基本分析

宏觀面，

1、據(jù)消息人士透露，美國(guó)眾議院議長(zhǎng)約翰?博納首次建議上調(diào)年收入100萬(wàn)美元以上的富裕階層的稅率，以換取美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬對(duì)大幅削減福利項(xiàng)目的承諾。

2、中國(guó)國(guó)家外匯管理局提高主權(quán)財(cái)富基金、央行和貨幣當(dāng)局等機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)股市和債市的投資額度上限，凸現(xiàn)出中國(guó)為深化本國(guó)資本市場(chǎng)所作的努力。

供需面，

1、巴克萊集團(tuán)(Barclays PLC, BCS)上周五下調(diào)了對(duì)2013年銅價(jià)的預(yù)期，理由是供求基本面轉(zhuǎn)弱。該行將2013年平均銅價(jià)預(yù)期下調(diào)6.6%，至每噸7,925美元，12月7日給出的預(yù)期為每噸8,450美元。預(yù)計(jì)銅供應(yīng)將出現(xiàn)少量過(guò)剩，明年銅價(jià)將在每噸7,000-8,500美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

2、臨近年末，企業(yè)流動(dòng)性短缺正在造成融資需求的進(jìn)口銅異常增加。盡管進(jìn)口虧損幅度在加大，但進(jìn)口銅仍在源源不斷進(jìn)入保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)。目前保稅區(qū)的銅庫(kù)存量已經(jīng)達(dá)到100萬(wàn)噸，比今年3月的庫(kù)存量幾乎翻番。而業(yè)界更預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)多年累積的銅融資規(guī)模高達(dá)千億元，一旦銀行監(jiān)管力度加大，銅融資風(fēng)險(xiǎn)暴露概率將大大上升。盡管昨日美聯(lián)儲(chǔ)推出第四輪量化寬松(QE4)，在原有每個(gè)月購(gòu)買(mǎi)400億美元抵押貸款支持證券(MBS)基礎(chǔ)上，再購(gòu)買(mǎi)450億美元美國(guó)國(guó)債。這一前所未有的開(kāi)放式項(xiàng)目并沒(méi)有成為商品新催化劑，反而是由于美聯(lián)儲(chǔ)政策利好出盡，有色金屬出現(xiàn)小幅回撤。

三、綜合分析

銅價(jià)短期仍可能維持高位震蕩，但中期來(lái)看仍然不樂(lè)觀。近期，LME庫(kù)存快速增至27.3萬(wàn)噸；上海保稅區(qū)庫(kù)存也達(dá)到百萬(wàn)噸。從基本面來(lái)看，目前銅價(jià)已經(jīng)較高，58000價(jià)位壓力較大，暫時(shí)不建議買(mǎi)入，采取逐漸賣(mài)空的策略。