盡管有國儲收購和菜籽減產(chǎn)的支撐，四級菜油現(xiàn)貨價格仍以月均300—400元/噸的幅度向下滑落。預(yù)計11月下旬市場旺季仍難顯。

進(jìn)口菜籽成本大幅下降，拖累菜油現(xiàn)貨走弱。ICE油菜籽期貨價格近期大幅下跌，國內(nèi)進(jìn)口加拿大菜籽到港成本跟隨走低。11月16日，明年1月船期的到港完稅成本價在5168元/噸，3月船期的到港成本價更低。按照進(jìn)口菜籽出油率40%—41%、出粕率59%—60%、當(dāng)前菜粕價2300元/噸、加工費200元/噸來計算，我國進(jìn)口菜籽加工壓榨的四級菜油成本價為10300元/噸，比現(xiàn)在四級菜油現(xiàn)貨均價低300元/噸以上，因此后期菜油現(xiàn)貨價格仍有一定的回落空間。

毛菜油進(jìn)口價偏低，國產(chǎn)菜油無優(yōu)勢。截至11月16日，國內(nèi)港口毛菜油報價在10000元/噸，其中占據(jù)進(jìn)口量50%的江蘇張家港地區(qū)的成交價已跌破萬元大關(guān)。相比如此低廉的進(jìn)口菜油，國內(nèi)菜油沒有優(yōu)勢，這吸引了一些具備進(jìn)口資格的油脂企業(yè)的目光。他們自10月份開始加大了對菜油的進(jìn)口力度。10月份到港量在17萬噸，創(chuàng)下今年以來單月最大進(jìn)口量，11月初預(yù)計仍有12萬多噸到港，且到港價呈穩(wěn)步下跌的態(tài)勢。這些低價菜油涌入我國，將進(jìn)一步拉低國內(nèi)菜油的價格重心。

豆菜油價差過大，菜油需求減弱。自9月份以來，菜油相對于豆油的價差逐步拉大，最高達(dá)到2100元/噸，目前仍在1980元/噸。如此大的價差，一方面說明菜油價格本身面臨很大的回調(diào)空間；另一方面也說明菜油在消費市場面臨更多的勾兌和擠占。雖然傳統(tǒng)意義上的消費旺季已經(jīng)來臨，但是終端市場的需求并沒有增長的跡象，貿(mào)易商觀望為主的交易氣氛使得市場成交沒有出現(xiàn)明顯放量。

筆者預(yù)計11月下旬國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨市場仍將延續(xù)疲弱格局，其中菜油1305期貨合約下方支撐位在9000—9300元/噸，港口進(jìn)口毛菜油下方支撐位在9500元/噸，長江中下游地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價格支撐在10000元/噸附近。