一、天然橡膠盤面綜述

1.          2012年11月5日合約1305開盤于24100元，最高24300元，最低23550元，收于23755元。

2.          成交量為590808手，成交增加135786手，成交量增長29.8%，較上交易日變化15.5%。

3.          持倉量為117200手，日持倉增加7944手，持倉量增長7.3%，較上交易日變化6.4%。

4.          以收盤價計，漲跌-705元，漲幅-2.9%，較上交易日變化-1.5%。

5.          持倉方面，1305前20大多頭持倉量29867（478）手，前20大空頭持倉量30168（1437）手。

6.          多頭日增倉1.6%（較上交易日變化-5.1%），空頭日增倉5.0%（較上交易日變化4.6%），主力多單/主力空單比值為99.0%（較上交易日變化-3.3%）。（前20多頭持倉日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類似。日變化的計算方法和結果與上期所計算方法有少許差別。）

二、天然膠現(xiàn)貨

1.          2012年11月5日，天然膠方面，華東全乳膠報23600到23800元/噸，泰國20號標膠報2900到2930美元/噸，馬來西亞20號標準膠報3200到2930美元/噸，青島保稅區(qū)泰標20號報2870到3100美元/噸。泰國煙片膠報3000到3030美元/噸。

2.          價差方面，華東全乳膠較前日變化（-100）元/噸，泰國20號標準膠較前日變化（-80）美元/噸，馬來西亞20號標膠較前日變化（-80）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標20號較前日變化（-70）美元/噸，泰國煙片膠較前日變化（-100）美元/噸。價差變化以低報價變化為準。

3.          復合膠方面，泰國標準膠折合復合膠價為21404 元/噸；泰國煙片膠折合煙片復合膠價為22142 元/噸。

4.          復合膠價差方面，全乳膠減泰國標準復合膠價差2196 元/噸（較前日變化478 元）。煙片復合膠減泰國標準復合膠價差631 元/噸（較前日變化-126 元）。全乳膠減煙片復合膠價差1458 元/噸（較前日變化625 元）。

三、天然橡膠期貨

5.          滬膠期貨主力合約減滬膠現(xiàn)貨價差155 元人民幣/噸（較前日變化-605元）；日本煙片膠膠主力合約減泰國煙片膠現(xiàn)貨價價差為69 美元（較前日變化-5 元）；Sicom標準膠期貨價減泰國20號標準膠現(xiàn)貨價價差為-155 美元（較前日變化-5美元）；

6.          滬膠期貨主力減日膠期貨主力折合人民幣復合膠價差為1107 人民幣元//噸（較前日變化58 元）；滬膠期貨主力減新加坡標準膠期貨折合復合膠價差為3495 人民幣元//噸（較前日變化-90 元）；

四、合成膠現(xiàn)貨

1.          2012年11月5日合成膠方面，丁二烯上石化報15800元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報19800元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報18000元/噸。

2.          價差方面，丁二烯較前日變化（0）元/噸，順丁膠較前日變化（-800）元/噸，丁苯膠較前日變化（-500）元/噸。價差變化以低報價變化為準。

3.          原油價格下跌，合成膠成本降低，丁苯順丁膠下游不振，合成膠價持續(xù)下跌。

五、上期所庫存和保稅區(qū)庫存

1.          2012年11月5日，上期所天然橡膠倉單為43240噸，較前日變化為（260）噸。

2.          2012年11月02日，上期所天然橡膠倉單42980（+2920）噸，庫存62965（+3172）噸。

3.          截止到10月31號，標膠為18.05萬噸，增加1.25萬噸；復合膠為4.43萬噸，增加0.33萬噸，合成膠為4.65萬噸，增加0.16萬噸，總庫存為27.13萬噸，較10月15日增加1.74萬噸。此消息與山東地區(qū)全鋼胎工廠開工率10月中旬見頂回落消息一一對應，顯示輪胎廠消費景氣度降低。

六、需求

1.          輪胎廠開工率自從10月中旬見頂回落，需要投資者注意。

2.          2012年10月全鋼胎市場銷售整體出現(xiàn)小幅下滑，并未出現(xiàn)往年金九銀十的需求旺季。部分地區(qū)大型礦山關停，對全鋼胎銷量造成了一定的沖擊。10月份以來，北方地區(qū)天氣轉涼，走貨量減少，尤其是東北、內(nèi)蒙等地出現(xiàn)降雨、降雪現(xiàn)象，東北部分地區(qū)全鋼胎需求下滑近20%。四季度國內(nèi)全鋼胎需求主要看南方。

3.         下游輪胎工廠全鋼胎開工率下滑，半鋼胎保持景氣，總體國內(nèi)橡膠需求下滑。10月下旬，全鋼胎方面：總體開工率七八成。冬季是全鋼胎需求淡季。

七、宏觀動態(tài)

美非制造業(yè)PMI略低預期；希臘政府提交緊縮草案,罷工游行如火如荼；G20公報:推進市場決定匯率體系,避免貨幣競相貶值；今日歐洲PMI集中發(fā)布,晚間美國大選。

今日建議

滬膠需求面看，國外需求因美國特保案帶來的短期景氣度變高持續(xù)性有待驗證，國內(nèi)需求底部徘徊，尚未好轉。供應面看，國內(nèi)11月底面臨停割。有部分業(yè)者預期國內(nèi)停割可能會提前，外盤膠產(chǎn)量高峰。合成膠方面因原油價格下跌，價格下跌，利空滬膠。從價差結構看，滬膠對比泰國膠價差高位，滬膠對比煙片膠價差升高，也對滬膠形成壓制。青島庫存增加，開工率下滑，基本面景氣在變差。

從持倉看，1305主力小幅凈空，多空處于平衡狀態(tài)。隔夜原油小幅反彈，倫銅續(xù)跌。預計滬膠大跌后有小幅反彈，但整體保持了跌勢。操作上滬膠1305昨日破24000的追空單繼續(xù)持有。