上周五，受央行降息利好觸發(fā)，期指反彈“曇花一現(xiàn)”，本周一便以一個月以來的最大跌幅“回報”市場，經(jīng)過兩天窄幅振蕩，今天終于又迎來了一波令人欣喜的上漲行情。此次上漲行情能否延續(xù)呢？鑒于目前市場多空因素交織，樂觀時刻言之尚早，期指或?qū)⒀永m(xù)振蕩。

市場的利空因素主要表現(xiàn)在“內(nèi)憂外患”的經(jīng)濟形勢上。一方面，5月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示拉動中國經(jīng)濟的“三駕馬車”都難掩疲態(tài)；已公布的6月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)亦不樂觀：6月PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)7個月以來的新低，其中生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)較上月均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，表明現(xiàn)階段市場需求持續(xù)萎縮、制造企業(yè)增速繼續(xù)放緩；本周一公布的6月CPI、PPI數(shù)據(jù)大幅回落，這既受國內(nèi)需求下滑影響，也受全球經(jīng)濟不景氣導(dǎo)致大宗商品價格下跌的拖累。另一方面，外圍經(jīng)濟也弱態(tài)盡顯：歐洲經(jīng)濟受歐債危機拖累延續(xù)下行態(tài)勢；美國最新公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠低于預(yù)期，其經(jīng)濟復(fù)蘇之路依舊坎坷；6月各國PMI數(shù)據(jù)也預(yù)示著新興市場的經(jīng)濟狀況令人擔(dān)憂。

對市場向好的預(yù)測則主要來自政策面。時隔28天，中國央行又一次宣布降息，降息早在預(yù)期之中，但央行在降息時間點的選擇上如此急切卻在市場意料之外。央行此次降息彰顯了管理層穩(wěn)定實體經(jīng)濟增長的決心，而企業(yè)融資成本的降低有助于加快實體經(jīng)濟回暖。同時，6月公布的CPI增速回落創(chuàng)新低，市場預(yù)計7月份CPI增速將出現(xiàn)進一步下調(diào)，政府出臺貨幣政策刺激經(jīng)濟的可能性極大。雖然前兩次降息對股市未起到明顯提振作用，但按照歷史經(jīng)驗，降息三四次后貨幣寬松的累積效應(yīng)將對股市產(chǎn)生顯著利好。此外，近期溫總理講話中強調(diào)加大“穩(wěn)增長”力度，這令市場猜測或有重大政策利好出現(xiàn)，這一預(yù)期將對股市有一定支撐。

另外，上市公司半年報進入披露高峰、二季度GDP數(shù)據(jù)公布、央行周末或?qū)⒔禍?zhǔn)等不確定因素也將成為多空雙方博弈的焦點。在形勢尚不明朗的情況下，盲目抄底或殺跌都不是明智的選擇，建議投資者短線操作，從日內(nèi)波動中尋找機會。