CTA在國(guó)外運(yùn)作非常成熟 未來(lái)將成國(guó)內(nèi)金領(lǐng)職業(yè)

　　和訊網(wǎng)：期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)作為三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)的第一部分，可以說(shuō)在我國(guó)剛剛起步。對(duì)于其他市場(chǎng)，境外的一些其他市場(chǎng)有沒(méi)有比較好的經(jīng)驗(yàn)。我知道您也寫(xiě)了一本關(guān)于CTA的書(shū)，請(qǐng)您就自己的了解，給我們介紹一下國(guó)外的市場(chǎng)。

　　吳守祥：這個(gè)業(yè)務(wù)，在成熟市場(chǎng)，境外或者說(shuō)國(guó)外市場(chǎng)運(yùn)作是非常成熟的。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，它是作為整個(gè)CTA，講到國(guó)外開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)，就講到CTA。CTA就是商品交易顧問(wèn)，簡(jiǎn)單理解是期貨行業(yè)的專(zhuān)業(yè)人士，期貨行業(yè)專(zhuān)門(mén)做交易的專(zhuān)業(yè)人士。

　　和訊網(wǎng)：可以理解為基金經(jīng)理嗎？

　　吳守祥：可以這樣理解。至于說(shuō)是基金經(jīng)理還是某個(gè)私募基金的總經(jīng)理、董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官，這就不一定了，反正是做期貨交易的專(zhuān)家。CTA在美國(guó)有專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)來(lái)核這種資格，看你是否具備這種資格，同時(shí)要備案的。比如說(shuō)索羅斯他們都具有CTA資格的。這個(gè)在美國(guó)的運(yùn)作，我的書(shū)中也提到了，今天順便說(shuō)一下。在國(guó)外運(yùn)作CTA的時(shí)候，它有這樣一些，交易過(guò)程中是制定交易策略和目標(biāo)，鑒定和挑選商品交易顧問(wèn)，所謂商品交易顧問(wèn)就是挑選CTA。首先你要制定交易策略和目標(biāo)，第二個(gè)是挑人來(lái)做，就是選CTA。第三，你要設(shè)計(jì)和構(gòu)造一個(gè)投資組合，不可能是某一個(gè)品種，是多個(gè)品種，特別是組合成基金以后，特別講究風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，講究風(fēng)險(xiǎn)的組合管理。所以講，它肯定要設(shè)計(jì)構(gòu)造一些投資組合來(lái)提高收益，同時(shí)要降低風(fēng)險(xiǎn)，這是第三個(gè)部分。第四，還要具體的實(shí)施投資組合，具體實(shí)施過(guò)程中，要和當(dāng)事人簽訂法律協(xié)議，確定期貨公司作為我們的經(jīng)紀(jì)代理，開(kāi)立交易賬戶(hù)，完成打錢(qián)，現(xiàn)金管理安排，商量管理的費(fèi)用。第五，風(fēng)險(xiǎn)管理建冊(cè)和審查。第六，現(xiàn)金管理。第七，提供報(bào)告。你在我這里做了以后，它要給你提供很多的報(bào)告，包括市場(chǎng)行情的回顧，每日交易行為的總攬，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)要素，比如說(shuō)波動(dòng)率、杠桿率、收益、損失等的一些審查，已經(jīng)交割和未交割的一些頭寸，市場(chǎng)交易的集中度，還有對(duì)CTA的評(píng)估。你把錢(qián)交給我們這個(gè)機(jī)構(gòu)了，然后我這個(gè)機(jī)構(gòu)具體操作人是誰(shuí)，我們對(duì)于操作人這段時(shí)間的表現(xiàn)情況有一個(gè)評(píng)估，你可以看我們的評(píng)估報(bào)告。還有對(duì)現(xiàn)在我們持有這些頭寸的組合，對(duì)現(xiàn)在持有的狀況進(jìn)行評(píng)估。這個(gè)是對(duì)組合的評(píng)估。以上都是一個(gè)完整的CTA，或者說(shuō)完整的一個(gè)管理期貨運(yùn)作的流程。

　　在我們現(xiàn)在看來(lái)，這里面我們現(xiàn)在開(kāi)展的期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，實(shí)際上是CTA工作的一部分，還不能說(shuō)是CTA所有的活。CTA中可能有對(duì)于一些機(jī)構(gòu)管理的顧問(wèn)服務(wù)。

　　那么在臺(tái)灣是這樣分開(kāi)的。臺(tái)灣是把CTA業(yè)務(wù)中單純的期貨顧問(wèn)服務(wù)與純粹的CTA職業(yè)是分開(kāi)的，它單獨(dú)有一塊顧問(wèn)服務(wù)，臺(tái)灣單獨(dú)有顧問(wèn)，這和我們有點(diǎn)類(lèi)似。我們對(duì)一些大的機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)客戶(hù)或者是像我們期指市場(chǎng)上的一些機(jī)構(gòu)，實(shí)際上相當(dāng)于商品的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)，它就是機(jī)構(gòu)。對(duì)一些機(jī)構(gòu)和一些產(chǎn)業(yè)客戶(hù)，很多實(shí)際上提供風(fēng)險(xiǎn)管理，套期保值的一些方案設(shè)計(jì)，這實(shí)際上是顧問(wèn)服務(wù)的主要內(nèi)容。

　　在臺(tái)灣是把顧問(wèn)服務(wù)和我們純粹的CTA，把錢(qián)交給CTA直接進(jìn)行交易是分開(kāi)的。所以說(shuō)，臺(tái)灣這個(gè)情況和我們國(guó)內(nèi)是有些類(lèi)似的。

　　國(guó)外其他的一些市場(chǎng)，主要的CTA業(yè)務(wù)中的一部分，可以和我們現(xiàn)在的期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)是相同的，它的一些資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，到目前為止我們還沒(méi)有涉及。

　　和訊網(wǎng)：可以看到，隨著投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的一個(gè)起步，未來(lái)CTA這個(gè)職業(yè)也會(huì)慢慢在我們大陸出現(xiàn)，也將會(huì)出現(xiàn)我們期貨人，可以說(shuō)是比較追逐的一個(gè)職業(yè)，可以說(shuō)是金領(lǐng)的行業(yè)。

　　吳守祥：對(duì)。