華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

歐洲央行將存款機(jī)制利率下調(diào)25基點(diǎn)至2.25%，將主要再融資利率下調(diào)25基點(diǎn)至2.4%，將邊際貸款利率下調(diào)25基點(diǎn)至2.65%。此次下調(diào)均符合市場(chǎng)預(yù)期，這是該行自去年6月宣布降息以來(lái)第7次下調(diào)利率。

資本市場(chǎng)

1、 A股與港股市場(chǎng)

A股縮量震蕩，滬指收獲八連漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.13%報(bào)3280.34點(diǎn)，深證成指跌0.16%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.09%。大消費(fèi)反復(fù)活躍，首發(fā)經(jīng)濟(jì)、旅游出行方向領(lǐng)漲；地產(chǎn)、化工、光刻膠板塊走高；汽車、港口海運(yùn)板塊回調(diào)。市場(chǎng)全天成交1.03萬(wàn)億元，上日為1.14萬(wàn)億元。

香港恒生指數(shù)收漲1.61%報(bào)21395.14點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲1.9%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲1.52%。科技、消費(fèi)、地產(chǎn)板塊漲幅居前，黃金股沖高回落。大市成交額1924億港元，南向資金凈買入23.09億港元，阿里巴巴獲凈買入8.35億港元最多，盈富基金遭凈賣出14億港元居首。中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)收盤跌0.66%，報(bào)19338.73點(diǎn)。

2、美股、美債與匯率

美國(guó)三大股指收盤漲跌不一，道指跌1.33%報(bào)39142.23點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.13%報(bào)5282.7點(diǎn)，納指跌0.13%報(bào)16286.45點(diǎn)。聯(lián)合健康集團(tuán)跌超22%，英偉達(dá)跌近3%，領(lǐng)跌道指。萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)跌0.81%，谷歌跌超1%，微軟跌逾1%。中概股漲跌不一，碩迪生物漲超17%，百勝中國(guó)跌超5%。

美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲1.29個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.7845%，3年期美債收益率漲2.02個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.7896%，5年期美債收益率漲3.46個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9363%，10年期美債收益率漲6.04個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.3333%，30年期美債收益率漲7.86個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.8163%。

紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.16%報(bào)99.43，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.31%報(bào)1.1363，英鎊兌美元漲0.21%報(bào)1.3268，澳元兌美元漲0.30%報(bào)0.6391，美元兌日元漲0.44%報(bào)142.469，美元兌加元跌0.17%報(bào)1.3835，美元兌瑞郎漲0.73%報(bào)0.8195，離岸人民幣對(duì)美元跌27個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.3022。

▌今日提示

10:00: 國(guó)新辦就2025年一季度工業(yè)和信息化發(fā)展情況舉行新聞發(fā)布會(huì)

▌商品相關(guān)信息和夜盤動(dòng)向（按上周五結(jié)算價(jià)）

1、商品相關(guān)信息：

國(guó)內(nèi)成品油價(jià)迎年內(nèi)“第四跌”，并創(chuàng)下近三年最大跌幅。自4月17日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格（標(biāo)準(zhǔn)品）每噸分別降低480元和465元。

2、夜盤動(dòng)向： 

國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤普遍下跌，能源化工品多數(shù)下跌，玻璃跌3.15%，丁二烯橡膠跌1.94%，紙漿跌1.19%，原油漲3.4%，低硫燃料油漲1.76%。黑色系全線下跌，焦炭跌1.89%，焦煤跌1.82%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一?；窘饘偈毡P漲跌不一，滬鋁漲0.46%，滬鉛漲0.36%，滬銅漲0.3%，滬鋅漲0.23%，不銹鋼跌0.31%，氧化鋁跌0.35%。滬金跌0.2%，滬銀跌0.67%。

▌策略參考和回顧

【股指】周三A股各主要指數(shù)多數(shù)上漲。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.13%，日線呈五連陽(yáng)，深成指跌0.16%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.09%，北證50指數(shù)漲0.91%，科創(chuàng)50上漲0.23%，全A平均股價(jià)上漲0.64%，全市場(chǎng)成交總額10304億元，縮量1104億元，其中滬深兩市成交跌破萬(wàn)億元。超3000只個(gè)股上漲。期指普漲，其中IM漲超1%，同期IH上漲0.75%，并封閉了上周一的跳低缺口。 隔夜美股三大指數(shù)分化，道指跌1.33%，納斯達(dá)克指數(shù)跌0.13%，標(biāo)普指數(shù)漲0.13%，同期納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌0.43%。昨晚歐洲央行降息25個(gè)基點(diǎn)至2.25%，同期美國(guó)總統(tǒng)特朗普繼續(xù)督促美聯(lián)儲(chǔ)降息，并談及鮑維爾行動(dòng)緩慢。 目前市場(chǎng)處于外圍關(guān)稅戰(zhàn)的余波中，同時(shí)市場(chǎng)也預(yù)期4月份中央政治局會(huì)議的相關(guān)政策出臺(tái)，近期繼續(xù)以紅利和權(quán)重為主，期指重點(diǎn)關(guān)注IH或者IF。

【有色】夜盤除錫沖高回落以外，其他有色均錄得上漲。滬銅探低回升，重返76000之上；滬鋁跟隨滬銅上漲，并未受到上游氧化鋁下跌的影響，鉛鋅鎳震蕩后小幅反彈。目前有色市場(chǎng)整體尚處于關(guān)稅戰(zhàn)余波之中，但隨著進(jìn)入4月下旬，市場(chǎng)也將聚焦于4月中央政治局會(huì)議，關(guān)注政策端如何發(fā)力。近期以震蕩思路對(duì)待，短期技術(shù)上，上周一留下的跳低缺口有較強(qiáng)阻力。

【貴金屬】貴金屬夜盤高位震蕩，主力收于787.16，跌幅為0.2%，滬銀收于8154，跌幅為0.67%。歐洲央行隔夜第七次降息，基本符合預(yù)期。特朗普認(rèn)為應(yīng)該立刻降息，甚至希望免除鮑威爾的職務(wù)，美股收跌。短期來(lái)看，維持黃金多配，但我們?cè)谶@里提醒投資者，黃金近日的漲幅明顯存在大量投機(jī)溢價(jià)，技術(shù)面上周線和月線與之前的走勢(shì)存在較大偏離，謹(jǐn)防高位了解進(jìn)行的價(jià)格回調(diào)。中美貿(mào)易戰(zhàn)是一個(gè)中長(zhǎng)期敘事，央行持續(xù)購(gòu)金納入央行儲(chǔ)備將持續(xù)為黃金提供較為堅(jiān)實(shí)的底部。美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，待價(jià)格回歸理性后，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。

【黑色金屬】昨日夜盤螺紋熱卷震蕩走弱。產(chǎn)業(yè)方面，當(dāng)前是鋼材需求旺季，鋼材季節(jié)性降庫(kù)。國(guó)內(nèi)地產(chǎn)維持收縮態(tài)勢(shì)，今年建筑鋼材需求整體偏弱。中美關(guān)稅影響國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)品出口。當(dāng)前鋼廠鐵水產(chǎn)量維持在高位，焦炭第一輪提漲已落地，鋼材供給寬松，預(yù)計(jì)螺紋熱卷低位運(yùn)行。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤油粕走勢(shì)分化，棕櫚油、豆油震蕩收漲，菜油跌幅較大。豆粕震蕩收跌，巴西大豆季節(jié)性上市壓力凸顯，國(guó)內(nèi)大豆到港量充裕，大豆供應(yīng)由緊轉(zhuǎn)松，同時(shí)巴西大豆升跌水有所下調(diào)，短期內(nèi)或限制豆粕上方空間。不過(guò)豆粕遠(yuǎn)月合約受天氣、政策等影響較大，操作上建議逢低多豆粕遠(yuǎn)月合約。臨近五一假期，油脂節(jié)前備貨預(yù)期加強(qiáng)，豆油相對(duì)菜油更具性價(jià)比，或提振豆油反彈，但供應(yīng)壓力或仍壓制其上方空間。

【原油】隔夜油價(jià)高開高走延續(xù)收漲。近期美國(guó)財(cái)政部繼續(xù)推動(dòng)對(duì)伊朗制裁以及歐佩克公布的文件指出將在最新補(bǔ)償計(jì)劃中更大幅度地減產(chǎn)，油價(jià)受此影響有所反彈。另外特朗普稱將于中國(guó)談判達(dá)成協(xié)議，這也為盤面走高提供一定動(dòng)能。目前油價(jià)盤面仍處于盤整階段，前期因關(guān)稅政策而引發(fā)油市持續(xù)走跌，近期盤面也在超跌中有所修復(fù)。整體來(lái)看，短期OPEC+加大減產(chǎn)規(guī)模的利好支撐下，油價(jià)出現(xiàn)反彈，但考慮到關(guān)稅政策暫緩仍面臨不確定性，且原油供應(yīng)過(guò)剩格局難改，短期盤面或以寬幅震蕩為主。