報(bào)告品種：螺紋鋼

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【調(diào)研背景】

近期消息面多空博弈，黑色系盤面持續(xù)震蕩，目前下游需求恢復(fù)遲緩，鋼鐵行業(yè)供需失衡，市場情緒謹(jǐn)慎觀望，基本面處于供需雙弱格局，市場后續(xù)發(fā)展支撐力度如何？目前廢鋼回收加工基地及鋼廠處境如何，運(yùn)營狀況如何，企業(yè)對后市關(guān)注重點(diǎn)又在何處？

為此，Mysteel對江蘇地區(qū)部分代表性企業(yè)進(jìn)行了訪談，旨在通過調(diào)研了解當(dāng)前江蘇廢鋼市場的基本面情況、企業(yè)運(yùn)營模式以及市場情緒，為大家判斷后期市場提供一定的參考。

【訪談內(nèi)容】

企業(yè)A：近期鋼廠跌價(jià)之后其到貨量仍未有明顯上升，一方面是當(dāng)前江蘇地區(qū)廢鋼市場價(jià)格在國內(nèi)處于相對洼地，資源外流現(xiàn)象較為顯著，另一方面是市場資源釋放不足，價(jià)格跌破心理預(yù)期使得部分產(chǎn)廢企業(yè)捂貨惜售，并且工程動(dòng)工進(jìn)度遲緩使得工地廢鋼產(chǎn)出減量明顯。得益于煤焦價(jià)格下移，鋼廠目前尚能維持一定利潤水平，但是當(dāng)煤焦價(jià)格跌至焦企開始限產(chǎn)限售，屆時(shí)鋼廠盈利空間將遭受進(jìn)一步擠壓，廢鋼市場價(jià)格或受拖累而下行，因此操作上應(yīng)盡量保持合理庫存從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)B：當(dāng)前廢鋼資源流動(dòng)性不強(qiáng)，廢鋼毛料收購明顯困難，場地庫存也在不斷減少，回收加工基地主要維持快進(jìn)快出的運(yùn)營方式，在有利潤的情況下盡可能快速出貨，維持企業(yè)資金的流動(dòng)性。國內(nèi)重要會議雖然出臺了一些相關(guān)政策來幫助房地產(chǎn)市場止跌企穩(wěn)，但是利好影響整體有限，市場反應(yīng)較為平淡，疊加鐵礦石發(fā)運(yùn)量增長、焦煤新一輪提降或?qū)⒙涞兀虼藦暮暧^利好支撐不足以及廢鋼較鐵水缺乏性價(jià)比優(yōu)勢來看，市場環(huán)境短期內(nèi)難以擺脫低迷，預(yù)計(jì)國內(nèi)廢鋼市場仍有一定的下跌空間，但整體下行幅度相對有限。

企業(yè)C：當(dāng)下鐵礦石跌幅明顯大于廢鋼，鐵水成本快速下移，鐵廢差持續(xù)擴(kuò)大，廢鋼性價(jià)比較弱，長流程鋼廠用廢意愿難以提振，而電爐廠開工率產(chǎn)能利用率雖然小幅回升，但是其增速不斷收窄，考慮到獨(dú)立電爐鋼企谷電生產(chǎn)接近全面虧損，其用廢需求預(yù)計(jì)也增量有限，同時(shí)部分產(chǎn)品較為單一的鋼廠在逐漸調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，圍繞性價(jià)比與收得率綜合調(diào)整料型采購策略，因此更加注重降本增效，在鋼廠利潤空間不佳的情況下，廢鋼價(jià)格或被動(dòng)承壓，預(yù)計(jì)廢鋼市場價(jià)格或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。

企業(yè)D：目前市場仍然處于供需雙弱格局之中，供給端廢鋼資源整體緊張，場地毛料收購愈發(fā)困難，社會庫存不斷下降，回收加工企業(yè)陷入維持收貨量與維持利潤空間的困境之中，生存空間被不斷壓縮，需求端終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，鋼鐵行業(yè)供需失衡頑疾難解，螺廢差不斷收縮，鋼廠盈利能力有所減弱，生產(chǎn)積極性難以提振，且操作上以“安全采購”低庫存運(yùn)行為主，廢鋼需求增量有限，綜合來看，短期基本面難以改變，預(yù)計(jì)廢鋼市場價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。

企業(yè)E：今年前兩個(gè)月我國的出口是同比增長的，加征關(guān)稅實(shí)施以后對于出口會產(chǎn)生一定影響，市場信心難免會有所動(dòng)搖，但是國家宏觀經(jīng)濟(jì)整體增長預(yù)期肯定是向好的，也會不斷出臺政策去助力行業(yè)發(fā)展，如果粗鋼產(chǎn)量調(diào)控能夠順利實(shí)施，在一定程度上是能夠解決鋼材市場供需失衡問題的，有利于鋼價(jià)穩(wěn)定。綜合來看，目前市場消息面多方博弈，盤面反復(fù)震蕩，廢鋼價(jià)格也隨之震蕩，企業(yè)需要在運(yùn)營操作上保持謹(jǐn)慎，盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)F：廢鋼市場復(fù)蘇十分緩慢，產(chǎn)廢端距離恢復(fù)正常還需時(shí)間，鋼廠到貨不佳，普遍耗庫生產(chǎn)，庫存水平不斷下移，但是考慮到成材需求疲軟，鋼廠利潤空間有限，采購策略更加傾向于保持低庫存運(yùn)行，同時(shí)部分鋼廠主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，壓降成品材產(chǎn)量，從而加速資金周轉(zhuǎn)速度，減少累庫風(fēng)險(xiǎn)，使得廢鋼需求進(jìn)一步降低。目前美國經(jīng)濟(jì)衰退可能加劇以及全球貿(mào)易關(guān)稅矛盾不斷激化，廢鋼市場的不確定性也在加大，但國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基調(diào)持續(xù)向暖不變，綜合來看，短期國內(nèi)市場廢鋼價(jià)格上漲動(dòng)力不足但底部價(jià)格支撐韌性仍存，預(yù)計(jì)后續(xù)廢鋼市場價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。

【行情總結(jié)】

3月江蘇廢鋼市場價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢，整體震蕩下行。本月中上旬受成材需求疲軟以及鐵水成本下移拖累，螺紋期現(xiàn)價(jià)格走弱，螺廢差持續(xù)收縮，鋼廠盈利空間遭受擠壓，省內(nèi)廢鋼市場價(jià)格多次下調(diào)，本周周初市場利好消息釋放帶動(dòng)盤面走強(qiáng)，加之鋼廠普遍存有補(bǔ)庫需求，市場價(jià)格有所回升，周尾盤面小幅回調(diào)，制約廢鋼價(jià)格上漲幅度，市場情緒逐漸回歸謹(jǐn)慎。

綜合來看，當(dāng)前江蘇廢鋼市場仍然處于供需雙弱格局之中且短期難有顯著改變，終端需求釋放不足，“金三銀四”傳統(tǒng)旺季或?qū)⒙淇?，鋼鐵行業(yè)供需失衡困局能否緩解尚待觀察，鋼廠利潤空間持續(xù)承壓，疊加鐵水成本持續(xù)下移，廢鋼較鐵水性價(jià)比優(yōu)勢或?qū)⑦M(jìn)一步喪失，鋼廠用廢意愿難以提振，利空廢鋼價(jià)格，考慮到鋼廠庫存處于相對低位，疊加市場資源緊俏，場地收貨困難，社會庫存持續(xù)下移，廢鋼市場底部價(jià)格存有支撐，在多方博弈下，廢鋼價(jià)格短期反彈尚有可能，長期上行支撐不足，預(yù)計(jì)后續(xù)江蘇廢鋼市場震蕩偏弱運(yùn)行為主。

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