進入2025年以來，A股市場并購重組持續(xù)活躍。同花順iFinD數據顯示，按首日公告日計，截至1月23日記者發(fā)稿，A股市場已發(fā)布375單并購重組相關公告，同比增長22%。從進展來看，51單已完成，324單仍在進行中。

事實上，隨著《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》（即新“國九條”）及一系列資本市場配套改革政策出臺，并購重組已成為推動產業(yè)升級和上市公司高質量發(fā)展的重要抓手，市場活力得到進一步激發(fā)。

國泰君安證券非銀首席分析師劉欣琦認為，隨著進一步鼓勵并購重組的政策推出，疊加產業(yè)自身轉型發(fā)展的需求，國內有望迎來產業(yè)并購重組浪潮。

產業(yè)并購持續(xù)深化

產業(yè)并購已逐漸成為主流。自去年9月24日《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”）發(fā)布以來，一批標志性產業(yè)并購案例陸續(xù)涌現或更新進展，包括國企整合、跨界重組等。

今年以來，產業(yè)并購持續(xù)深化。尤其是行業(yè)龍頭公司更注重產業(yè)內的強強聯(lián)合，通過深度整合與供應鏈協(xié)同，實現產業(yè)鏈擴張。從1月份數據來看，汽車、半導體、醫(yī)藥等領域并購事件持續(xù)涌現。

例如，汽配龍頭公司愛柯迪股份有限公司（以下簡稱“愛柯迪”）在汽車零部件領域繼續(xù)擴張。1月15日晚間，愛柯迪發(fā)布公告，公司擬通過發(fā)行股份及支付現金的方式購買卓爾博（寧波）精密機電股份有限公司71%股權，并募集配套資金。本次交易是汽車零部件行業(yè)內的產業(yè)并購，將豐富上市公司的產品矩陣，進一步提升上市公司的資產規(guī)模、營業(yè)收入水平，提高上市公司的整體盈利能力。

尋求第二增長曲線的跨界并購案例也陸續(xù)涌現。例如，1月14日，中基健康產業(yè)股份有限公司（以下簡稱“中基健康”）發(fā)布公告稱，接到實控人新疆生產建設兵團第六師國有資產監(jiān)督管理委員會出具的通知，擬由公司通過發(fā)行股份購買資產的方式，收購新疆新業(yè)能源化工有限責任公司（以下簡稱“新業(yè)能化”）不少于75%的股權。中基健康是農業(yè)產業(yè)化領域的龍頭企業(yè)，新業(yè)能化是新疆煤化工產業(yè)鏈里的國有企業(yè)，此次重組涉及跨界收購。

此外，科技企業(yè)并購風起云涌。1月17日，陜西烽火電子股份有限公司發(fā)布公告稱，公司資產重組事項通過了深圳證券交易所并購重組審核委員會審議。公司表示，此次重大資產重組，旨在提升資產證券化率基礎上，利用上市公司平臺為高新裝備建設任務提供資金保障，不斷提升高新通信設備研發(fā)制造水平，持續(xù)增強高新裝備保障能力。

并購基金將發(fā)揮更大作用

地方政府紛紛支持發(fā)展并購基金，為并購重組提供資金支持。自去年至今，已有上海、深圳等地發(fā)布并購重組政策，鼓勵國資運營平臺或產業(yè)投資平臺設立并購基金，引導金融機構、產業(yè)資本等共同參與，為上市公司并購重組提供資金支持。

上市公司也在積極參與并購基金。同花順iFinD數據顯示，截至1月22日，年內上市公司參與設立的并購基金有22只，募集資金規(guī)模達479.57億元，投向領域包括低空經濟、半導體、醫(yī)療器械、智慧終端等細分領域。

“并購基金可以在投后管理中為企業(yè)提供戰(zhàn)略指導、資源整合等增值服務，助力并購后的企業(yè)實現協(xié)同發(fā)展和價值提升。在產業(yè)整合和企業(yè)轉型升級的背景下，并購基金將與產業(yè)資本、上市公司等各方緊密合作，共同推動并購市場的繁榮，為經濟發(fā)展注入新活力。”之江和創(chuàng)（杭州）企業(yè)管理有限公司相關負責人表示。

國企并購活躍

國企并購持續(xù)活躍，推動產業(yè)整合與資源優(yōu)化。例如，1月15日，重慶川儀自動化股份有限公司（以下簡稱“川儀股份”）公告稱，公司直接控股股東中國四聯(lián)儀器儀表集團有限公司（以下簡稱“四聯(lián)集團”）與中國機械工業(yè)集團有限公司（以下簡稱“國機集團”）近日簽署了《股份轉讓框架協(xié)議》，約定由國機集團或其新設的全資企業(yè)受讓四聯(lián)集團所持有的川儀股份19.25%股份。

國新證券分析師王聞表示，國企的并購重組交易活動展現出較為顯著的集聚特征，集中在特定行業(yè)和領域，體現了國企在資源整合和結構調整中的主導作用。

對于2025年的并購趨勢，中信證券主題策略首席分析師劉易認為，一方面，并購重組通?？梢詾橹行∈兄倒編磔^大的業(yè)績增長彈性與股價上漲彈性，尤其是符合新質生產力培育方向的中小成長型公司。另一方面，以國企為代表的傳統(tǒng)行業(yè)頭部公司有望加大對產業(yè)鏈的整合力度。