近期，硅鐵主力期貨合約延續(xù)震蕩偏弱趨勢，究其原因主要是受到成本支撐下移的影響。

原材料方面，據相關機構數據，截至2024年12月27日，陜西地區(qū)蘭炭市場主流價為800元/噸，較2024年10月中旬的階段性高點990元/噸下跌190元/噸，跌幅較為明顯。且隨著2024年12月27日焦炭第5輪提降落地，后續(xù)蘭炭價格仍有進一步下調預期。其他主要原材料與各主產區(qū)電價均以持平為主。綜合來看，截至2024年12月26日，寧夏、內蒙古、青海、陜西、甘肅地區(qū)硅鐵生產成本均比上周下調66元/噸。按照各主產區(qū)產量加權計算，目前硅鐵平均生產成本約為5962.15元/噸，成本中樞有所下移。

需求方面，隨著鋼廠減產步伐加速，硅鐵需求也逐步回落。截至2024年12月27日當周，鋼材五大品種周產量連續(xù)5周有所下滑，當期產量為843.51萬噸，比上周減少6.43萬噸，鐵水產量連續(xù)6周下行，現已加速回落至230萬噸以下水平。與此同時，金屬鎂生產同樣有所減量，硅鐵需求延續(xù)弱勢。

供應方面，近期硅鐵產量持續(xù)下滑，供應端呈現出邊際收緊趨勢。2024年12月27日當周，硅鐵產量為10.88萬噸，環(huán)比減少0.58萬噸。但需要注意的是，隨著上游原料端持續(xù)讓利，各主產區(qū)生產利潤均有所上漲，寧夏地區(qū)單噸利潤已超過200元，青海地區(qū)扭虧為盈，內蒙古地區(qū)保持盈利，且內蒙古、寧夏、青海是硅鐵現階段產量最高的三大產區(qū)，占總產量比重超70%。因此，在利潤驅動下，硅鐵企業(yè)減產幅度預計相對有限。

隨著需求持續(xù)疲弱，硅鐵庫存端壓力也在逐步加大，硅鐵企業(yè)庫存、鋼廠庫存、交割庫庫存均有所增長。截至2024年12月20日，硅鐵企業(yè)庫存比半月前增加5850噸至72850噸。截至2024年12月26日，交割庫庫存為4.84萬噸，比半月前增加6795噸，且隨著春節(jié)假期的臨近，鋼廠補庫開啟，2024年12月鋼廠硅鐵庫存可用天數環(huán)比增加0.73天至15.02天。三大顯性庫存均呈增長趨勢，但總庫存仍小于上年同期水平，庫存端并無明顯壓力。

圖為硅鐵各主產區(qū)生產成本（單位：元/噸）

整體來看，硅鐵現階段基本面呈現出供需雙弱局面，但供應端減量預計相對有限，疊加成本中樞持續(xù)下移，若不考慮宏觀政策等外部刺激影響，預計近期硅鐵價格將以震蕩偏弱運行為主。