淮北礦業(yè)調(diào)研紀(jì)要-20231220

Q：效益工資的計(jì)提

二季度計(jì)提了 5 億，三季度沒有計(jì)提，四季度應(yīng)該也不會有，可能還會有沖回的動作。

Q：信湖煤礦的情況

目前是停產(chǎn)狀態(tài)，還是抽水階段，完成以后會進(jìn)行設(shè)備設(shè)施檢查，如果壞的就保險(xiǎn)理賠，好的話就繼續(xù)生產(chǎn)。我們年初預(yù)計(jì)是 210 萬噸，目前看是達(dá)不到，前三季度出煤分別是 50 萬 噸，31 萬噸，39 萬噸，目前看四季度肯定恢復(fù)不了，要等處理完。所以相比三季度，公司 焦煤總產(chǎn)能會略有下滑。所以四季度產(chǎn)量應(yīng)該和三季度差不多，不會差距太大。

Q：信湖煤礦明年 1 月可以復(fù)產(chǎn)嗎？

明年 1 月復(fù)產(chǎn)的可能性比較小，如果有的設(shè)備壞的話需要等配件。所有設(shè)備設(shè)施都需要檢測，所以估計(jì)要春節(jié)以后了。

Q：怎么看明年一季度主焦煤價(jià)格

應(yīng)該是漲，但具體多少不好講。漲的可能性比較大。山西那邊焦煤已經(jīng)漲到 2600 了，我們 估計(jì)也是漲 200 元。我們漲價(jià)確實(shí)比較慢，很多家在 4-5 月就大幅調(diào)整，我們是 6 月份才進(jìn) 行調(diào)整的，也是開會確定了漲跌幅容價(jià)機(jī)制以后調(diào)整的。6 月份漲價(jià)也是提出了如果現(xiàn)貨漲 價(jià)超過 30%就會觸發(fā)。長協(xié)的變化也是比較慢一些。

Q：調(diào)價(jià)機(jī)制

我們主焦煤是年度鎖量，季度調(diào)價(jià)，動力煤是年度鎖量，月度調(diào)價(jià)。

Q：公司煤炭結(jié)構(gòu)

主焦煤占 35%，三分之一焦煤占 20%，肥煤占 12%，瘦煤占 3%

Q：精煤里主焦煤和肥煤的價(jià)格

綜合看是 2050 元，是考慮到各自占比以后的綜合售價(jià)。肥煤是 2090 元，主焦煤和三分之 一焦煤是 2040 元左右。我們家的三分之一焦煤和主焦煤價(jià)格差不多。都是四季度的季度長 協(xié)價(jià)。三季度到四季度我們進(jìn)行了調(diào)整，三季度稍微低一點(diǎn)。

Q：為什么肥煤價(jià)格比主焦煤還貴？

是最近肥煤價(jià)格比較貴，以前都是主焦煤和三分之一焦煤更貴。最近這一波焦煤上漲，一季度可能還是往上走的，短期看由于下游補(bǔ)庫并不是像大家想象那么激進(jìn)，一季度是鋼鐵淡季，補(bǔ)庫慢對他們影響不大，但現(xiàn)在補(bǔ)庫越少，明年 4 月邊際效益越明顯，拖到后面焦煤的采購 壓力越大，到最后價(jià)格可能漲的更猛。如果明年進(jìn)口量不變，我們認(rèn)為明年的缺口會更大。

今年基本上到 11 月底各家才把庫存耗盡。我們認(rèn)為明年總額如果不出意外，明年進(jìn)口量會 比今年底 1000 萬噸的水平。

Q：進(jìn)口少 1000 萬噸，缺口是來自外蒙嗎？

是的。

Q：給子公司的煤炭價(jià)格

我們供應(yīng)給子公司的煤都是獨(dú)立核算的。我們是按給外部客戶的長協(xié)價(jià)格給的。

Q：公司有 2 個(gè)礦資源快枯竭了，什么時(shí)候退出？

海澤礦還比較復(fù)雜，它下面還有煤層，所以還要看一看。朱莊礦大概率是明年底要退出的，現(xiàn)在產(chǎn)能只有幾十萬噸了。退出的礦井已經(jīng)都是 0 資產(chǎn)了，大家也不用擔(dān)心資產(chǎn)計(jì)提。

Q：這兩個(gè)礦井退出以后會有額外治理費(fèi)用嗎？

現(xiàn)在已經(jīng)開始治理了，都是按以前計(jì)提的費(fèi)用進(jìn)行，費(fèi)用已經(jīng)計(jì)提過了。對后面的當(dāng)期損益沒有影響了。另外治理的是塌陷區(qū)的情況，旁邊塌陷區(qū)是做了湖的處理，湖的建設(shè)已經(jīng)完成了。最后就是凈地的費(fèi)用，就是地面拆除，拆除地面設(shè)施，不需要太多費(fèi)用了。

Q：公司深度探礦權(quán)在什么情況下會有業(yè)績貢獻(xiàn)？

按每年開采量核定來繳款，最近法律法規(guī)也改革了。所以看起來資源枯竭的一些礦，可采的量又上升了，會延長開采期限。

Q：資本開支

前幾年分紅低是因?yàn)轫?xiàng)目比較多，明年乙醇和 DMC 都投產(chǎn)以后，后面分紅的可能性會更高 一些。我們資產(chǎn)回報(bào)率還是不錯(cuò)的，股息率還算是可以的水平。后期公司的投資越來越少，肯定分紅比例會上來的。

Q：四季度煤炭生產(chǎn)成本

是有可能提升，但四季度費(fèi)用也基本上在前面計(jì)提完了，有可能計(jì)提的工資還有回沖，最后的結(jié)果可能還是下來的。但生產(chǎn)成本肯定是上去的。其他幾個(gè)有斷層的礦陸續(xù)恢復(fù)也是起下降作用。所以整體上和三季度區(qū)別不大，但回沖的費(fèi)用可能有點(diǎn)高，有大幾個(gè)億，所以環(huán)比可能還是下降一點(diǎn)。

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