上周歐盟峰會(huì)達(dá)成的一攬子救助方案缺乏細(xì)節(jié)，歐債問(wèn)題并未徹底解決，加之基本面需求疲軟，滬鋅上方壓力明顯，但是前期鋅價(jià)已經(jīng)有所調(diào)整，振蕩將成為未來(lái)滬鋅的主要節(jié)奏。

全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳

筆者認(rèn)為歐債是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)與生俱來(lái)的弊端，無(wú)法從根本上消除，解決之道還是那句老話：發(fā)展才是硬道理。只有歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，才能在一定程度上解救歐債。而目前，歐元區(qū)10月通脹率維持在3%，和9月持平，為2008年10月以來(lái)最高水平；歐洲9月失業(yè)率攀升至10.2%，高于8月的10.1%，為2010年6月以來(lái)最高值，歐洲目前的經(jīng)濟(jì)狀況導(dǎo)致歐洲央行難以支撐脆弱的經(jīng)濟(jì)。

華爾街著名衍生性金融商品交易商曼氏金融控股周一向美國(guó)政府申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。作為全球市場(chǎng)上頗具影響力的衍生品及期貨經(jīng)紀(jì)之一，在全球擁有超過(guò)70家期貨及商品交易所的會(huì)員資格，曼氏成為歐債危機(jī)持續(xù)擴(kuò)散下，華爾街第一家破產(chǎn)的大型上市交易商。最新的消息是曼氏還曾挪用客戶資金，如果屬實(shí)的話，那么對(duì)全球金融市場(chǎng)的沖擊是顯而易見(jiàn)的，必將加重市場(chǎng)擔(dān)憂程度，大宗商品期貨則將遭受打壓。

下游需求清淡

目前鋅市的下游需求比較清淡， 從近期的行情來(lái)看仍沒(méi)有改善的跡象。作為初級(jí)鋅消費(fèi)產(chǎn)品，前8個(gè)月累計(jì)生產(chǎn)和銷售鍍鋅板953.65萬(wàn)噸和944.51萬(wàn)噸，盡管總量在增加，但是同比來(lái)看，增長(zhǎng)速度繼續(xù)下降。影響鍍鋅板消費(fèi)的主要原因在于房地產(chǎn)行業(yè)消費(fèi)萎縮。由于限購(gòu)令的不斷擴(kuò)大，房地產(chǎn)新開工面積和施工面積繼續(xù)維持下降態(tài)勢(shì)。同時(shí)，保障性住房前期開工率已經(jīng)較高，提高的空間有限也限制了鍍鋅板的消費(fèi)。

汽車產(chǎn)業(yè)方面，汽車產(chǎn)銷量9月得到釋放，分別為160.20萬(wàn)輛和164.61萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)15.00%和19.19%，同比增長(zhǎng)0.37%和5.52%。而1—9月累計(jì)產(chǎn)銷1346.12萬(wàn)輛和1363.35萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.75%和3.62%。整體看，在“金九”中汽車產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)一般，“銀十”的表現(xiàn)預(yù)計(jì)也不會(huì)有太大起色，整體增幅較上年溫和回落。家電是鍍鋅板消費(fèi)的另一個(gè)重點(diǎn)行業(yè)，而山東、河南、四川、青島三省一市首批試點(diǎn)地區(qū)的家電下鄉(xiāng)政策將在今年11月底終結(jié)。另外，美國(guó)商務(wù)部10月28日作出初裁，對(duì)中國(guó)輸美鍍鋅鋼絲征收76.34—235%的反傾銷關(guān)稅。這些都將對(duì)鋅的消費(fèi)產(chǎn)生利空影響。

從滬鋅近幾個(gè)月的行情來(lái)看，幾次反彈都無(wú)法突破金融危機(jī)之后的上漲趨勢(shì)線，這表明后市重拾較大漲勢(shì)相對(duì)困難，而更可能繼續(xù)在狹小的空間內(nèi)振蕩，16000—16500元/噸將構(gòu)成壓力位置。