自9月起，不滿(mǎn)失業(yè)和高物價(jià)壓力的美國(guó)中低收入階層，發(fā)出了抗議收入不公、要求限制金融業(yè)的“占領(lǐng)華爾街”活動(dòng)。此活動(dòng)自發(fā)動(dòng)以來(lái)迅速席卷全美，近兩周又開(kāi)始向外擴(kuò)散，全球各地有不少地區(qū)響應(yīng)。美國(guó)政府的態(tài)度也出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變，奧巴馬在多個(gè)場(chǎng)合表示了對(duì)示威者的支持態(tài)度，并借機(jī)打擊共和黨的保守勢(shì)力，同時(shí)借助示威者提出的針對(duì)高收入者加稅，推銷(xiāo)其就業(yè)方案。該事件政治含義逐步深化，對(duì)于歐美政策的出臺(tái)也產(chǎn)生了一定影響。

抗議活動(dòng)的起因是高失業(yè)率和高通脹，以及對(duì)華爾街高收入的不滿(mǎn)。雖然活動(dòng)缺乏統(tǒng)一組織和口號(hào)，規(guī)模擴(kuò)大但抗議形式難以升級(jí)；但在目前歐美經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退邊緣之際，仍將促進(jìn)歐美政府緊縮衍生品市場(chǎng)，控制虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模。18日，歐美各自通過(guò)了相應(yīng)的衍生品控制法案，市場(chǎng)也預(yù)計(jì)活動(dòng)的發(fā)展將繼續(xù)推動(dòng)各類(lèi)限制政策的出臺(tái)。

18日，CFTC通過(guò)了年初以來(lái)連續(xù)兩次投票未果的商品期貨持倉(cāng)限額法案，雖然并無(wú)明確證據(jù)表明該法案通過(guò)受到了示威活動(dòng)的影響，但是從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看仍較為吻合。此項(xiàng)號(hào)稱(chēng)史上最嚴(yán)格的限制法案，不僅對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生巨大影響，更標(biāo)志著政府對(duì)于商品和金融市場(chǎng)監(jiān)管力度的進(jìn)一步加強(qiáng)。具體內(nèi)容包括限制交易商在臨近交割月的倉(cāng)位，不得超過(guò)可交割數(shù)量的25%，其中可交割數(shù)量由CFTC與交易所協(xié)商確定，現(xiàn)貨月合約的限制將在60日內(nèi)生效，遠(yuǎn)月合約將在明年生效。

從CFTC公布的持倉(cāng)情況來(lái)看，20種主要商品期貨的總持倉(cāng)量在2001年到2010年的10年間增長(zhǎng)了近4倍，其中機(jī)構(gòu)持倉(cāng)也從3%上升至26%，同期商品指數(shù)上漲了40%，振幅高達(dá)130%。雖然民間和學(xué)術(shù)界對(duì)于投機(jī)對(duì)商品價(jià)格影響程度的討論莫衷一是，但是從數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)與商品價(jià)格走勢(shì)有極明顯的相關(guān)性，在2001年這一數(shù)值為-0.11，而在2010年這一數(shù)值為0.86，表明大資金的動(dòng)向?qū)τ谛星樽笥逸^為明顯。此外，筆者計(jì)算的結(jié)果顯示，近10年原油期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)凈多頭增持15%以上，原油價(jià)格上漲1%以上的概率為68%。而今年5月份商品市場(chǎng)暴跌的起點(diǎn)，也是從CME集團(tuán)提高保證金迫使大量機(jī)構(gòu)頭寸離場(chǎng)開(kāi)始。

因此，盡管CFTC中民主黨成員表示這一舉措不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)較大沖擊，但筆者認(rèn)為，短期對(duì)商品市場(chǎng)影響不會(huì)很大，中長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)有較大的影響。商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將發(fā)生改變，價(jià)格波動(dòng)也將會(huì)有所減弱。

此外，18日晚間，歐盟就一項(xiàng)限制金融投機(jī)的法案已基本達(dá)成協(xié)議，該法案將永久禁止主權(quán)CDS（信用違約互換）裸賣(mài)空，即禁止在未持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)買(mǎi)入CDS，同時(shí)也對(duì)賣(mài)空股票和債券作出限制。不過(guò)這一舉措遭到了意大利和西班牙的強(qiáng)烈反對(duì)，能否最終在歐洲議會(huì)通過(guò)仍不確定，即便通過(guò)最早也要在12月之后才會(huì)施行。不過(guò)，從德國(guó)政府的強(qiáng)硬態(tài)度來(lái)看，限制金融市場(chǎng)的基調(diào)不會(huì)改變，繼而提振歐元，抑制美元，對(duì)商品市場(chǎng)將形成短期的支撐。

就商品市場(chǎng)而言，長(zhǎng)期以來(lái)，期貨市場(chǎng)投機(jī)是否會(huì)推高商品價(jià)格以及加劇其波動(dòng)，一直難有定論。2011年上半年在經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)衰退信號(hào)的情況下，商品價(jià)格還不斷刷新新高。但隨著“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)的深入，對(duì)于商品市場(chǎng)限制的不斷加強(qiáng)，可能會(huì)進(jìn)一步降低金融機(jī)構(gòu)參與商品市場(chǎng)的意愿，商品缺乏資金作為支撐，走勢(shì)也將受到一定影響。