從近一個月國內(nèi)基本金屬的走勢來看，鋁的表現(xiàn)無疑是搶眼的。在7月份基本金屬普遍上漲中領(lǐng)漲，在8月4日到8月9日恐慌性下跌過程中鋁表現(xiàn)出與銅一樣的抗跌性，在8月9日基本金屬反彈的過程中再度領(lǐng)先，鋁的走勢相當強勁。究其原因，市場環(huán)境緩和、需求旺盛與成本支撐和獲利平倉盤的推動等因素是鋁強勢背后的重要原因。

下游需求較強，鋁現(xiàn)貨走勢堅挺 從7月下旬以來長江有色鋁現(xiàn)貨走勢看，鋁現(xiàn)貨走勢明顯強于期貨，大部分時間處于升水狀態(tài)，升水幅度在100元左右，8月5日、8日和9日進一步體現(xiàn)出鋁現(xiàn)貨的強勢，這三日，鋁現(xiàn)貨升水幅度分別為335元、360元和255元。

鋁現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)可以看成是下游需求較強的明證。此前期鋁價格快速下跌后，對于下游加工企業(yè)來說變得更加具有吸引力。

電解鋁生產(chǎn)成本對期鋁價格支撐強烈

此前期鋁價格快速下跌后，電解鋁生產(chǎn)成本對期鋁價格起到積極的支撐作用。在電解鋁行業(yè)，一噸電解鋁的成本=1.98噸氧化鋁+14000度電+0.6噸陽極炭塊+冰晶石及氟化鹽等，當前中鋁氧化鋁報價為3000元/噸，河南電解鋁行業(yè)網(wǎng)上電價為0.575元/度，冰晶石和氟化鹽成本約250元，陽極碳塊成本約2000元，噸電解鋁成本合計約16240元，8月9日滬鋁1010合約最低下探到16425元/噸后便快速回升，顯示出電解鋁生產(chǎn)成本對期鋁價格支撐強烈。
　　
獲利平倉盤加速涌出，直接推動期鋁價格快速回升

7月份下旬，投機資金大量涌入一度推動期鋁價格的快速回升，同時也提振了現(xiàn)貨企業(yè)賣出保值的積極性，如青銅峽、中電投和中鋁國貿(mào)等。8月3日，滬鋁總持倉約為70.3萬手，前20名主力多空總持倉分別為18.5萬手和28.3萬手；隨后大量資金不斷撤離，8月12日滬鋁總持倉約為46.3萬手，前20名主力多空總持倉分別為12.8萬手和18.3萬手，期間滬鋁總持倉減少近24萬手，前20名主力多空總持倉分別減少5.7萬手和6萬手。從這兩組對比數(shù)據(jù)，我們可以看出，期鋁價格快速下跌后，主力空頭資金的大幅主動撤離對期鋁價格回升的推動無疑是最直接的。

綜合來看，隨著投資者恐慌性情緒的逐漸褪去，在電解鋁需求較為旺盛，且電解鋁成本抬高的背景下，當前期鋁價格具有吸引力。一旦投機資金重新涌入，則期鋁價格仍可看高一線。不過，后市仍需注意的是，西部地區(qū)低成本的現(xiàn)貨保值盤將限制期鋁價格上行的高度。

在當前鋁現(xiàn)貨升水的背景下，鋁加工企業(yè)可借期貨做好買入保值，降低購入成本；而鋁冶煉企業(yè)可趁期鋁價格回升做好賣出保值，鎖定好生產(chǎn)利潤，規(guī)避價格大幅下跌對生產(chǎn)造成的不利影響。