經(jīng)過(guò)了5月份的調(diào)整，黃金價(jià)格進(jìn)入了一個(gè)平穩(wěn)期，但除了沒(méi)有出現(xiàn)突發(fā)的地緣政治事件之外，其他影響黃金價(jià)格的因素均未發(fā)生太大變化，黃金市場(chǎng)也許正在醞釀新一輪行情。

歐洲債務(wù)危機(jī)依然處在膠著階段，忽冷忽熱，而歐元的下跌并沒(méi)有過(guò)多的打壓大宗商品價(jià)格，況且歐元的下跌并沒(méi)有形成趨勢(shì)，歐元的穩(wěn)定反而支撐了黃金等市場(chǎng)的實(shí)體消費(fèi)；受到美國(guó)失業(yè)率攀升及美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)量化寬松政策的影響，美元市場(chǎng)的階段性強(qiáng)勢(shì)走到了一個(gè)十字路口，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱推升的投機(jī)需求導(dǎo)致美元匯率及全球外匯市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，黃金的金融屬性再次激發(fā)了投資需求；中國(guó)、印度等的黃金實(shí)物消費(fèi)有增無(wú)減，雖然中國(guó)在黃金產(chǎn)量方面增長(zhǎng)較快，但全球黃金的總產(chǎn)量上升緩慢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于需求的增長(zhǎng)，供需依然失衡；投資者對(duì)黃金價(jià)格后市樂(lè)觀預(yù)期并未發(fā)生太大改變，這導(dǎo)致黃金市場(chǎng)的再生金不因價(jià)格的高企而增多，再次減少了供給；全球通脹和大宗商品價(jià)格均保持在高位，這類相關(guān)和相鄰市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)黃金價(jià)格也起到了一定的支撐作用。

從以上條件看來(lái)，黃金市場(chǎng)似乎帶著眾多利好進(jìn)入了6月，但利好不等于趨勢(shì)，只是一種預(yù)期，投資者需要注意的是，這些利好是否可以沖淡階段性黃金消費(fèi)和投資淡季帶來(lái)的影響。如果說(shuō)在第一季度，黃金價(jià)格刷新歷史記錄是一件自然而然的事情，那么此時(shí)要?jiǎng)?chuàng)出新高就需要百般努力。目前的市場(chǎng)哪些因素在阻止黃金價(jià)格創(chuàng)出新高，這需要分析一些最為根本和最具時(shí)間周期的因素。從價(jià)格本身來(lái)看，目前1540美元之上的黃金價(jià)格距歷史高點(diǎn)1576美元并不遙遠(yuǎn)，如有大的波動(dòng)，一周之內(nèi)都有可能完成。但價(jià)格的變化不能按照接近性原理。拿白銀市場(chǎng)為例，當(dāng)4月25日白銀價(jià)格沖到49.7美元每盎司的時(shí)候，白銀價(jià)格沖破50美元已經(jīng)從投資者的潛意識(shí)當(dāng)中確定，很少有投資者在那個(gè)時(shí)間獲利了結(jié)，然而就在眾多投資者自信的等待白銀價(jià)格沖上50美元的時(shí)候，市場(chǎng)再次用市場(chǎng)的方式解釋了什么是市場(chǎng)。當(dāng)然，專業(yè)的機(jī)構(gòu)和專業(yè)的投資大鱷們從不那么想，否則價(jià)格就不會(huì)下跌。這就如同劉翔的跨欄，每提升一秒，就會(huì)有一個(gè)新的世界紀(jì)錄誕生，于是觀眾只記住了世界紀(jì)錄，每次跑完都會(huì)問(wèn)，為什么只差那么一點(diǎn)點(diǎn)，但紀(jì)錄的改變是緩慢的，更確切的說(shuō)，很多時(shí)候自己已無(wú)法再打破自身保持的紀(jì)錄。從這個(gè)角度來(lái)講，目前黃金價(jià)格沖上歷史新高同樣困難重重。當(dāng)然，我們并沒(méi)有認(rèn)為黃金之前的新高就是它面對(duì)的世界紀(jì)錄。

順風(fēng)和逆風(fēng)對(duì)于前進(jìn)者來(lái)說(shuō)也是比較重要的，它會(huì)影響到前進(jìn)者抵達(dá)目標(biāo)的時(shí)間。目前全球的貨幣環(huán)境依然寬松，但由于通脹的高企，全球資金已經(jīng)被價(jià)格吞噬，可用資金和流動(dòng)性反而大幅縮減。短期來(lái)看，黃金市場(chǎng)吸引資金的潛力只有通過(guò)美元的貶值預(yù)期觸動(dòng)避險(xiǎn)需求，這是六月份黃金價(jià)格創(chuàng)新高的一個(gè)可預(yù)期基礎(chǔ)。處在逆風(fēng)當(dāng)中前行的黃金價(jià)格還表現(xiàn)在，全球多家ETF專業(yè)黃金投資基金在進(jìn)入六月之后并沒(méi)有什么動(dòng)作，依然以觀望為主，再加上投機(jī)大鱷索羅斯、鮑爾森等人在看待黃金短期價(jià)格方面產(chǎn)生的分歧，影響了整個(gè)散戶市場(chǎng)的情緒，這直接導(dǎo)致數(shù)量龐大的黃金投資私募系統(tǒng)募集資金的能力大打折扣。另外，由于全球經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入到了因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟和通脹數(shù)據(jù)上升等影響，以工業(yè)資源為主的原油及相關(guān)大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了一定的緩沖，價(jià)格高位震蕩，但徘徊不前，相鄰市場(chǎng)的表現(xiàn)也會(huì)對(duì)黃金價(jià)格的走高帶來(lái)一些阻力。目前黃金價(jià)格創(chuàng)新高確實(shí)是一件比較復(fù)雜的事情，利好和利空同時(shí)給力，可以肯定的是，現(xiàn)在創(chuàng)新高肯定沒(méi)有第一季度那么輕松，只能說(shuō)在掙扎中，方向性至少可以表現(xiàn)出來(lái)。

黃金價(jià)格上漲的短期阻力來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)，而觸動(dòng)和正面因素則還要看亞洲乃至中國(guó)市場(chǎng)。上周第三只中國(guó)ETF黃金貴金屬類專業(yè)投資基金獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，這說(shuō)明黃金投資需求市場(chǎng)依然魅力四射。如果說(shuō)前一輪白銀市場(chǎng)的瘋狂有亞洲和中國(guó)因素，那么接下來(lái)黃金市場(chǎng)能否在6月份有所作為，依然要看中國(guó)市場(chǎng)。作為普通的投資者，中國(guó)黃金市場(chǎng)的產(chǎn)品和服務(wù)已經(jīng)在慢慢跟國(guó)際接軌，其行為傳導(dǎo)至國(guó)際市場(chǎng)的時(shí)間慢慢在縮短，比如中國(guó)市場(chǎng)的黃金需求量突然放大，國(guó)際市場(chǎng)一般都會(huì)出現(xiàn)反饋，這是現(xiàn)階段研究黃金市場(chǎng)不可忽視的因素。

筆者所預(yù)計(jì)的6月份黃金價(jià)格創(chuàng)新高的基本面依據(jù)沒(méi)有太多的獨(dú)特之處，首先是美元階段性強(qiáng)勢(shì)遭到打壓，經(jīng)濟(jì)不確定性增多，導(dǎo)致全球民眾的資產(chǎn)配置重新回到非信用類資產(chǎn)，而黃金作為非信用類資產(chǎn)的代表，受到一定追捧是一個(gè)必然；其次，目前的消費(fèi)淡季對(duì)于黃金市場(chǎng)的來(lái)說(shuō)壓力不是很大，因?yàn)橥顿Y需求主導(dǎo)的市場(chǎng)一般不會(huì)因?qū)嶓w需求的波動(dòng)而影響到價(jià)格走勢(shì)；另外，中國(guó)市場(chǎng)的需求量無(wú)論從實(shí)物進(jìn)口還是投資需求方面，展現(xiàn)出來(lái)的潛力均處于激發(fā)階段，而不是飽和階段。更重要的是，黃金市場(chǎng)的買盤并沒(méi)有在上一輪大宗商品市場(chǎng)的調(diào)整中受到太多傷害，所以黃金價(jià)格上漲的持續(xù)性更穩(wěn)定一些，不會(huì)因價(jià)格的沖高而出現(xiàn)大量賣家，這跟白銀市場(chǎng)有根本性區(qū)別。