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銅價(jià)下跌空間受限短期料將保持高位振蕩態(tài)勢

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2011-04-26 08:46:07 來源:中國期貨網(wǎng)

自春節(jié)之后,LME銅價(jià)在上試10000美元大關(guān)后開始逐步回落,目前保持高位振蕩的態(tài)勢。雖然歐美貨幣政策走向仍存疑慮,但短期內(nèi)通脹預(yù)期仍然難以消退。時(shí)下正值有色金屬的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,銅價(jià)下跌空間受限,短期內(nèi)料將保持高位振蕩態(tài)勢。

外部充裕的流動性對國內(nèi)的沖擊依然存在

近期受國際糧價(jià)和油價(jià)輪番上漲,歐美都面臨著不斷走高的通脹壓力,這也使得歐美央行的政策走向變得愈加難以預(yù)料。其中,歐洲央行于4月7日宣布了上調(diào)利率的決定。但我們認(rèn)為,鑒于歐洲當(dāng)前的態(tài)勢,加息將無法常態(tài)化、持續(xù)化。首先,持續(xù)的加息必然推高借貸成本,這對尚處于債務(wù)風(fēng)暴泥潭中的國家無疑是沉重的打擊,對歐元的穩(wěn)定也非常不利。其次,借貸成本的上升還會危及其它經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較為緩慢脆弱的成員國。

而相對于歐洲的敏感激進(jìn),美聯(lián)儲則相對保守。雖然近期的經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和企業(yè)贏利數(shù)據(jù)好過預(yù)期,美聯(lián)儲中也不斷有要求收緊貨幣的呼聲傳出,但從其貨幣政策決策會議紀(jì)要的內(nèi)容中可以看出,大部分官員認(rèn)為當(dāng)前就業(yè)水平和消費(fèi)信心等數(shù)據(jù)仍顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)不夠牢固。由此我們認(rèn)為,美聯(lián)儲短期內(nèi)還不會急于調(diào)整貨幣政策,而將根據(jù)其未來的經(jīng)濟(jì)走向,制定相應(yīng)對的措施。

由此來看,全球范圍內(nèi)寬松的貨幣狀況短期內(nèi)還不會發(fā)生根本性轉(zhuǎn)向。大宗商品和金融市場上漲的貨幣因素仍將存在,這將支撐銅價(jià)。

旺季需求顯現(xiàn),短期下行受限

隨著中國消費(fèi)旺季的到來,國內(nèi)銅消費(fèi)狀況開始變的相對樂觀。數(shù)據(jù)顯示,中國3月銅進(jìn)口量為30.4萬噸,環(huán)比增長29%。而滬銅庫存則繼續(xù)走低,報(bào)139076噸。3月我國產(chǎn)銅47萬噸,創(chuàng)下月度產(chǎn)量紀(jì)錄??梢姡瑖鴥?nèi)銅市的基本面已有好轉(zhuǎn)的跡象,下游開工積極,顯示出一定的旺季特征。

長期看,國內(nèi)通脹壓力不容忽視。中國3月份公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,3月CPI同比增幅為5.4%,PPI同比增幅高達(dá)7.3%,通脹壓力有增大的跡象。受此影響,中國央行于4月再度上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率,未來有繼續(xù)緊縮的可能。此外,國內(nèi)還在不斷出臺針對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控措施,相關(guān)家電、裝飾和建筑行業(yè)的用銅需求也將明顯受到影響。預(yù)計(jì)其影響效果,將在未來一段時(shí)間逐漸顯現(xiàn)。

美元弱勢難改,商品仍將受益

技術(shù)圖形上,美元向下穿越了長達(dá)3年的收斂區(qū)間,短期內(nèi)弱勢難改。近日又逢標(biāo)普下調(diào)了美國債務(wù)前景展望評級,美元對其它貨幣更是出現(xiàn)了加速走低的征兆。大宗商品明顯受到了一定程度的支撐,特別是抗通脹屬性的黃金、白銀、石油和銅等商品。

綜上所述,銅價(jià)將在復(fù)雜的多空因素交織下,于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季內(nèi),仍將保持高位振蕩的態(tài)勢。短期內(nèi),仍有小幅走高的可能,但從中期來看,銅價(jià)在此價(jià)格水平區(qū)域上升空間將非常有限。

責(zé)任編輯:章水亮

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