“高盛警告”打擊市場，令價格短期內(nèi)承受壓力。區(qū)間內(nèi)反彈的金屬市場再遇寒流，長期看漲商品的投資銀行高盛一反常態(tài)警告商品價格高于基本面，令回吐盤涌現(xiàn)，打擊了市場。4月11日，高盛集團忽然向客戶建議“在原油和其他市場走勢逆轉(zhuǎn)前，盡早對CCCP商品投資組合獲利了結(jié)?！倍虝r間內(nèi)讓NYMEX原油5月合約價格在48小時內(nèi)一度跌去近6%。而對于銅價，高盛指出：“我們認為11,000 美元/噸的目標(biāo)價格將于2012 年二季度實現(xiàn)，同時將2011 年末目標(biāo)價格從11,000 美元/噸下調(diào)至9,800 美元/噸。相應(yīng)地，我們近期還建議結(jié)清2011 年12 月銅合約的多頭倉位?！便~價明顯受到來自平倉盤的壓力而連續(xù)回落，錄得3月中旬以來市場的單周最大跌幅。中國方面持續(xù)收緊流動性的預(yù)期在3月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后得到了進一步的強化，對市場施加壓力，使得脆弱的市場不斷蒙受打擊。于此同時，歐洲加息對歐元的支撐以及美國繼續(xù)保持定量寬松的貨幣政策仍然在一定程度上對商品構(gòu)成支撐，從而令市場局限在寬幅空間內(nèi)運行，震蕩劇烈。

近期美國方面公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)強勁，同時核心通脹數(shù)據(jù)依然溫和，這樣一來美國QE2結(jié)束的可能性降低。同時歐洲在通脹高企的情況下加息，導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的利差交易進一步活躍，不斷打擊美元。美國3月CPI年率升幅創(chuàng)09年12月來最大，但核心通脹依然溫和，年率上升1.2%，依然仍遠低于美聯(lián)儲設(shè)定的2.0%的目標(biāo)水平。歐元區(qū)公布的3月CPI年率升幅高達2.7%，不僅高于預(yù)期的2.6%和2%的通脹目標(biāo)，同時也是29個月來最大升幅。英國3月CPI年率升幅為4%，雖然低于預(yù)期的4.4%，但依然為2%目標(biāo)的兩倍。美聯(lián)儲(FED)理事塔魯洛周四表示，核心通脹數(shù)據(jù)是引導(dǎo)美國物價的重要指標(biāo)，基于美國核心通脹數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)明顯失控，美聯(lián)儲并不用急于采取加息等緊縮貨幣政策。美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯周五表示，因尚未實現(xiàn)通脹和就業(yè)目標(biāo)，美聯(lián)儲需要維持其寬松貨幣政策。據(jù)Bloomberg統(tǒng)計，G10外匯套息交易基準(zhǔn)指數(shù)近期創(chuàng)下紀(jì)錄新高，甚至超過了2007年的最高水平。顯然，在這樣的背景下，美元的弱勢短期內(nèi)難以發(fā)生改變，其對商品市場的支撐也將繼續(xù)存在。

而中國方面在通脹持續(xù)走高的情況下，雖然調(diào)控力度已經(jīng)接近極致，但似乎央行并沒有結(jié)束的意向。就3月份CPI同比漲幅高達5.4%的問題，央行行長周小川表示,總體上中國的CPI偏高，高出政府工作報告提出的控制目標(biāo)，因此要采取多種方式克服其偏高的問題。其中一定要消除通脹走高的貨幣因素，這是貨幣政策適當(dāng)收緊的一個重要原因，這種政策會持續(xù)一段時間。他不太認同加息通道的說法，他說央行不這么用。利率政策總體上來說要應(yīng)對通脹，但是否管用，在CPI走高過程中，貨幣政策收緊是否減輕了通脹程度，或在一段時間后產(chǎn)生影響，進而達到政府控制目標(biāo)，這需要用未來的數(shù)據(jù)而非當(dāng)前數(shù)據(jù)來說明。周日，中國人民銀行決定，從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。在這樣的背景下，來自中國方面的調(diào)控預(yù)期將繼續(xù)對市場施加壓力。

另外，在傳統(tǒng)的消費旺季里，作為全球最大的銅消費國，中國消費的增長在一定程度上限制著銅價以及其他金屬的下跌空間。中國國家統(tǒng)計局4月15日公布數(shù)據(jù)顯示，中國3月精煉銅產(chǎn)量為470,000噸，同比增加23.7%，環(huán)比增加21.8%；中國3月原鋁產(chǎn)量為1,428,000噸，同比增加7.4%，環(huán)比增加9.4%。數(shù)據(jù)并顯示，中國3月鉛產(chǎn)量為407,000噸，同比增加33.9%，環(huán)比增加40.8%；中國3月鋅產(chǎn)量為458,000噸，同比增加11.7%，環(huán)比增加15.4%。

壓力與支撐并存，消費的旺盛與庫存的高企同在，銅價難以避免的出現(xiàn)動蕩運行?！案呤⒕妗睂κ袌霎a(chǎn)生的打擊在價格有所回落后，平倉盤的壓力也將減弱。而高盛、大摩與美銀美林為主的大型投行以原油為主的大規(guī)模掉期交易也將隨著價格回落其巨額虧損的減少漸漸失去動力，當(dāng)油價回落到95~105美元后其成本附近后，壓力將減弱。而在短期內(nèi)，金屬市場仍然將維持震蕩運行的格局。