自今年年初開始，由于中東和北非政局動蕩，全球原油價格進入加速上漲通道，Brent原油價格從年初的94.8美元/桶上漲到4月8日的126.7美元/桶，漲幅達到33.6%；WTI原油價格從91.6美元/桶上漲到112.8美元/桶，漲幅達到23.1%。

從歷史經(jīng)驗看，每一次原油價格大幅上漲會使各國普遍經(jīng)歷GDP下降和物價上漲。筆者以為，此次原油價格上漲也必將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響。

短期內(nèi)，油價仍將上漲，高油價將威脅全球的經(jīng)濟復蘇。石油價格上漲會影響到資本和勞動投入，使GDP增速下降，通脹率上升，這些都將對實體經(jīng)濟產(chǎn)生巨大影響。OECD在《油價上漲對經(jīng)濟活動與通脹的影響》中指出，油價每上漲10美元，將導致OECD國家2012年GDP增長率下滑0.2個百分點，通脹率上升0.2個百分點；若每桶上漲25美元，OECD國家的2012年經(jīng)濟增長率將下滑0.5個百分點，通脹率將增加0.75個百分點。

但由于產(chǎn)業(yè)結構和能源消費結構不同，原油價格波動對發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體的影響有所不同。

高油價將阻礙發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇

從歷史上看，在油價大幅上漲時期，都伴隨著發(fā)達國家的經(jīng)濟衰退，在目前其經(jīng)濟尚未全面復蘇的大背景下，高油價勢必對其經(jīng)濟復蘇造成一定沖擊。

發(fā)達國家正處于經(jīng)濟復蘇階段，對能源的需求進一步增加。美國目前超過85%的能源供應由化石燃料提供，而且其運輸業(yè)所需能源幾乎完全依賴石油，這導致美國的石油依存度較高。歐洲和日本也存在類似的情況，2009年美國、歐盟、日本石油消費量占總消費量的比重分別達到22.2%、16.8%和5.2%。油價上漲對發(fā)達國家的經(jīng)濟將造成一定打擊，三次石油危機期間美日歐的GDP增速都出現(xiàn)了明顯下降。

當然，油價上漲對發(fā)達國家經(jīng)濟的影響程度也有所不同。

由于歐洲各國石油進口的依賴程度高于美國，其經(jīng)濟受到的沖擊將高于美國。西班牙石油凈進口占GDP的比重為6.6%，意大利為2.1%，德國為2.4%，而美國石油凈進口占GDP的比重僅為1%。從進口來源看，歐洲的石油進口中有30%來源于中東和北非，利比亞被稱為歐洲諸國的油庫，據(jù)IEA的數(shù)據(jù)，其石油產(chǎn)量的70%出口到歐洲。愛爾蘭、意大利原油進口的22%左右來自利比亞，德國、西班牙等也是利比亞石油的重要出口國。

而美國的石油進口主要來自于加拿大和墨西哥，從中東的進口量僅占其原油進口的11%。也正是由于石油進口來源不同，紐約WTI原油和倫敦Brent原油存在較大價差。

原油價格對美國經(jīng)濟帶來的較大風險來自于美國消費者。美國人每年消耗的汽油約為1400億加侖，美國成品油價格與原油價格的相關系數(shù)極強，油價大漲會使美國消費者的能源成本日益增加，占用相當大的開支預算，從而拖累美國經(jīng)濟復蘇。

而油價對歐洲經(jīng)濟的沖擊不僅表現(xiàn)在經(jīng)常賬戶方面，歐元走勢也會對其經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。近期歐元區(qū)CPI上升，歐洲央行于上周重啟加息，推漲歐元，歐元區(qū)的融資成本進一步上升，而國際原油價格以美元計價，歐元相對于美元持續(xù)走強，油價上漲導致歐元區(qū)經(jīng)濟的進一步收縮。

日本將是遭受油價沖擊的重災區(qū)。日本是一個能源極度貧乏的國家，石油產(chǎn)量僅占日本全國石油需求量的0.2%，幾乎是一個石油純進口國。日本是世界石油第三大消費國，對石油的依賴程度相當高，一次能源消費中石油占比達到48.7%，并且其石油進口來源也很集中，84.7%來自于中東地區(qū)(2009年)。在地震、海嘯、核電危機的連續(xù)打擊下，油價高企將使日本的經(jīng)濟雪上加霜。

高油價將加劇新興經(jīng)濟體的通脹風險

原油價格上漲對新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家的負面影響更大。

多數(shù)新興經(jīng)濟體的制造業(yè)比重較高，且對石油進口的依賴非常大，泰國、印度和亞洲四小龍的石油凈進口占GDP的比重均超過5%，而且能源利用效率較低，泰國、越南、馬來西亞、印度的每1000美元GDP消費石油均接近或超過1桶，遠高于發(fā)達國家0.4桶的水平。

三次石油危機期間，主要新興經(jīng)濟體GDP下降4%，CPI平均上升3.5%。2009年以來，新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長勢頭明顯好于發(fā)達經(jīng)濟體，但其通脹壓力也明顯加大，隨著原油價格的上漲，其通脹壓力將進一步加劇。

油價上漲將使食品的生產(chǎn)成本上升，使得對生物燃料的需求增加，導致糧食的供應減少，從而推高食品價格。在新興經(jīng)濟體的CPI組成中，有30%~50%與能源和食品價格有關，因此油價上漲會通過疊加效應對新興經(jīng)濟體的CPI產(chǎn)生嚴重影響。

對中國經(jīng)濟的影響及對策建議

在全球面臨高油價沖擊的大背景下，中國經(jīng)濟也正在接受巨大的挑戰(zhàn)。從需求上看，中國的石油消費正直線上升，2009年的原油消耗占全世界的10.3%，已成為僅次于美國的第二大石油消費國，中國每1000美元GDP約消費石油0.65桶，遠高于發(fā)達國家的水平。從石油資源看，2008年剩余可采儲量占全球的比例僅為1.2%，自1993年我國成為石油凈進口國，石油凈進口占總進口的比重達12%，2010年我國石油的對外依存度已超過50%。

油價的上漲將對我國經(jīng)濟造成較大沖擊。據(jù)社科院張斌的研究，油價對我國工業(yè)增加值增速的負面影響有10個月以上的持續(xù)期，油價上漲也會推高我國的CPI，輸入型通脹壓力至少在10個月內(nèi)存在。

當前我國已處于較高的通脹水平，油價上漲將使運輸成本上升進而推高食品價格，據(jù)我們測算，食品占我國CPI的權重超過30%，交通和通信占比約為11%，油價通過推高食品價格和交通成本來推高物價水平。另外，自年初以來，我國PPI呈現(xiàn)上升勢頭，2月份的同比增速已達近兩年的高點，而原油等大宗商品價格上漲對PPI的傳導效應明顯增強，油價上漲將進一步推高國內(nèi)的PPI。雖然我國從PPI到CPI的傳導并不順暢，但PPI自去年底已連續(xù)上漲，其對CPI的傳導效應將會在近兩個月顯現(xiàn)。

我國如何應對高油價的挑戰(zhàn)？筆者以為：

首先，短期應把防通脹放在首位。政府在通脹目標和增長目標之間，應把通脹目標放在首位。貨幣當局要保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，綜合運用利率、匯率、存款準備金率和公開市場操作等手段，及時回收流動性，抑制CPI的進一步上升。

其次，成品油定價機制改革應穩(wěn)步推進。從長期來看，我國石油的定價機制應與國際相接軌，但短期來看，在國際油價飆升時大幅提高成品油價格，將使消費者的利益受到損害，關聯(lián)性產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本也會上升，從而繼續(xù)推高物價水平，抑制經(jīng)濟增長。因此，短期內(nèi)上調(diào)成品油價格并不是好時機。

最后，要積極發(fā)展新能源和可再生能源。我國要以此為契機，在發(fā)展新能源的過程中促進經(jīng)濟結構調(diào)整，加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

(中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略管理部總經(jīng)理 胡新智)