期貨中國16：您曾表示“期貨市場不缺明星，只缺壽星”，意思是不是取得長期穩(wěn)健盈利要比短期的暴利難得多？為什么？

付愛民：拿我自己做比喻。02年翻了70倍，05年翻了20倍，但后來差不多又還回去了。當(dāng)年的水平和現(xiàn)在比，自己感覺不在一個層次。當(dāng)年是幾個月取得的暴利，但是現(xiàn)在講究復(fù)利增長，風(fēng)險隨時可以控制，這種增長更難。05年之后，我改為穩(wěn)健盈利后，利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出當(dāng)年。

       期貨中國17：您還有過這樣的觀點(diǎn)：“贏家的成功率不一定高于輸家”，如果不是靠成功率獲勝，那么贏家是靠什么盈利的？

付愛民：贏家是靠資金管理。假設(shè)錯一次，虧1萬，對一次，賺10萬，10個單子里面，7次錯，3次對，那我一樣可以取得暴利。這就是資金的管理。包括我自己，也是靠資金管理來賺錢。所以我說：善輸者贏。每次虧錢，虧的少，賺錢的時候，賺的多。靠這樣來盈利，而不是成功率。

         期貨中國18：這些年里，期貨市場涌現(xiàn)出一些創(chuàng)造者財富傳奇的投資高手，在這些高手中，您有沒有特別欣賞的一位或幾位？

付愛民：因?yàn)?strong>我是喜歡交朋友的人，這個行業(yè)中做得好的，我都欣賞。所有的高手，我都盡量去拜訪、學(xué)習(xí)、交流，去學(xué)人家獨(dú)特的地方。三人行，必有我?guī)?，要跟每一個值得學(xué)習(xí)的人去學(xué)，去學(xué)每一個人值得學(xué)習(xí)的地方。

        期貨中國19：從1994年進(jìn)入期貨市場以來，您的期貨投資生涯經(jīng)歷了“四起四落”，您怎么看待交易中的挫折？

付愛民：當(dāng)時做期貨，覺得怎么做的這么差，現(xiàn)在來看，挫折就是財富。當(dāng)年的挫折就是現(xiàn)在的財富。其實(shí)，我最大的財富，就是以前的挫折。進(jìn)入市場，知道哪些不該做是通過以前挫折知道的。當(dāng)時覺得有挫折，很不舒服，現(xiàn)在我覺得，挫折是很正常的事情。光賺錢，不賠錢可能性也不大?，F(xiàn)在要穩(wěn)健盈利，大挫折是不應(yīng)該有的，小挫折是很正常的，甚至那也不叫挫折。

      期貨中國20：期貨投資，危機(jī)四伏，市場總是用各種方法打敗我們。如果說前方始終有一個陷阱等著您，您是否還會義無反顧地待在期貨市場？

付愛民：肯定是?？隙〞谄谪浭袌?。它有千變?nèi)f化，我有我的規(guī)律，要用自己的方式方法去面對市場可能出現(xiàn)的任何意外。

         期貨中國21：您曾向投資者推薦了兩本書《股票作手回憶錄》和《華爾街幽靈》，請問這兩本書給了你哪些方面的幫助或感悟？

付愛民：《股票作手回憶錄》，是大師寫的。給我最大的感悟是，任何交易，都不是一帆風(fēng)順的，把自己的心態(tài)放平衡，不要覺得自己沒有成功，沒有悟性，讓自己的信心恢復(fù)起來。《華爾街幽靈》，講究風(fēng)險控制。我做期貨做大的優(yōu)點(diǎn)，就是風(fēng)險控制。這本書，在風(fēng)險控制上是最前端的一本書，把風(fēng)險控制寫到了極致，對我交易中的風(fēng)險控制有很大的提高。

期貨中國：所有期貨交易技術(shù)里面，風(fēng)險控制是最重要的？

付愛民：對。我的交易核心，就是風(fēng)險控制，通過控制風(fēng)險而取得利潤。

        期貨中國22：CTA業(yè)務(wù)有可能在近年推出，您覺得CTA業(yè)務(wù)的推出能否促進(jìn)期貨私募的新一輪發(fā)展？會不會改變目前的期貨理財格局？

付愛民：我覺得會，這是一種發(fā)展方向。中國目前的期貨市場處于相對畸形發(fā)展?fàn)顟B(tài)。在國外有種說法：股票是百姓理財，期貨是專家理財。但是，在國內(nèi)，專家是不允許做期貨的。CTA目前是個灰色地帶。打個比喻，不會游泳的去游泳，會游泳的卻不能下水游泳，連拉一把還怕涉嫌違規(guī)，這造成自己做交易的客戶虧損率非常大。期貨公司的業(yè)務(wù)員，在拉客戶進(jìn)入這個市場的時候，越拉心越虛，就像把客戶拉到地獄的感覺。另外，本身期貨服務(wù)人員也良莠不齊，導(dǎo)致個別客戶虧了很多錢。所以，CTA業(yè)務(wù)利于真正有水平的高手脫穎而出。現(xiàn)在有些高手都退出期貨公司，自己去做私募，這不利于整個期貨行業(yè)的發(fā)展。

另外，中國的服務(wù)比較單一，重復(fù)服務(wù)，到處是價格戰(zhàn)。所以推出CTA業(yè)務(wù)是非常好的，對客戶對期貨公司都是好事，也是必然的發(fā)展方向。

         期貨中國23：最后，請您給新入期市的投資者最重要的幾點(diǎn)建議或忠告？

付愛民：第一，不要抱不切實(shí)際的幻想，覺得期貨行業(yè)是暴利的。期貨行業(yè)也是風(fēng)險很大的行業(yè)。

第二，做期貨給自己分幾個步驟。第一步應(yīng)該是先小打小鬧，用小的資金先熟悉交易規(guī)則，鍛煉交易心理。因?yàn)槠谪洷砻嫔峡此坪凸善焙芟嗨疲鋵?shí)本質(zhì)是不同的，通過別人講，可能沒有那么深的體會。就是我剛才講的，交易次數(shù)比交易金額更重要。先拿小資金，先做小品種，摸清市場的規(guī)矩和規(guī)則，再拿大資金做。

第三，止損排第一位。股民喜歡買著股票不動，但是，期貨是保證金交易，你不動的話，期貨公司會砍倉。所以，對于期民來說，止損是排第一位的。

最后，交易過程中往往細(xì)節(jié)決定成敗。很多細(xì)節(jié)方面的事項，要和老手交流，要和有經(jīng)驗(yàn)的人交流。不一定每個經(jīng)驗(yàn)，都拿錢到市場上去換，要多和老手交流。

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主持：沈良  錄音整理：白茉蘭

2010-11-11

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