芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆20日收盤下跌。其中，9月期大豆下跌7.5美分/蒲式耳，收于1,009.25美分/蒲式耳。11月期下跌8.25美分/蒲式耳，收于1004美分/蒲式耳。

大連商品交易所（DCE）大豆期貨主力A1105合約，開盤價(jià)4052元/噸，收盤價(jià)4,020元/噸，下跌73元/噸，最高價(jià)4,056元/噸，最低價(jià)4,014元/噸，成交量398,900手，持倉量333,572手。

基本面上，美國農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告顯示，美豆10/11年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存為3.6億蒲式耳，庫存消費(fèi)比高達(dá)11%，前期炒作的天氣異常并沒有對單產(chǎn)形成影響，美豆豐產(chǎn)的概率較大，預(yù)期美豆上漲的動能不大。隨著天氣炒作進(jìn)入尾聲，市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)π枨蟮年P(guān)注。建議關(guān)注近期美豆的銷售報(bào)告，如銷售沒有有效的增長，那面對如此龐大的產(chǎn)量，美豆價(jià)格調(diào)整的概率加大。

國內(nèi)方面，本周國產(chǎn)大豆價(jià)格大部分地區(qū)維持穩(wěn)定，目前產(chǎn)區(qū)大豆余糧少，大豆收購較為困難，部分地區(qū)價(jià)格上漲20元/噸。黑龍江大豆整體生長情況良好，好于2009年。農(nóng)戶惜售心理仍存，預(yù)計(jì)在新豆上市以前，產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格將維持堅(jiān)挺。目前主要港口的庫存量約在609.1萬噸，雖然較前期有所下降，但仍處歷史高位。港口因終端需求不旺，貿(mào)易商觀望，成交量不大。

投資策略，隨著豆類進(jìn)入天氣市炒作階段，美豆展開了一撥強(qiáng)勢反彈，價(jià)格攀升至近4月高點(diǎn)，小幅調(diào)整后，一舉突破1000美分壓力位，上探1050美分壓力位，但是隨著美豆進(jìn)入生長期的后期，天氣炒作逐漸降溫，單產(chǎn)情況趨于明朗，市場關(guān)注逐漸轉(zhuǎn)向基本面。在缺乏利多消息的支撐下，市場多頭獲利了結(jié)意愿增強(qiáng)，短期回調(diào)跡象明顯。

撰寫 匯鑫期貨農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)中心 劉永彪

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