周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)了抵抗式下跌的態(tài)勢(shì)。其中，光伏產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股領(lǐng)跌，使得創(chuàng)業(yè)板指在盤中一度有所跳水。不過，低波紅利主線的抗跌以及資金回補(bǔ)近期調(diào)整幅度較大的算力股為代表的AI主線，午市后A股有所回穩(wěn)，科創(chuàng)100指數(shù)更是逆勢(shì)飄紅。

有韌性的中國(guó)資產(chǎn)

近期A股市場(chǎng)所處的宏觀環(huán)境面臨著較強(qiáng)的不確定性。一方面是全球貿(mào)易環(huán)境出現(xiàn)了前所未有的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)，尤其是4月2日的這個(gè)時(shí)節(jié)點(diǎn)，讓全球資本繃緊了神經(jīng)，避險(xiǎn)情緒迅速增強(qiáng)。另一方面則是作為全球主要經(jīng)濟(jì)體龍頭的美國(guó)的通脹壓力并未消除，強(qiáng)美元的預(yù)期在不斷升溫，如此也使得全球資本加速回流美國(guó)本土。因此，在前期一度強(qiáng)勢(shì)的亞太市場(chǎng)出現(xiàn)了較為明顯的回落態(tài)勢(shì)。在周一，日經(jīng)225指數(shù)下跌4.05%，韓國(guó)KOSPI指數(shù)下跌2.03%。

如此的走勢(shì)的確讓那些短線動(dòng)量資金感受到了寒意，部分獲利籌碼更是加速涌現(xiàn)，這可能也是近期港股、A股持續(xù)疲軟的誘因。不過，從盤面來(lái)看，A股、港股為代表的中國(guó)資產(chǎn)的表現(xiàn)其實(shí)是強(qiáng)于日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)KOSPI等亞太經(jīng)濟(jì)體的股市表現(xiàn)的，具有較強(qiáng)的韌性。這其實(shí)從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了無(wú)論是國(guó)際資本還是本土資金，雖然也感受到全球的不確定性，但仍然認(rèn)可中國(guó)資產(chǎn)具有一定的避險(xiǎn)性，因此，拋壓雖有，但力度相對(duì)有限。這既可能源于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，比如說(shuō)剛剛公布的3月PMI指數(shù)略超預(yù)期，顯示出制造業(yè)仍保持著一定的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；也可能來(lái)源于相對(duì)明朗的穩(wěn)定資本市場(chǎng)運(yùn)行的政策趨勢(shì)，比如說(shuō)在關(guān)于郵儲(chǔ)銀行（601658）為代表的國(guó)有大行的大手筆擴(kuò)張資本金的信息，就強(qiáng)化了市場(chǎng)參與者對(duì)優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)的持有底氣。

下檔支撐漸趨強(qiáng)勁

正因?yàn)槿绱耍贏股近期的回落走勢(shì)中，一方面是優(yōu)質(zhì)龍頭品種為代表的中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，不僅僅是低波紅利主線的相對(duì)強(qiáng)硬走勢(shì)，而且還包括那些2024年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期或2025年一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)股，在盤中屢屢有逆勢(shì)揚(yáng)升的態(tài)勢(shì)，比如說(shuō)在周一的順豐控股（002352）、恒瑞醫(yī)藥（600276）等品種。

另一方面則是近段時(shí)間調(diào)整較為充分的品種在周一獲得了資金回補(bǔ)，比如說(shuō)算力類個(gè)股，尤其是那些既有高股息率優(yōu)勢(shì)也有強(qiáng)大數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢(shì)的電信運(yùn)營(yíng)商個(gè)股，在周一出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)。由于此類個(gè)股的估值較為低企，且產(chǎn)業(yè)邏輯較為硬朗，因此，越是調(diào)整，越意味著估值優(yōu)勢(shì)的顯現(xiàn)，所以，資金回流的沖動(dòng)就更為突出。如此的資金回補(bǔ)趨勢(shì)，也使得短線A股的量能有所活躍。在周一，滬深兩市成交金額達(dá)1.22萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量1026億元，為近幾個(gè)交易日來(lái)的首次放量行為，說(shuō)明已有部分動(dòng)量資金感受到下檔支撐力度漸趨增強(qiáng)，因此，漸趨嘗試性回補(bǔ)，這有望進(jìn)一步強(qiáng)化A股的下檔支撐力度。

當(dāng)然，畢竟清明小長(zhǎng)假即將到來(lái)，且疊加外圍擾動(dòng)的時(shí)節(jié)點(diǎn)，因此，資金回補(bǔ)的規(guī)?？赡苤皇怯螕羰降模粫?huì)產(chǎn)生大規(guī)模的抄底行為。所以，A股在近期仍可能會(huì)呈現(xiàn)出下跌抵抗的態(tài)勢(shì)，但下檔支撐愈發(fā)強(qiáng)勁，中國(guó)資產(chǎn)的韌性、避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)會(huì)隨之再度增強(qiáng)。故，在短線操作中，盡量不盲目割肉，不頻繁操作，靜觀其變。