周一A股市場出現(xiàn)了探底回穩(wěn)的走勢。其中，微盤股在盤中一度急跌，中證2000指數(shù)在盤中一度下跌3.7%。不過，由于短線跌幅過大，部分抄底買盤持續(xù)涌入，交易情緒迅速回暖。中證2000指數(shù)跌幅收斂，上證綜指、上證50指數(shù)等股指更是拉出紅盤。看來，A股已探明短線支撐。

敘事邏輯有所轉變

從盤面來看，動量資金追捧的敘事邏輯在近期有所轉變，從前期的中國資產重估敘事邏輯轉向了業(yè)績復蘇的敘事邏輯。而且，隨著敘事邏輯的轉變，這些動量資金的配置方向也隨之跟著改變。

體現(xiàn)在盤面中，一方面是前期受中國資產重估敘事的AI投資主線、人形機器人主線等核心主線的龍頭品種的賣出壓力持續(xù)增強，從而使得此類個股的股價跌跌不休。在周一盤中，進一步調整，這也是微盤股、中證2000指數(shù)在盤中一度急跌的壓力源泉。另一方面則是受到業(yè)績復蘇敘事邏輯積極影響的旅游股、有色金屬股等品種在近期盤中受到動量資金的追捧。在周一盤中，得益于今年假期的延長以及居民資產負債表得到初步修復等信息的刺激，旅游股出現(xiàn)了強有力的拉升態(tài)勢。

由此可見，短線A股市場的動量資金的確有調整配置方向的趨勢。但在此過程中，也略有反復。主要是因為微盤股、中證2000指數(shù)在近幾個交易日的跌幅過大，技術指標的超賣特征明顯。所以，在周一午市后，有部分量化資金捕捉到微盤股的超賣信號之后，抄底資金有所涌現(xiàn)，從而推動著微盤股、中證2000指數(shù)在尾盤有所回穩(wěn)，跌幅收斂，市場交易情緒隨之有所恢復，這進一步強化了業(yè)績復蘇敘事邏輯的張力，進而推動著整個A股隨之企穩(wěn)。

重心或將有所上移

如此的走勢就說明了A股迎來兩個支撐。一個支撐是近期超跌的品種，雖然敘事邏輯的轉向可能會抑制反彈的空間，但畢竟由于超賣而出現(xiàn)了抄底盤，進而意味著此類個股的下跌空間已不大。如此一來，A股的調整壓力迅速減弱，部分超跌股甚至還會出現(xiàn)一定的反彈力度，從而給A股帶來新的托力。不僅僅是周一盤中跌幅已收斂的微盤股，也包括在周一盤中還在有所調整的軍工股等品種。畢竟軍工股的訂單增長信息持續(xù)增多，意味著軍工股也缺乏持續(xù)下跌空間，反而會因為市場交易情緒的復蘇而迅速反彈，進而為A股貢獻一個反彈的牽引主線。

另一個支撐則是業(yè)績復蘇敘事邏輯的張力有望進一步增強。主要是因為去年一季度的基數(shù)較低，今年一季度的上市公司業(yè)績復蘇的預期在升溫。而且，從陸續(xù)公布的前2個月的經濟運行數(shù)據(jù)來看，企業(yè)盈利的復蘇趨勢的苗頭也漸趨清晰。所以，當前A股進入到一季度末，已面臨著密集的2024年年報以及2025年一季度季報的財報周期之際，強化業(yè)績復蘇敘事邏輯的信息將持續(xù)增強，從而為A股帶來新的做多品種。

綜上所述，短線A股的確面臨著企穩(wěn)反彈的契機。而且，在A股15：00收盤后，繼續(xù)交易的港股以及新華富時A50指數(shù)也進一步回升，如此的信息就意味著A股的短線走勢的確有望延續(xù)著周一尾盤的拉升趨勢。故在操作中，仍可積極持倉。同時，跟隨當前敘事邏輯的轉變，適時適量調整倉位配置方向，加大業(yè)績復蘇主線的倉位比重。