周四A股市場出現(xiàn)了探底回穩(wěn)的態(tài)勢。其中，小市值品種較為集中的中證2000指數(shù)、科技成長股較為集中的科創(chuàng)50指數(shù)在盤中一度有領(lǐng)跌的態(tài)勢。不過，隨著煤炭股為代表的低波紅利主線以及軍工股等品種的活躍，主要股指均有所回穩(wěn)，跌幅迅速收窄?？磥恚叹€A股的資金偏好有所轉(zhuǎn)變，股指的張力也隨之降低。但由于低波紅利主線的托底能力較強(qiáng)，故，A股也難有大的下跌空間，仍有望以當(dāng)前指數(shù)點(diǎn)位為中樞進(jìn)行箱型震蕩，積蓄新的揚(yáng)升能量。

避險(xiǎn)情緒有所升溫

當(dāng)前A股市場所處的環(huán)境較前期略有所變化。一是體現(xiàn)在外圍市場，在近期屢屢出現(xiàn)大的波動(dòng)，其背后既有對全球貿(mào)易體系的擔(dān)憂，也有對全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體衰退的擔(dān)憂，如此就使得全球資本采取了避險(xiǎn)的交易策略，紛紛降低權(quán)益資產(chǎn)的比重，這對于港股以及A股的估值中樞均會(huì)帶來一定的外在沖擊因子。

二是體現(xiàn)在A股即將進(jìn)入到2024年年報(bào)披露密集期以及2025年一季度季報(bào)的預(yù)告周期，這對于近期A股熱門股無疑是一個(gè)重大考驗(yàn)。畢竟諸多熱門股大多是搭A(yù)I、人形機(jī)器人的順風(fēng)車，業(yè)績能否迅速兌現(xiàn)是一個(gè)未知數(shù)。所以，在當(dāng)前業(yè)績數(shù)據(jù)的考驗(yàn)下，動(dòng)量資金自然不敢輕易加大熱門股的投資比重。這其實(shí)已在近期二級市場走勢中有所體現(xiàn)，比如說算力為代表的AI投資主線，雖然在盤中不時(shí)有拉升動(dòng)作，但在拉升過程中，逢高減倉的動(dòng)能較強(qiáng)，所以，沖高之后就迅速受阻回落。在周三盤中如此，在周四盤中亦如此。

托底能力強(qiáng)

由此可見，短線動(dòng)量資金的避險(xiǎn)情緒的確較為突出，從而導(dǎo)致了兩個(gè)盤面特征，一是成交金額有所萎縮，從前期的1.9萬億到現(xiàn)在的1.6萬億。二是市場的張力明顯下降，交易活躍度也隨之低迷起來。比如說在前段時(shí)間，AI主線、人形機(jī)器人主線活躍時(shí)，漲停板個(gè)股或漲幅超9%的個(gè)股家數(shù)往往都在150家以上，但在周四，居然只有50家左右，如此的活躍股數(shù)據(jù)進(jìn)一步說明了當(dāng)前A股的避險(xiǎn)情緒以及熱錢的謹(jǐn)慎交易情緒。

不過，對于A股主要股指的運(yùn)行來說，如此的謹(jǐn)慎情緒可能會(huì)對小市值品種、高彈性品種較為集中的科創(chuàng)50指數(shù)、中證2000指數(shù)形成較強(qiáng)的壓力，此類指數(shù)的調(diào)整幅度可能會(huì)略微走闊。但是，對于上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證綜指等股指來說，會(huì)有一定的壓力，但尚達(dá)不到讓股指持續(xù)走低的程度。主要是因?yàn)楫?dāng)前熱錢雖然降低了高彈性品種的投資比重，但部分增量資金卻在近期加大配置對優(yōu)質(zhì)股，尤其是低波紅利主線以及低位但有著業(yè)績或產(chǎn)業(yè)反轉(zhuǎn)預(yù)期的品種，比如說軍工股、小金屬股等品種。其中，低波紅利主線的龍頭品種大多是權(quán)重股、指標(biāo)股，因此，此類個(gè)股獲得資金的青睞，并在盤中不時(shí)走高，會(huì)給A股帶來較強(qiáng)的支撐能量，周四的盤面走勢就是最好的例證。

綜上所述，短線A股的活躍度的確有所降低，個(gè)股的張力也會(huì)降低。但由于低波紅利主線的回暖以及軍工股、有色金屬股、煤炭股以及部分大消費(fèi)品種的活躍，A股的托底能力也在增強(qiáng)。因此，當(dāng)前股指可能會(huì)呈現(xiàn)出“上難下亦難”的箱體震蕩走勢。故，在操作中，也可跟隨熱錢的交易策略，降低交易頻繁，適量調(diào)倉加大軍工股等產(chǎn)業(yè)反轉(zhuǎn)預(yù)期較強(qiáng)烈的龍頭品種的投資比重。